הסכם שמסמן סיום תקופה של חוסר ודאות

ביום ה־28 ביולי 2025 נחתם הסכם סחר כולל בין ארצות הברית לאיחוד האירופי אשר מהווה פריצת דרך ביחסים הכלכליים בין שני הגושים הגדולים בעולם ההסכם הגיע לאחר חודשים של מתיחות מסחרית שבהם הועלו הצעות למכסים הדדיים ואיומים על פיצול שווקים אסטרטגיים עיקרי ההסכם כוללים ביטול הדרגתי של מכסים על רכבים רכיבים אלקטרוניים ותרופות לצד התחייבות הדדית לרכישות תשתיות והשקעות הדדיות בהיקף נרחב שמטרתן לחזק את האמון הכלכלי ולמנוע חזרה למלחמות סחר ההסכם התקבל בתשואות הן במוסדות הפיננסיים והן על ידי המשקיעים כאשר סוחרים ברחבי העולם פרשו אותו כסנונית מבורכת של יציבות וצמיחה מחודשת

התחייבויות כלכליות והשפעה ישירה על סקטורים מובילים

על פי נוסח ההסכם האיחוד האירופי יתחייב להשקיע 600 מיליארד דולר בארצות הברית בתוך חמש שנים תוך מיקוד בתחומי אנרגיה טכנולוגיה וחדשנות כמו כן יוזרמו כ־750 מיליארד דולר מצד האיחוד לרכישת גז טבעי נוזלי וציוד ביטחוני אמריקאי באופן ישיר תוך תמיכה ביצואנים גדולים ההקלות יאפשרו לחברות רכב ופארמה לפעול ללא חסמים משמעותיים ולהאיץ תהליכי שילוב בשווקים שני הצדדים הסכימו על הקמת ועדת פיקוח טכנולוגית משותפת אשר תבחן סטנדרטים של רגולציה סביבתית וביטחונית ותמנע כפילויות מיסוי הגורמות לפערים בעלויות תפעוליות בקרב תאגידים רב־לאומיים

השווקים מגיבים בעליות חדות וברוח אופטימית

בתגובה לפרסום ההסכם שוקי ההון באירופה רשמו עליות שערים ניכרות כאשר מדד STOXX Europe 600 עלה בשיעור של 0.8% והגיע לרמתו הגבוהה ביותר מאז מרץ מדד DAX הגרמני טיפס ב־0.9% מדד CAC 40 בצרפת זינק ב־1.1% בעוד שמדד FTSE 100 הבריטי רשם עלייה מתונה יותר של 0.4% העליות הורגשו באופן מובהק בעיקר בסקטור הרכב כאשר מניות של יצרניות כגון מרצדס פורשה סטלנטיס ופולקסווגן רשמו עליות בטווח שבין 1.6% ל־2.5% בנוסף בלטו מניות ענקיות התרופות והביוטק כמו Roche Sanofi ו־Novo Nordisk עם עליות של 1.2% עד 1.8% כאשר המשקיעים מצפים לשיפור ברווחיות בעקבות הסרת חסמים מסחריים הדדיים

ניתוח כלכלי של השפעת ההסכם בטווח הקצר והארוך

על פי תחזית שפורסמה על ידי UBS ההסכם צפוי להוסיף כ־0.4% לתמ”ג האירופי בשנת 2026 תוך יצירת מקומות עבודה חדשים בייצור מתקדם וחדשנות תעשייתית עם זאת מספר אנליסטים בולטים מעריכים כי ההשפעה החיובית עשויה להיות זמנית בלבד אם לא יושגו הרחבות להסכמים דומים עם מדינות כמו יפן קנדה או אוסטרליה בבנק HSBC טוענים כי השפעת ההסכם עשויה להצטמצם החל מהרבעון הרביעי של 2025 עקב סבירות לתיקון שוק של עד 10% ברקע להאטה גלובלית אפשרית יחד עם זאת בבית ההשקעות Morningstar מציינים כי החשיבות של ההסכם טמונה דווקא בהיבט הפסיכולוגי שכן הוא מעניק למשקיעים תחושת כיוון וסדר בעידן של אי־ודאות פוליטית וכלכלית

תחזיות קדימה ואיומים פוטנציאליים

סקר מקיף שערכה רויטרס בחודש מאי 2025 בקרב 42 אנליסטים העלה כי 72% מהם צופים המשך עליות בשוק האירופי עד לסוף שנת 2025 אך כמעט כולם סבורים כי הדרך לשם תלווה בתנודתיות גבוהה במיוחד סביב אירועים גיאופוליטיים ואיומים ביטחוניים התרחיש המרכזי בקרב התחזיות הוא מגמת עלייה מתונה שתתייצב רק ברבעון הראשון של 2026 בתנאי שההסכם ייושם בפועל ויזכה לאישור פנימי בכל מדינות האיחוד לצד תמיכה רחבה מצד הסנאט האמריקאי בתרחיש חיובי נוסף ההסכם יהווה בסיס להקמת אזור סחר חופשי חוצה אוקיינוס שלצדו ייחתם הסכם פיננסי רחב טווח

עמדות פוליטיות והשלכות בינלאומיות

ההסכם התקבל בברכה בגרמניה צרפת והולנד כאשר מנהיגי המדינות הדגישו את חשיבות שיתוף הפעולה האסטרטגי מול איומים משותפים בהונגריה ובאיטליה נשמעו קולות הסתייגות בעיקר מקרב יצרנים קטנים ובינוניים שטוענים לחשש מאובדן כושר תחרות בשל כניסת חברות אמריקאיות לשוק המקומי גם בסין נשמעו קולות של חשש מאיחוד גושים כלכליים שעלול לדחוק את בייג’ינג החוצה ממסלולי סחר מרכזיים וגרום להתכנסות של מדינות למבנים כלכליים חסומים

ההשלכות האפשריות על המשק הישראלי

החברות הישראליות הפועלות בתחום הרכב הטכנולוגיה והפארמה עשויות ליהנות מההסכם בין היתר בשל שיפור תנאי הייבוא והייצוא והפחתת חסמי רגולציה המשלבים את אירופה וארה”ב כגוש אחיד חברות ביטחוניות ישראליות עלולות להיתקל בתחרות גוברת מצד יצרנים אירופים בעלי יתרון מיסוי אך מצד שני עשויות להשתלב בפרויקטים רחבי היקף כחלק מרכש גומלין דרך חוזים אמריקאיים ציבוריים הקשורים להסכם

סיכום: התחלה אסטרטגית או תחנת מעבר

הסכם הסחר שנחתם בין ארצות הברית לאיחוד האירופי בסוף יולי 2025 מסמל שינוי משמעותי במגמה הכלכלית הגלובלית הוא משיב את הוודאות לשוקי ההון מייצר תמריצים להשקעה ומעודד סחר חופשי בין שתי מעצמות גלובליות עם זאת ההסכם אינו מהווה פתרון קסם והוא תלוי ביישום פרקטי ובעמידה ביעדים פוליטיים רגולטוריים וביטחוניים רק אם המנהיגים ישכילו לשמר את שיתוף הפעולה ולהרחיבו לגושים נוספים ניתן יהיה לראות בהסכם זה נקודת מפנה ולא רק הפסקת אש זמנית בזירה הכלכלית הבינלאומית