ניומונט – מודל ליציבות בעולם תנודתי

ענף כריית הזהב והמתכות התעשייתיות עבר בחודשים האחרונים טלטלות רבות – עליות חדות במחירי המתכות, תנודתיות בשערי המטבע, חששות גיאופוליטיים, והשפעה של שינויי אקלים ורגולציה על פעילות הכרייה הגלובלית. על רקע זה, הדוח הרבעוני של ניומונט, החברה הגדולה בעולם לכריית זהב ונכסים נלווים, מספק הצצה למודל ניהולי שמצליח לשלב בין יעילות תפעולית, צמיחה עקבית ויכולת מתקדמת לחלוקת ערך לבעלי המניות, תוך שמירה על אחריות סביבתית וקהילתית. הדוח חושף שנה של שיאים פיננסיים, חיזוק היציבות התזרימית, מימוש מהלכי מיקוד והצטיינות תפעולית, לצד ניהול סיכונים אפקטיבי ומענה מהיר לאירועים בלתי צפויים.

סקירה כמותית: תוצאות שיא, מזומן שוטף ויעילות תפעולית

ברבעון השני של 2025 הציגה ניומונט הכנסות שיא ועמדה בכל התחזיות השנתיות שהוצגו למשקיעים כבר בפברואר האחרון. ההכנסות ממכירות זהב הסתכמו ב-1.5 מיליון אונקיות זהב ו-36 אלף טון נחושת, תוך שמירה על קצב הפקה שנתי של כ-5.6 מיליון אונקיות זהב. החברה הציגה תזרים מזומנים חזק מהפעילות השוטפת – 2.4 מיליארד דולר, לצד EBITDA מתואם (Non-GAAP) של 3.0 מיליארד דולר ורווח נקי של 1.85 דולר למניה (GAAP), עם רווח נקי מתואם של 1.43 דולר למניה. החברה ייצרה תזרים חופשי חזק של 1.7 מיליארד דולר ברבעון, והגיעה למלאי מזומן שיא של 6.2 מיליארד דולר – נתון שמאפשר לה גמישות פיננסית מקסימלית, חיזוק המאזן, והשקעות ייעודיות בצמיחה אורגנית.

העלות הממוצעת להפקת אונקיית זהב (Gold CAS) עמדה על 1,215 דולר לאונקיה, בעוד עלות ההפקה הכוללת (AISC – All-In Sustaining Cost) הסתכמה ב-1,593 דולר לאונקיה. החברה נהנית ממחיר ממוצע של 3,320 דולר לאונקיה בשוק – שיפור משמעותי לעומת שנים קודמות, מה שמסייע לשמור על שיעורי רווחיות תפעולית גבוהים.

יעילות מאזנית והחזרי הון – דיבידנד, רכישות עצמיות וצמצום חוב

אחד ההיבטים המרכזיים בדוח הוא מדיניות החזר הון מתמשכת – ניומונט החזירה לבעלי המניות 1.0 מיליארד דולר (דרך דיבידנדים ורכישות עצמיות), לצד פירעון חוב של 372 מיליון דולר ברבעון. במהלך יולי 2025 אישר הדירקטוריון הרחבה של תוכנית הרכישה העצמית בעוד 3.0 מיליארד דולר, כך שסך הרכישות המתוכננות עומד כעת על 6.0 מיליארד דולר. הדיבידנד הרבעוני (0.25 דולר למניה) נשאר יציב, בכפוף לאישור הדירקטוריון, והחברה מציגה מדיניות חזרת ערך מובהקת, המבוססת על ביצועים ולא על ציפיות בלבד.

במקביל, החברה שומרת על יחס מזומן/חוב חיובי במיוחד – מעל 6.2 מיליארד דולר מזומן לעומת חוב של 7.4 מיליארד בלבד, תוך חיזוק המאזן ואפשרות להקטין את החוב בעתיד, בהתאם לאפשרויות שוק ההון והריביות.

ניהול תיק הנכסים – מיקוד, התייעלות ומכירת נכסים לא-ליבתיים

במהלך המחצית הראשונה של 2025 השלימה ניומונט מהלך אסטרטגי של מכירת נכסים לא-ליבתיים, בסכום מצטבר של עד 3.8 מיליארד דולר (רובו במזומן). הנכסים שנמכרו כוללים את CC&V, Musselwhite, Porcupine, Éléonore, Telfer, ואקי”ם – מהלך שמאפשר לחברה להתמקד בפורטפוליו הליבה, להקטין עלויות תפעול ולחזק את הגמישות האסטרטגית.

במקביל, החברה פועלת להרחבת יכולות הכרייה וההפקה באתרים מובילים כגון Cadia, Tanami, Peñasquito, Lihir ו-Boddington – כאשר ההתמקדות היא בהשגת קצבי כרייה אופטימליים, קידום תוכניות ייעול וחיזוק תחום הבטיחות התפעולית.

