נקודות עיקריות:

• התוצר המקומי הגולמי (תמ״ג) של ארה״ב זינק ברבעון השני של 2025 והפתיע את התחזיות.

• הצריכה הפרטית ממשיכה להניע את הצמיחה, אך קיימים סיכונים להאטה.

• לחצי אינפלציה עשויים לחייב את הפד לנקוט משנה זהירות.

‏התאוששות בצמיחה מאותתת על חוסן כלכלי

לאחר פתיחה חלשה לשנה, הכלכלה האמריקאית הציגה צמיחה מרשימה בשיעור שנתי של 3.3% ברבעון השני של 2025 – הרבה מעבר להערכות המוקדמות. ההתאוששות החדה נבעה בעיקר מצריכה פרטית חזקה, במיוחד במוצרי בני קיימא ובמסחר האלקטרוני. במקביל, הירידה החדה ביבוא שיפרה את מאזן הסחר ותמכה בצמיחת התמ״ג.

‏מכירות הקמעונאות מציגות יציבות – עם שינויי מגמה

מכירות הקמעונאות עלו ביולי ב-0.5%, לאחר עלייה של 0.6% ביוני, מה שמצביע על חוסן בביקושים מצד הצרכנים. עם זאת, דפוסי ההוצאה משתנים לטובת מוצרים חיוניים וקניות ממוקדות ערך. אנליסטים מזהירים כי מגמה זו משקפת זהירות בקרב הצרכנים על רקע החששות מאינפלציה.

‏מבט קדימה: האם הפד ישאיר את הריבית ללא שינוי?

למרות הצמיחה המרשימה, האינפלציה ממשיכה להוות אתגר, והבנק הפדרלי צפוי להימנע מהפחתת ריבית מיידית. נתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) והנתונים על שוק העבודה החודש יהיו קריטיים בקביעת כיוון המדיניות המוניטרית לקראת הרבעון הרביעי.