עסקה שובר־שיאים בגיימינג ובפיננסים

אלקטרוניק ארטס, המפיצה שמאחורי סדרות הלהיטים כמו Battlefield, The Sims ו־Madden NFL, הודיעה ביום שני כי הסכימה להירכש על ידי קונסורציום הכולל את קרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית (PIF), סילבר לייק ו־Affinity Partners. העסקה, במזומן בלבד, מוערכת ב־55 מיליארד דולר, תעניק לבעלי המניות 210 דולר למניה ומהווה את הרכישה הממונפת הגדולה ביותר שנרשמה אי פעם בוול סטריט.

מניית EA זינקה ב־5% ביום ההודעה, לאחר עלייה של 15% ביום שישי שקדם לה בעקבות דיווחים מוקדמים על העסקה הפוטנציאלית. גודל העסקה מציב אותה לא רק כעסקת גיימינג היסטורית אלא גם כאירוע משמעותי בזירת שווקי ההון הרחבה יותר.

שאיפות הגיימינג המתרחבות של ערב הסעודית

עבור קרן ההשקעות הציבורית של ערב הסעודית, שכבר החזיקה ב־9.9% ממניות EA, הרכישה מבססת את האסטרטגיה האגרסיבית שלה למקם את הממלכה כמרכז עולמי לגיימינג ולבידור דיגיטלי. באמצעות חברת־הבת Savvy Gaming, הקרן רכשה בהדרגה מניות בחברות גיימינג גדולות ורכשה חברות esports כמו ESL, FACEIT ו־Scopely. עם זאת, רכישת EA מהווה את הצעד השאפתני ביותר שלה עד כה, המסמל כוח פיננסי וכוונה אסטרטגית לגוון את הכלכלה הסעודית הרחק מתלות בנפט.

המהלך משתלב עם חזון 2030 של יורש העצר מוחמד בן סלמאן, שמטרתו לפתח תעשיות צמיחה חדשות, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה והמדיה. אנליסטים מציינים כי העסקה תספק לקרן ההשקעות הציבורית פלטפורמה עולמית בתחום הבידור לצרכנים, בעוד EA תוכל לנצל הון חדש ורשתות בינלאומיות מורחבות.

מימון ושיתופי פעולה אסטרטגיים

העסקה נתמכת בהתחייבויות הון של 36 מיליארד דולר מהקונסורציום, לצד מימון חוב של 20 מיליארד דולר מג’יי.פי. מורגן. מבנה המימון הזה מדגיש את רמת האמון של המשקיעים, אך גם מעלה שאלות לגבי קיימות עסקאות רכישה ממונפות בסביבה של ריביות גבוהות.

סילבר לייק, שכבר משקיעה גדולה בתחום הטכנולוגיה והמדיה, מוסיפה מומחיות בהרחבת פלטפורמות דיגיטליות גלובליות. Affinity Partners, בראשות ג’ארד קושנר, הדגישה את החזון היצירתי ארוך הטווח של EA ואת עוצמת המותג שלה, עם דגש על הפנייה לדורות שונים. מנכ”ל EA, אנדרו וילסון, יישאר בתפקידו ותיאר את קבוצת הבעלות החדשה כ“מחויבת בנחישות” לאסטרטגיית הצמיחה של החברה.

השלכות על השוק והמשקיעים

הרכישה מתרחשת על רקע גל מואץ של קונסולידציה בתעשיית הגיימינג, כפי שבא לידי ביטוי ברכישתה של Activision Blizzard על ידי מיקרוסופט ב־69 מיליארד דולר בשנת 2023. בעוד שמיקרוסופט חתרה לאינטגרציה אנכית באמצעות שילוב הגיימינג במערכת האקולוגית שלה, קרן ההשקעות הציבורית ושותפותיה מבצעות מהלך פיננסי יותר, המתמקד בפורטפוליו הקניין הרוחני העשיר של EA ובקהילת השחקנים הנאמנה שלה ברחבי העולם.

עבור המשקיעים, הפרמיה במזומן מציעה ערך מיידי, אך היא גם מוציאה אחת החברות האייקוניות ביותר בתעשייה מהשווקים הציבוריים. העסקה מחזקת את התפיסה כי הון פרטי רחב־היקף — קרנות ריבוניות, קרנות פרייבט אקוויטי ושיתופי פעולה אסטרטגיים — הולך ומשנה את פני מגזרי הטכנולוגיה והמדיה העולמיים.

מבט קדימה

העסקה צפויה להיסגר ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, בכפוף לאישורים רגולטוריים ולחלון של 45 ימים להצעות מתחרות. משקיעים יעקבו מקרוב אחר האפשרות להצעות נגדיות, כמו גם אחר עמדת הרגולטורים בארה”ב ובאירופה כלפי רכישה זרה בסדר גודל כזה.

אם תושלם, העסקה עשויה להגדיר מחדש לא רק את מסלולה של EA אלא גם את הדינמיקה של השקעות הגיימינג העולמיות. עם קרנות ריבוניות שמשקיעות סכומים חסרי תקדים בתחום, מאזן הכוחות בבידור עלול להתרחק מחדרי הדירקטוריונים המסורתיים לעבר הון ממשלתי עם אג’נדות אסטרטגיות ארוכות טווח.