דגשים תפעוליים – הפקת שיא, שיפור איכות וריסון עלויות

החברה מדווחת על הפקת שיא של זהב באתרי Cadia ו-Peñasquito, בין היתר בזכות גידול באיכות העפרות וביעילות תפעולית. במקביל, אתרי Tanami ו-Boddington מתקדמים לפי לוחות הזמנים, עם תכנון לעבור להפקת עפרות באיכות גבוהה יותר במחצית השנייה של השנה. ל-Boddington תהליך סטריפינג מתמשך, שאמור לאפשר העלאת איכות ההפקה בסוף 2025. גם Lihir רושם יציבות תפעולית, תוך מעבר הדרגתי לעבודה עם תוכנית מוקפדת לייצוב פעילות המכרה והמפעל.

באתרי Yanacocha, Merian, Ahafo ו-Ahafo North, נרשמה יציבות ביכולת ההפקה, כאשר ב-Ahafo North מתוכננת התחלת יציקות זהב ראשונות עוד ברבעון השלישי והגעה לתפוקה מסחרית עד סוף השנה.

החברה מדווחת על הקפדה על משמעת תפעולית, ריסון הוצאות, ועמידה ביעדי העלות ליחידה, תוך שיפור מתמיד ביעילות ושימור תחום הבטיחות כערך עליון.

היבטים סביבתיים וחברתיים – אחריות תאגידית והמשך פיתוח

ניומונט מבליטה בדוחותיה את המשך ההשקעה בשיפור תהליכי בטיחות, ניהול סביבתי ואחריות קהילתית – בעיקר לאור האירועים החריגים במכרה Red Chris בקנדה, שם אירעו שני מקרים של “קריסת קרקע” במהלך יולי 2025. החברה מדגישה טיפול מהיר, השקעת משאבים במענה לשעת חירום וגיוס צוותי מומחים מכל אתרי החברה באזור, תוך המשך תעדוף בטיחות העובדים.

במקביל, החברה מציינת המשך השקעות משמעותיות בפרויקטים לפיתוח, הפחתת טביעת הרגל הפחמנית והגברת שקיפות מול קהילות הסביבה והמשקיעים.

תחזית והיבטי מאקרו – שוק זהב בתנופה אך עם סיכונים

החברה מעדכנת כי היא עומדת בכל היעדים השנתיים, ולדבריה שוק הזהב ממשיך להיות תנודתי אך חיובי – במיוחד על רקע סביבת ריבית משתנה, אי-ודאות גיאופוליטית ודרישה גוברת לזהב כבטוחה. ניומונט מבליטה רגישות גבוהה למחירי המתכות (כל עלייה של 100 דולר במחיר הזהב משפרת הכנסות ב-517 מיליון דולר לשנה), לצד חשיפה מובנית לשערי מטבע ולעלויות דלק וחומרי גלם.

החברה מעריכה שמירה על שיעור ייצור שנתי של 5.6 מיליון אונקיות זהב, עם עלות הפקה כוללת ממוצעת של 1,620 דולר לאונקיה. הוצאות ההון המתוכננות (CapEx) יעמדו על 1.8 מיליארד דולר להון משמר ו-1.3 מיליארד דולר להון פיתוח, מתוך כוונה להרחיב אתרי כרייה, להגדיל תפוקות ולהעצים יעילות.

חלוקת עלויות ותשומות – מודל גמיש ואפקטיבי

החברה מציגה מודל עלות מגוון: 50% מהעלויות נובעות משכר עבודה, 30% מחומרים וצריכה, 15% מדלק ואנרגיה, והיתר מתחלק בין שירותים, תחזוקה, כימיקלים וחלקי חילוף. התמהיל נותר דומה לשנים קודמות, אך החברה מזהירה כי המשך עליות במחירי אנרגיה, דלקים וחומרי גלם עלולים להכביד על שיעור הרווחיות.

סיכום ומבט קדימה: מודל איתנות עם אופק לצמיחה

ניומונט מסכמת רבעון חזק מאוד – עם קפיצה בתזרים המזומנים, עמידה בכל יעדי העלות, חיזוק האיתנות המאזנית והמשך השקעות בפיתוח אתרי הליבה. החברה בולטת בהתמקדות בגמישות פיננסית, התייעלות, חדשנות והחזר ערך מתמשך לבעלי המניות. הדגש על ניהול סיכונים, אחריות סביבתית וצמיחה איכותית ממשיך לבדל אותה מיתר השחקניות בענף.

ניומונט מצהירה כי תמשיך לפעול לחיזוק ההון, הגדלת נתח השוק, התייעלות והובלה טכנולוגית תוך התמודדות עם תנודתיות מחירים, רגולציה והיבטי ESG.