מחירי הנפט הגלובליים נסחרו בטווח צר ביום שלישי בבוקר, כאשר המשקיעים ממתינים לאותות מהפדרל ריזרב בארה”ב לגבי הכיוון העתידי של הריביות. נפט ברנט נותר יציב סביב 74 דולר לחבית, בעוד ש־WTI, מדד הייחוס האמריקאי, ריחף מעט מעל 70 דולר. משתתפי השווקי מאזנים בין ציפיות לביקוש חלש יותר לבין משמעת ההיצע שממשיכים להפעיל יצרני OPEC+, מה שמותיר את המחירים יציבים.

מדיניות הפדרל ריזרב במרכז

עמדת המדיניות של הפדרל ריזרב הפכה לגורם מרכזי בשווקי הסחורות, כולל שוק הנפט. ריביות גבוהות מחזקות לרוב את הדולר האמריקאי, מה שהופך את הנפט ליקר יותר עבור מחזיקי מטבעות אחרים וממתן את הביקוש. כעת המשקיעים עוקבים מקרוב אחר האיתותים של הבנק המרכזי — האם יבחר בהמשך הפסקה ממושכת בהעלאות ריבית או ירמוז על הפחתות אפשריות ב־2026, מה שעשוי לתמוך בנכסי סיכון ובביקוש לאנרגיה. עם התמתנות האינפלציה בארה”ב, סוחרים רואים בהחלטת הפד גורם מכריע בעיצוב המומנטום הקצר־טווח בשווקי העולם.

איזון בין היצע לביקוש

מעבר למדיניות המוניטרית, הדינמיקה המבנית של היצע וביקוש נותרה בליבת תנועות המחירים. OPEC+ שומרת על מגבלות ייצור שנועדו לייצב את השוק, בעוד יצרני הפצלים בארה”ב שומרים על משמעת יחסית למרות המחירים הגבוהים יותר מוקדם יותר השנה. בצד הביקוש, חששות מפני האטה בפעילות התעשייתית באירופה וצריכה חלשה מהצפוי בסין מיתנו את האופטימיות. עם זאת, גורמים עונתיים — כמו עלייה בנסיעות הקיץ בארה”ב ובאסיה — מספקים תמיכה מסוימת בצריכה לטווח הקצר.

השלכות לשווקי העולם והאזור

יציבות מחירי הנפט נושאת השלכות רחבות עבור כלכלות מפותחות ומתעוררות כאחד. בארה”ב ובאירופה, רמות נפט מתונות מסייעות לרסן את האינפלציה הכוללת ומעניקות למדיניות המוניטרית גמישות רבה יותר. עבור ישראל, הקשורה באופן הדוק לשווקי האנרגיה הגלובליים, מחירים יציבים יכולים להגביל לחצים אינפלציוניים הקשורים לייבוא ולתמוך ביציבות בתחבורה ובמגזרי הייצור. במקביל, במדינות יצואניות אנרגיה כמו סעודיה ורוסיה, רמות מחירים אלו מספקות מרחב פיסקלי מבלי לגרום לפגיעה בביקוש.

מבט קדימה מגלה כי הסוחרים יעקבו מקרוב אחר הודעת הפדרל ריזרב והדברים שיבואו בעקבותיה כדי לאתר רמזים על כיוון המדיניות המוניטרית. כל שינוי בטון עשוי לעורר תנודתיות בדולר ובהתאם גם בשווקי האנרגיה. במקביל, ההתפתחויות בביקוש הגלובלי — במיוחד מסין והודו — לצד התאמות ההיצע של OPEC+, יישארו משתנים קריטיים. לעת עתה, האיזון בין חוסר הוודאות סביב המדיניות המוניטרית לבין המשמעת בצד ההיצע מצביע על כך שמחירי הנפט עשויים להמשיך להיסחר בטווח צר בטווח הקצר.