חברת First Majestic Silver Corp. (AG), אחת מהשחקניות הבולטות בתעשיית כריית הכסף, נעה בסביבת שוק דינמית, המושפעת רבות ממחירי מתכות יקרות, עלויות הפקה, ושינויים גלובליים. החברה, המתמחה בכרייה וייצור של כסף וזהב, מציגה ביצועי מניה חזקים בשנה האחרונה, המשקפים התאוששות בענף וציפיות לשיפור נוסף. עם זאת, כמו כל חברת כרייה, היא מתמודדת עם אתגרים תפעוליים, רגולטוריים וכלכליים, הדורשים ניתוח מעמיק.

פרופיל החברה וביצועי מניה

First Majestic Silver Corp. היא חברת כרייה קנדית המתמקדת בעיקר בהפקה ובפיתוח של מכרות כסף וזהב במקסיקו. החברה ידועה בגישתה הממוקדת למתכות יקרות, ובפרט לכסף, מה שמבדיל אותה מחברות כרייה רב-מגזריות אחרות. מודל הפעילות שלה כולל לא רק כרייה, אלא גם תהליכי עיבוד והפקה של מתכות מוגמרות.

נכון ל-11 ביולי 2025, מניית AG ננעל על מחיר של 9.27 דולר, המשקף עלייה יומית של 7.29%. במסחר לאחר שעות הסגירה, המניה עלתה במעט ל-9.30 דולר. טווח המסחר היומי נע בין 8.77 ל-9.32 דולר, כאשר הנתון האחרון מהווה גם את שיא ה-52 שבועות. המניה הציגה התאוששות דרמטית, כשהשפל ב-52 השבועות האחרונים עמד על 4.43 דולר. שווי השוק הנוכחי של החברה עומד על 4.503 מיליארד דולר.

במונחי ביצועים, AG עקפה באופן משמעותי את מדד ההשוואה שלה, S&P/TSX Composite index, בטווחים הקצרים. מתחילת השנה (YTD), המניה זינקה ב-72.18% לעומת עלייה של 9.76% במדד. בשנה האחרונה, המניה עלתה ב-39.58%, בעוד המדד עלה ב-19.87%. נתונים אלו מדגישים את הסנטימנט החיובי סביב החברה ואת התאוששות מחירי הכסף. עם זאת, בטווחים ארוכים יותר (שלוש וחמש שנים), המניה מפגרת אחר המדד, מה שמעיד על תנודתיות רבה ועל אתגרים ארוכי טווח שהחברה מתמודדת איתם. בטא של 1.08 מצביעה על תנודתיות דומה יחסית לשוק.

נתונים פיננסיים ותפעוליים: הפקה, עלויות ורווחיות

First Majestic פרסמה נתונים תפעוליים מעודכנים המעידים על שיפור בייצור. החברה דיווחה על הפקה של 7.9 מיליון אונקיות כסף שווה ערך (AgEq) ברבעון השני של 2025, מתוכן 3.7 מיליון אונקיות כסף ו-33,865 אונקיות זהב. נתון זה מהווה עלייה משנה לשנה (Y/Y jump) וגרר עדכון חיובי של תחזית הייצור והעלויות לשנת 2025 כולה. שיפורים אלו בתפוקה קריטיים עבור חברת כרייה, שכן הם משפיעים ישירות על יכולת יצירת ההכנסות.

מבחינה פיננסית, First Majestic רשמה הכנסות של 698.53 מיליון דולר (TTM). עם זאת, החברה עדיין סובלת מהפסד נקי של 86.06 מיליון דולר (TTM), עם רווח למניה שלילי של -0.28 דולר. כתוצאה מכך, מכפיל הרווח (P/E) אינו זמין. מכפיל מכירות (Price/Sales – TTM) של 4.45 ומכפיל הון (Price/Book – MRQ) של 1.85 נחשבים סבירים עבור חברת כרייה הנמצאת בשלבי צמיחה או התאוששות. יחס חוב/הון נמוך של 8.28% מצביע על מאזן פיננסי חזק.

נתון חיובי במיוחד הוא תזרים המזומנים החופשי (Levered Free Cash Flow) שעמד על 98.93 מיליון דולר (TTM). תזרים מזומנים חיובי זה, למרות ההפסד הנקי, מעיד על יעילות תפעולית ויכולת החברה לייצר מזומנים מפעילותה השוטפת. יתרות המזומנים הכוללות עומדות על 417.38 מיליון דולר, מה שמעניק לחברה גמישות פיננסית לביצוע השקעות הון וניהול סיכונים.

החברה הודיעה גם על דיבידנד קטן של 0.02 דולר למניה (0.22% תשואה), עם תאריך אקס-דיבידנד ב-16 במאי 2025.

תחזיות אנליסטים ואתגרים עתידיים

יעד המחיר הממוצע של האנליסטים עבור AG עומד על 8.75 דולר, נמוך במעט ממחיר המניה הנוכחי של 9.27 דולר. טווח היעדים נע בין 6.00 דולר (נמוך) ל-11.50 דולר (גבוה). קונצנזוס המלצות האנליסטים מצביע על “החזק” (Hold), עם מעט המלצות “קנייה” או “מכירה חזקה”. תחזית הרווח למניה לרבעון הקרוב היא 0.10 דולר, מה שיאותת על חזרה אפשרית לרווחיות. תאריך פרסום הדוחות הבא צפוי ב-14 באוגוסט 2025.

האתגרים המרכזיים של First Majestic כוללים את תנודתיות מחירי הכסף והזהב בשווקים הגלובליים, עלויות הכרייה העולות (All-in Sustaining Costs – AISC), והתמודדות עם רגולציה סביבתית וחברתית במקסיקו. סיכונים נוספים כוללים את היכולת לגלות עתודות חדשות, ולשמור על יזרים יציבים של כרייה במכרות קיימים.

העניין סביב מניות כסף, ובכלל זה First Majestic, גובר כשהמתכת מגיעה ל”שיא של כל הזמנים” (כפי שדווח לאחרונה). עלייה במחירי המתכות היקרות משפיעה ישירות על הכנסות החברה ועל שורת הרווח שלה. היכולת של החברה לשלוט בעלויות ההפקה ולשפר את היעילות התפעולית במכרותיה הקיימים והחדשים תהיה קריטית להמשך צמיחתה ולמעבר לרווחיות יציבה.

סיכום: First Majestic Silver Corp. – פוטנציאל בכריית כסף בסיכון מנוהל

First Majestic Silver Corp. (AG) היא חברת כריית כסף בעלת ביצועי מניה חזקים בשנה האחרונה, המעידים על אמון מחודש מצד המשקיעים בעקבות עליית מחירי הכסף ושיפורים תפעוליים. על אף שהחברה עדיין רושמת הפסדים נקיים, תזרים המזומנים החופשי החיובי והמאזן החזק מספקים בסיס איתן. האתגרים העיקריים טמונים בתנודתיות מחירי הסחורות, עלויות הפקה ואי-הוודאות הרגולטורית. יעד האנליסטים השמרני, לעומת ביצועי המניה הנוכחיים, מצביע על פער בציפיות. עם זאת, השיפורים האחרונים בתפוקה ובתחזיות, בשילוב עם תזרים מזומנים חיובי, מציבים את First Majestic בעמדה מעניינת עבור משקיעים המחפשים חשיפה לשוק הכסף, תוך הבנה שהסיכון הכרוך בחברות כרייה גבוה יחסית. הכתבה אינה מהווה ייעוץ השקעות.