תשומת הלב של המשקיעים מופנית כעת למגזר הפיננסי, כאשר הוויכוח סביב ״מה יבוא אחרי ביג טק״ הולך ומתחזק. מנחה CNBC, ג’ים קריימר, ציין כי JPMorgan Chase, הנסחרת כיום בשווי של כ-640 מיליארד דולר, עשוי להיות התאגיד האמריקאי הבא מחוץ לענף הטכנולוגיה שיחצה את רף הטריליון. הדברים נאמרו בתקופה שבה הבנקים המסורתיים זוכים מחדש להתעניינות מצד משקיעים, גם אם אי־הוודאות סביב הריבית והרגולציה ממשיכה למתן את ההתלהבות.

העוצמה השווקית והכוח הרווחי של JPMorgan

JPMorgan עקף בעקביות את מתחריו, עם רווחי שיא ב-2023 ובתחילת 2024 שנשענו על עלייה בהכנסות מריבית נטו, פעילות מסחר חזקה ועסקים מבוססי עמלות. ברבעון האחרון דיווח הבנק על רווח נקי של מעל 12 מיליארד דולר, בעוד שההכנסות חצו את רף ה-40 מיליארד דולר. המנכ”ל ג’יימי דימון הוביל את הבנק דרך משברים רבים, הרחיב את המאזן ושמר על יחס הון חזק. חוסן זה חיזק את אמון המשקיעים, במיוחד כאשר JPMorgan יוצא ממשבר הבנקים האחרון חזק יותר ממתחרים אזוריים רבים.

הדרך לטריליון: הזדמנויות ואתגרים

כדי ש-JPMorgan יגיע לשווי של טריליון דולר, מניותיו יצטרכו לעלות בכ-55–60% מהרמות הנוכחיות. תומכים טוענים כי הדבר אפשרי אם הבנק ישמור על מומנטום ברווחיות, יגדיל את חשיפתו הבינלאומית וינצל השקעות בטכנולוגיה בתחומים כמו בנקאות דיגיטלית ושירותים פיננסיים מונעי בינה מלאכותית. עם זאת, האתגרים ניכרים: הידוק הפיקוח הרגולטורי, הפסדי אשראי אפשריים במקרה של האטה בצמיחה הכלכלית ואי־הוודאות סביב מדיניות הפדרל ריזרב מציבים מכשולים. בנוסף, התיאבון של המשקיעים לסקטור הפיננסי היה היסטורית נמוך יותר לעומת ענפים כמו טכנולוגיה ואנרגיה, מה שמגביל את קצב ההתרחבות בשווי השוק.

השלכות גלובליות ואזוריות

האפשרות ש-JPMorgan יחצה את רף הטריליון נושאת השלכות רחבות על השווקי הגלובליים, כולל ישראל. משקיעים מוסדיים ישראלים, שלהם חשיפה גבוהה למניות פיננסיות אמריקאיות דרך קרנות פנסיה וקרנות נאמנות, עשויים ליהנות מהערכת שווי מחודשת של בנקים גדולים. שווי גבוה יותר ל-JPMorgan עשוי גם לשנות את משקלי הסקטורים במדדים גלובליים כמו MSCI World, ובכך להשפיע על זרימות ההון לסקטורים שאינם טכנולוגיים. עם זאת, סיכונים גיאופוליטיים עולמיים—מהמתח בין ארה”ב לסין ועד לאי־יציבות במזרח התיכון—ממשיכים לעצב את ביצועי מגזר הבנקאות ואת סנטימנט המשקיעים.

מבט קדימה מעלה כי המפתח עבור JPMorgan יהיה ביכולתו לנווט בסביבה רגולטורית מורכבת, לנצל חדשנות דיגיטלית ולשמור על עקביות ברווחיות לנוכח אי־הוודאות המאקרו־כלכלית. תחזיתו של ג’ים קריימר הציתה ויכוח, אך הדרך לשווי של טריליון תדרוש יותר מתנופת שוק—היא תדרוש איזון עדין בין צמיחה, יציבות ואמון המשקיעים. עבור משקיעים בארה”ב ובעולם, JPMorgan נותר מצפן מרכזי לכיוונו העתידי של מגזר הפיננסים.