מחירי הנפט האריכו את העליות כשסוחרים שקלו את המתיחות הגוברת סביב רוסיה לצד ראיות חדשות על הידוק ההיצע. עם ביקושים עולמיים המראים אותות מעורבים, הראלי משקף כיצד מוקדי מתיחות גיאופוליטיים ומלאים מצטמצמים מניעים את המומנטום בטווח הקרוב בשוקי האנרגיה.

ירידה במלאי הנפט תומכת במחירים

נתוני התעשייה חשפו ירידה חדה מהצפוי במלאי הנפט הגולמי בארה”ב. המלאים צנחו ב־3.82 מיליון חביות, בעוד שמלאי הבנזין ירד ב־1.05 מיליון חביות. מלאי הדיסטילטים עלה במעט, אך האיזון הכולל מאותת על תנאי הידוק.

החוזים העתידיים הלכו בעקבות המגמה. ברנט עלה בכ־0.3% ל־67.82 דולר לחבית, בעוד ש־WTI התחזק ב־0.3% ל־63.62 דולר. מהלכים אלו הגיעו לאחר עלייה של יותר מדולר ביום הקודם, מה שמדגיש את התחזקות הביטחון של המשקיעים.

עם זאת, חוסר הוודאות בצד הביקוש נמשך. האטות כלכליות בארה”ב ובסין משאירות את תחזיות הצריכה שבריריות, מה ששומר על זהירות הסוחרים מהימור שורי מופרז.

רוסיה מוסיפה פרמיית סיכון

המתיחות הגיאופוליטית הקשורה לרוסיה מזינה תנודתיות נוספת. תקיפות רחפנים על מסופי יצוא ובתי זיקוק מרכזיים כמו פרימורסק וקירישי מדגישות את הפגיעות בזרימות האנרגיה הרוסיות. כל שיבוש מעלה חששות מהקטנת המשלוחים לשווקים העולמיים.

סנקציות וסיכוני תשתית הוסיפו פרמיה ברורה למחירים. במקביל, מגבלות אמריקאיות על יצוא נפט גולמי כבד מוונצואלה מאיימות להדק עוד יותר את ההיצע, ומחזקות את החשש שמערכת האנרגיה הגלובלית חסרה כריות ביטחון מספיקות.

לחצים מאקרו מגבילים את העליות

בעוד שסיכוני ההיצע תומכים במחירים, לחצים מאקרו־כלכליים גוררים מטה. הבנקים המרכזיים ממשיכים להתמקד באינפלציה, והאיום של העלאות ריבית נוספות עלול להחליש את הצמיחה הגלובלית ואת הביקוש לאנרגיה.

ההתאוששות האיטית באירופה ודפוסי הצריכה הלא אחידים בסין מעצימים את הדאגות הללו. משקיעים מוצאים עצמם בין דינמיקות היצע שוריות לבין אותות ביקוש דוביים, מה שיוצר סביבה תנודתית למסחר.

מה הלאה

הדרך קדימה בשוק תלויה במספר גורמים. נתוני המלאים הממשלתיים יראו אם הירידות מאשרות את נתוני התעשייה. כל הסלמה בשיבושי היצוא הרוסי עלולה לדחוף את המחירים מעלה במהירות, בעוד שסימנים של הקלה במתח עשויים להפחית את פרמיית הסיכון.

המדיניות המוניטרית תשחק גם היא תפקיד מכריע. שינוי יוני יגביר את הצריכה, בעוד שטון נצי עלול להגביל את העליות. אסטרטגיית התפוקה של OPEC+ היא משתנה מרכזי נוסף.

לעת עתה, הנפט נמצא בצומת עדין. סיכוני ההיצע המוגברים נותנים יתרון לשוורים, אך שבריריות הביקוש מבטיחה שהמחירים יישארו חשופים להיפוכים חדים.