שיא כל הזמנים בראסל 2000: מלכודת שוורים או הפוגה קצרה?

מדד הראסל 2000 (RUT) חווה השבוע היפוך דרמטי ורב משמעות, לאחר שקבע שיא כל הזמנים חדש רק כדי להיכנע לגל של לחץ מכירות אינטנסיבי. מדד הייחוס של המניות הקטנות (Small-Caps), המהווה מדד קריטי לבריאות הכלכלה המקומית ולתיאבון הסיכון של המשקיעים, זינק ביום רביעי לשיא תוך-יומי של 2,541.67 נקודות, אך סיים את השבוע נמוך יותר בכמעט 90 נקודות, ברמה של 2,452.17. צניחה חדה זו מהפסגה תוך שני ימי מסחר בלבד גורמת למשקיעים לפקפק בקיימות הראלי במניות הקטנות. כישלון המדד להחזיק בעליותיו, ובמיוחד הירידה של 0.60% ביום שישי בעוד המדדים המקבילים של המניות הגדולות (Large-Caps) התקדמו, מרמז על פער הולך וגדל בסנטימנט השוק.

שיא חדש שנתקל בדחייה אלימה

נרטיב המסחר השבועי התחלק לשתי מחציות נפרדות. המדד פתח ביום שני ברמה של 2,423.00 נקודות ויצא לראלי עוצמתי של יומיים וחצי, שהגיע לשיאו בשיא של יום רביעי. אולם, דחיפה זו כלפי מעלה התבררה כמלכודת שוורים קלאסית. החגיגה הייתה קצרת מועד, שכן לחץ המכירות הופיע ביום רביעי אחר הצהריים והתגבר באופן דרמטי ביום חמישי. המסחר ביום חמישי היה אכזרי במיוחד; לאחר פתיחה סמוך לשיא ברמה של 2,523.06, המדד קרס במהלך היום ונסגר סמוך לשפל היומי ברמה של 2,467.01. טווח מסחר זה של 71 נקודות אותת על העברת שליטה החלטית ואלימה מהקונים למוכרים, ומחק למעשה את העליות הקודמות של השבוע.

המניות הקטנות מהבהבות אות אזהרה

ביצועי הראסל 2000 נבחנים לעתים קרובות כאינדיקטור מוביל לשוק הרחב, שכן החברות המרכיבות אותו רגישות יותר לשינויים כלכליים מקומיים ולתנאי האשראי. המכירה החדה מהשיא מצביעה על כך שברמות התמחור החדשות הללו, ביטחון המשקיעים שברירי. יתרה מכך, הפער בביצועים ביום שישי מהווה דגל אדום משמעותי. בעוד שה-S&P 500 והדאו ג’ונס רשמו עליות נאות של מעל 0.50%, ה-RUT ירד, ונסגר סמוך לשפל היומי שלו (2,433.19). התנהגות זו מרמזת על כך שההון מבצע רוטציה מחוץ למניות הקטנות בעלות הסיכון הגבוה יותר אל עבר חברות ה”בלו-צ’יפ” הגדולות, הנתפסות כבטוחות יותר – אות קלאסי של “בריחה מסיכון” (Risk-Off) המרמז על דאגה גוברת לגבי התחזית הכלכלית.

רמת ה-2,400 כעת במוקד

במבט קדימה, השוק הגיע לצומת קריטי. האתגר המיידי של הראסל 2000 יהיה להגן על רמות התמיכה החדשות שלו. השפל השבועי, במיוחד הטווח שבין 2,417 ל-2,433, הפך לשדה קרב חיוני. שבירה החלטית מתחת לאזור זה תאשר את ההיפוך הדובי ועלולה לפתוח את הדלת לתיקון עמוק הרבה יותר, שעשוי לבחון את הרמה הפסיכולוגית של 2,400 נקודות. לעומת זאת, כדי שה”שוורים” יחזירו לעצמם את השליטה, עליהם לספוג את גל המכירות הנוכחי ולכבוש מחדש בנחישות את רף 2,500 הנקודות. המשתתפים בשוק יעקבו כעת מקרוב אחר נתונים כלכליים לאיתור סימנים נוספים לשבריריות בכלכלה המקומית, שעלולים לתת תוקף למפנה הדובי של השבוע.