העלייה הבלתי פוסקת במחירי הזהב

העלייה הבלתי נבלמת במחירי הזהב הציתה, לדבריהם של רבים, מעין “מרוץ זהב” בן המאה ה־21 ברחבי ארצות הברית. עם מתכת יקרה זו שעברה את רף ה־4,000 דולר לאונקיה – עלייה של 55% מאז תחילת 2025 – אמריקאים מחפשים בעליות הגג, בארונות ובקופסאות התכשיטים שלהם אחר פריטים למכירה. החל משרשראות ירושה ועד אביזרים ישנים, צרכנים מממשים יותר ויותר את אחזקותיהם האישיות בזהב כדי לנצל את המחירים השיאיים ולפצות על לחצים פיננסיים על רקע האטה כלכלית.

מרוץ מכירות ארצי

חנויות תכשיטים ובתי זיקוק ברחבי המדינה מדווחים על גל פעילות שלא נראה שנים. ״אנשים מגיעים שלא חשבו על זה קודם״, אמר דיוויד איסחאקוב, שותף־בעלים של Exclusive Jewelers בניו יורק. ״הם מביאים את הדברים של הסבים והסבתות שלהם, פריטי ירושה, אפילו תכשיטים שבורים.״ לדבריו, החנות שלו רוכשת כיום פי שניים זהב לעומת השנה שעברה.

המגמה אינה מוגבלת לניו יורק בלבד. בסנט פול, מינסוטה, אמר קרייג הירשי, המנהל הכללי של W.E. Mowrey Refining Co., כי לקוחות חדשים וחוזרים מציפים את המקום כדי למכור מטבעות ותכשיטי זהב. ״כולם מוכרים לי יותר,״ הוא אמר. גם בתי זיקוק כמו Cascade Refining ביוטה מדווחים על מגמות דומות, עם עלייה של כ־25% עד 30% בהיקף הקליטה משנה לשנה.

אי־הוודאות הכלכלית מניעה את המומנטום. אינפלציה גבוהה מתמשכת, היחלשות שוק העבודה ואי־יציבות פוליטית – במיוחד חששות בנוגע לחוב הפדרלי ולעצמאות הבנק המרכזי – ערערו את אמון המשקיעים. כתוצאה מכך, משקי בית פונים לנכסים מוחשיים כמו זהב הן כהגנה והן כמקור מזומן זמין.

אינפלציה, חששות מהדולר ופסיכולוגיית המשקיעים

היסטורית, זהב נתפס כמקלט בטוח בתקופות של לחץ כלכלי, אך המרוץ הנוכחי נושא גוון מודרני מובהק. מעבר לפחדים מאינפלציה, גוברת הדאגה ליציבות הדולר האמריקאי ולשיתוק אפשרי במדיניות בוושינגטון – מה שמעצים את הביקוש.

אנליסטים רבים מצביעים על דינמיקות של פסיכולוגיה פיננסית: משקיעים ומשקי בית, עייפים משווקים תנודתיים ומזיכרון הלחץ הבנקאי האחרון, פועלים מתוך הימנעות מסיכון ולא מתוך ספקולציה. העלייה במכירות הזהב משקפת תגובה הגנתית קלאסית – מימוש רווחים כל עוד המחירים גבוהים, במקום להמתין לתיקון נוסף בשוק.

עם זאת, גל הביקוש מעורר גם חששות מפני זיופים והונאות. קונים ובתי זיקוק נזהרים יותר ויותר מפריטים מזויפים או באיכות ירודה שמנסים לחדור לשוק, כאשר הצרכנים ממהרים להרוויח מהבום.

שוק התכשיטים מסתגל

בעוד שמחירי הזהב הגבוהים מיטיבים עם המוכרים, הם מכבידים על קמעונאי התכשיטים והמעצבים. רשת Exclusive Jewelers מדווחת על ירידה של 20% במכירות לעומת השנה שעברה, שכן הצרכנים נרתעים מהתגי מחיר הגבוהים. כדי להסתגל, צורפים מציגים עיצובים קטנים יותר, חלולים או בעלי קראט נמוך יותר המדמים מראה יוקרתי במחיר נגיש.

אך לא כל צעדי החיסכון מצליחים. ״חישוקים דקים או חלולים אולי נגישים יותר, אבל הם גם קלים יותר לשקע ולעיקום,״ אמר אלי איצחקוב, שותף־בעלים נוסף. צורפים רבים אף מממשים מלאי לא־נמכר או מיושן, ומוכרים אותו לפי ערך ההתכה כדי לשמור על תזרים מזומנים על רקע ירידה בביקוש הצרכני.

בתי זיקוק כמו W.E. Mowrey, מצדם, מתאימים את עצמם לחוסר איזון בין היצע לביקוש. ״הביקוש שלי נעלם,״ אמר הירשי. ״אני חייב למכור הלאה לבית זיקוק גדול יותר עם קשרים בינלאומיים,״ והדגיש כיצד עודפי ההיצע מתקדמים כעת בשרשרת הזיקוק.

מה צופן העתיד לזהב

עם זהב הנמצא סמוך לשיאים היסטוריים, האנליסטים חלוקים בדעתם האם הראלי יכול להמשיך את תנופתו. חוסר יציבות מאקרו־כלכלית מתמשכת והפחתות ריבית אפשריות מצד הפדרל ריזרב עשויים להעלות את המחירים עוד יותר, אך מימוש רווחים וירידה בביקוש לתכשיטים עלולים להגביל את העליות.

בינתיים, אמריקאים מתייחסים לזהב פחות כסמל מותרות ויותר כחבל הצלה – ממירים ירושות למזומן כהגנה מפני חוסר ודאות. השאלה אם מרוץ הזהב הזה מבטא אמון במתכת היקרה או חוסר אמון בשווקים המסורתיים תהיה אחת הסוגיות המגדירות בדרכם לשנת 2026.