מדד STOXX 600 מגמגם סמוך לשיאים: האם לראלי האירופי אזל הביטחון?

מדד STOXX Europe 600 סיים שבוע מסחר תנודתי בסגירה שטוחה באופן מטעה, כשרשם עלייה של 0.25% בלבד ונקבע ברמה של 566.24 נקודות. התקדמות שולית זו, עם זאת, מסתירה ניסיון ראלי כושל והיפוך חד ביום שישי. לאחר שאתגר את רמת 572 הנקודות ביום חמישי, מדד הייחוס הפאן-אירופי נתקל בלחץ מכירות משמעותי, המרמז כי המשקיעים הופכים זהירים יותר ויותר ככל שהמדד מרחף ממש מתחת לשיא כל הזמנים שלו (574.32). פעולת מחיר זו מעלה שאלות קריטיות לגבי עמידות המומנטום של המניות האירופיות, על רקע תמונה מאקרו-כלכלית מורכבת.

ראלי של אמצע השבוע פוגש תקרה איתנה

המסחר השבועי היה סיפור של שני שלבים נפרדים. לאחר נסיגה מתונה ביום שלישי, שבה המדד ירד לשפל שבועי של 560.31 נקודות, הקונים נכנסו לפעולה בנחישות. “קניית הירידות” הזו הדגימה חוסן בסיסי ותדלקה ראלי חזק, שדחף את מדד STOXX 600 מעלה ביום רביעי (סגירה ב-567.77) והגיע לשיאו השבועי ביום חמישי ברמה של 571.66 נקודות. מהלך זה קירב את המדד למרחק של פחות מ-1% משיא 52 השבועות שלו, עורר התרגשות בקרב ה”שוורים” ורמז כי פריצה לטריטוריית שיא חדשה קרובה מתמיד. עם זאת, אופטימיות זו התבררה כמלכודת פסיכולגית, שכן אזור 572-574 הנקודות התגלה כחומת התנגדות אימתנית של מוכרים.

ההיפוך החד של יום שישי מהבהב אזהרה

הביטחון שהניע את הראלי של אמצע השבוע התאדה לחלוטין ביום שישי. המדד פתח ברמה של 568.85 אך נכשל במציאת קניות המשך, והגיע לשיא כמעט מיידי ב-568.98. משם, המוכרים נטלו שליטה החלטית, דחפו את המדד מטה לאורך כל יום המסחר לשפל של 560.84, לפני שנסגר ברמה של 566.24. ירידה זו של 0.95% לא הייתה רק מימוש רווחים; זה היה היפוך רחב היקף שמחק את כל העליות של ימי רביעי וחמישי. סוג זה של פעולת מחיר – כישלון בשיא מפתח ואחריו דחייה חזקה – מצביע על כך שלעת עתה, תיאבון הסיכון של המשקיעים התערער ברמות תמחור אלו, ומוסדות ממהרים “למכור בראלי”.

קווי המערכה שורטטו

במבט קדימה, קווי המערכה עבור המניות האירופיות שורטטו בבירור. אזור 572-574 הנקודות, הכולל את שיא כל הזמנים, אושר כתקרת התנגדות פסיכולוגית וטכנית משמעותית. ה”שוורים” יזדקקו לזרז חדש ומהותי – אולי מדוחות רווחים חזקים מהצפוי או משינויים חיוביים במדיניות הבנק המרכזי האירופי (ECB) – כדי לספוג את ההיצע הזה ולפרוץ את הפסגה. מנגד, רמת 560 הנקודות, שנבחנה הן ביום שלישי והן ביום שישי, התגלתה כתמיכה הקריטית לטווח קצר. שבירה החלטית מתחת לרצפה זו תאותת כי הדחייה האחרונה לא הייתה רק הפוגה, אלא התחלה פוטנציאלית של תיקון משמעותי יותר עבור המדד הפאן-אירופי.