מניות המתכות הנדירות זינקו השבוע באופן חד, לאחר שהמתיחות המחודשת בין וושינגטון לבייג׳ינג החזירה לחשש מהפרעות בשרשראות האספקה הגלובליות למינרלים קריטיים. העליות הגיעו בעקבות דיווחים שלפיהם סין, השולטת בשוק העיבוד העולמי של מתכות נדירות, שוקלת הגבלות נוספות על יצוא אלמנטים אסטרטגיים המשמשים בייצור רכבים חשמליים, טכנולוגיות ביטחוניות ושבבים. המשקיעים הגיבו במהירות, כשהם מעלים את מחירי מניות היצרניות מחוץ לסין על רקע דאגה גוברת לביטחון המשאבים.

יצרניות המתכות הנדירות מובילות את העליות בשווקים

מניית Lynas Rare Earths האוסטרלית עלתה ביום שני ב-8.4%, בעוד מניית MP Materials האמריקאית עלתה בכמעט 9% במסחר בניו יורק. חברות חיפוש קטנות יותר כמו Iluka Resources ו-Arafura Rare Earths רשמו גם הן עליות של 5%–7%, מה שמעיד על חידוש התיאבון של המשקיעים לאלטרנטיבות אספקה מחוץ לסין.

העליות באו בעקבות דיווחים לא מאושרים שלפיהם משרד המסחר הסיני עשוי להחמיר את רישיונות היצוא עבור מספר תחמוצות מתכות נדירות מרכזיות — מהלך המזכיר את הצעדים שננקטו מוקדם יותר השנה על גליום וגרמניום. מתכות אלו חיוניות לייצור שבבים ולתעשיות טכנולוגיות מתקדמות, ומדגישות את כוח ההשפעה של בייג׳ינג על שרשראות האספקה הגלובליות.

אסטרטגים בשווקים ציינו כי העליות משקפות את הרגישות של המשקיעים להתפתחויות גיאופוליטיות המשפיעות על סחורות הקשורות לביטחון לאומי. ״עצם האפשרות למגבלות באספקת מתכות נדירות גורמת לתמחור מחדש מיידי של כל הסקטור,״ אמר אנליסט סחורות מסידני. ״מדובר בחומרים שנמצאים בצומת שבין אנרגיה נקייה להגנה — שני תחומים שבהם המדיניות והפוליטיקה משתלבות זו בזו.״

המינרלים האסטרטגיים במוקד

המתכות הנדירות, הכוללות 17 יסודות מתכתיים בעלי תכונות כימיות דומות, מהוות רכיב קריטי בייצור מגנטים, סוללות ואופטיקה מתקדמת. כיום סין אחראית לכ-60% מהייצור העולמי ולכ-85% מקיבולת העיבוד, מה שמעניק לה שליטה משמעותית על תעשיות downstream רבות.

בתגובה לכך, ארה״ב, האיחוד האירופי ויפן הגבירו את מאמציהן לגיוון מקורות האספקה. חוק הפחתת האינפלציה (IRA) של ארה״ב כולל מימון לעידוד כרייה ועיבוד מקומי, ואילו ממשלת אוסטרליה הקצתה יותר מ-4 מיליארד דולר אוסטרלי להרחבת קיבולת המתכות הנדירות במדינה. עם זאת, מומחים מזהירים כי הגדלת הייצור מחוץ לסין עלולה להימשך שנים אחדות בשל חסמים סביבתיים ולוגיסטיים.

השפעות על השווקים והמדיניות

שווקי הסחורות הגיבו במהירות להתפתחויות האחרונות. מחירי הנאודימיום והדיספרוזיום — מרכיבים מרכזיים במנועי רכבים חשמליים ובטורבינות רוח — עלו בכ-3% במסחר הספוט, בעוד מדד Bloomberg Rare Earths עלה ב-4.7% בשבוע האחרון.

המשקיעים עוקבים מקרוב אחר השאלה אם בייג׳ינג תממש את מגבלות היצוא החדשות או שתשתמש בהן ככלי מיקוח במו״מ הסחר מול וושינגטון. המהלך מגיע במקביל להרחבת מגבלות היצוא האמריקאיות על שבבים לסין — דינמיקה שלדברי אנליסטים עשויה להעמיק את ה״ניתוק האסטרטגי״ בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם במספר מגזרים תעשייתיים.

עבור קובעי המדיניות, האירועים האחרונים ממחישים את השבריריות של שרשראות אספקה גלובליות התלויות במספר קטן של מוקדים קריטיים. ״ממשלות מתייחסות יותר ויותר למתכות נדירות כנושא של ביטחון לאומי, ולא רק כמדיניות תעשייתית,״ אמר כלכלן מהמכון הבינלאומי לפוליטיקה כלכלית.

מבט קדימה: הלאמת משאבים במגמת עלייה

ככל ששתי המעצמות מנצלות תלויות כלכליות כנשק מדיני, שווקי המתכות הנדירות צפויים להישאר תנודתיים. אף שהרווחים בטווח הקצר של יצרניות כמו Lynas ו-MP Materials עשויים להימשך, המגמה לטווח הארוך תלויה בקצב פיתוח מרכזי עיבוד חלופיים.

בינתיים, המשקיעים מתמקמים לקראת שלב חדש של ״לאומנות משאבים״, שבו חומרים אסטרטגיים משמשים קלף מיקוח בדיפלומטיה העולמית. האיזון בין הביקוש התעשייתי, המגבלות הסביבתיות והסיכון הגיאופוליטי יעצב את הפרק הבא בסיפור המתכות הנדירות — פרק שעשוי לשנות את דפוסי הסחר העולמיים לשנים קדימה.