בשוק ההון העולמי, מקובל למדוד ביצועים של תיקי השקעות ואסטרטגיות אל מול מדדי ייחוס מובילים. שניים מהמדדים הבולטים ביותר המושכים את תשומת לב המשקיעים הם מדד TA-125 הישראלי ומדד SPY האמריקאי, המשמש כתעודת סל העוקבת אחר מדד S&P 500. השוואה מעמיקה בין שני מדדים אלו חושפת לא רק את הדינמיקה הייחודית של השוק המקומי מול הגלובלי, אלא גם מעלה שאלות אסטרטגיות מהותיות בנוגע להקצאת נכסים גיאוגרפית, פיזור השקעות ורמת תיאבון לסיכון של משקיעים.

ביצועים כמותיים: היתרון המפתיע של תל אביב

נכון ל-7 ביולי 2025, מדד TA-125 הציג עלייה מרשימה של 133.02% בחמש השנים האחרונות, מדרגה של כ-1,338 נקודות לשיא של 3,117.78 נקודות. לעומתו, מדד SPY האמריקאי עלה באותה תקופה ב-96.90%, מ-317.59 דולר לרמה של 625.34 דולר.

הפער המשמעותי הזה, של כמעט 36 נקודות אחוז לטובת השוק הישראלי, עשוי להפתיע רבים. זאת, במיוחד לאור העובדה שמדובר במדד קטן יחסית לשוק האמריקאי, אשר נחשב זה מכבר לעוגן ההשקעות הגלובלי ולסמן יציבות. אך מאחורי נתונים כמותיים אלה מסתתרות מגמות עמוקות וגורמים ייחודיים ששווה לנתח לעומק.

מגזרים מובילים: מנועי הצמיחה מאחורי כל מדד

במדד SPY (המייצג את S&P 500), הביצועים בחמש השנים האחרונות הונעו במידה רבה על ידי חברות ה-“MAG7” (Meta, Apple, Google, Microsoft, Amazon, Nvidia, Tesla), אשר גרפו חלק ניכר מהתשואות הכוללות. מגזר הטכנולוגיה הוביל באופן בלתי מעורער את השוק האמריקאי, במיוחד עם הבום חסר התקדים של תחום הבינה המלאכותית (AI) מאז 2023. עם זאת, מדד S&P 500 כולל גם סקטורים מסורתיים רחבים יותר כמו נדל”ן, תעשייה ופיננסים, שחוו לחצים בתקופת האינפלציה הגבוהה ועליית הריבית האגרסיבית מצד הפדרל ריזרב.

בישראל, לעומת זאת, מדד TA-125 מורכב במידה רבה מסקטורים פיננסיים (בנקים וביטוח), חברות נדל”ן, טכנולוגיה וביומד. התחזקות המטבע המקומי (השקל) בשנים האחרונות, לצד גידול בהשקעות זרות ישירות (FDI), השפיעה לחיוב על השוק המקומי. כמו כן, חברות טכנולוגיה ישראליות רבות – דוגמת SolarEdge, NICE ו-CyberArk – הציגו ביצועים חזקים ויציבים יחסית בשוק המקומי, גם בתקופות של תנודתיות בשווקים בארה”ב.

תנודתיות וסיכונים: מאפיינים שונים לכל שוק

למרות התשואה העודפת של TA-125, חשוב לציין כי השוק הישראלי נחשב באופן היסטורי לתנודתי יותר. הוא רגיש מטבעו לאירועים גיאופוליטיים, כולל מערכות ביטחוניות מתמשכות ואי-ודאות פוליטית פנימית, שעלולים להשפיע בחדות על סנטימנט המשקיעים. לעומת זאת, השוק האמריקאי, למרות שחווה משברים משלו (כגון מגפת הקורונה, משבר הבנקים האזוריים ב-2023 והמאבק סביב תקרת החוב), נהנה מיציבות מערכתית רחבה יותר, גודל שוק עצום וזרימה מתמשכת של הון מוסדי גלובלי.

מדיניות מוניטרית והשפעתה: הפד מול בנק ישראל

בארה”ב, הפדרל ריזרב הוביל מדיניות ריבית אגרסיבית מ-2022 במטרה לבלום את האינפלציה הגואה, דבר שפגע בסקטורים הרגישים לריבית כמו טכנולוגיה ונדל”ן. עם זאת, בשנים 2024–2025 הורגש ריכוך במדיניות המוניטרית, כשציפיות גוברות להורדות ריבית תמכו בהתאוששות המדדים והחזירו את האופטימיות לשוק.

בישראל, בנק ישראל נהג במדיניות דומה אך לעיתים שמרנית יותר, מתוך התחשבות בנסיבות הכלכליות המקומיות. האינפלציה המקומית נותרה נמוכה יחסית לזו של ארה”ב, והמשק נהנה מיציבות פיסקלית יחסית, מה שהעניק רוח גבית מסוימת לשוק המניות הישראלי לאורך התקופה.

היכן כדאי להשקיע – TA125 או SPY? תובנות אסטרטגיות למשקיעים

בבחינת האפשרויות להשקעה בין מדד TA-125 הישראלי לבין מדד SPY האמריקאי, עולה שאלה מהותית עבור כל משקיע: האם עדיף להתרכז בשוק מקומי המציע פוטנציאל תשואה גבוה יותר, אך עם סיכון גיאופוליטי מובנה, או להעדיף את שוק ההון האמריקאי, המציע יציבות, נזילות גבוהה וחשיפה לחברות ענק גלובליות?

משקיע סולידי המעוניין בפיזור וביטחון יחסי, עשוי לבחור ב-SPY מתוך רצון להיחשף לכלכלה האמריקאית הרחבה והמגוונת. לעומת זאת, משקיע עם הבנה עמוקה של השוק המקומי וסובלנות גבוהה יותר לסיכון, עשוי להעדיף הקצאה גבוהה יותר ל-TA-125 – במיוחד לאור הביצועים העודפים המרשימים בחמש השנים האחרונות.

סיכום: מעבר למספרים – בניית אסטרטגיית השקעה מנצחת

השוואת הביצועים בין TA-125 ל-SPY מדגישה את החשיבות של בחינה קפדנית של הרכב המדדים, המצב המאקרו-כלכלי, הרגולציה המקומית והתנודתיות האזורית. השוק הישראלי אכן הוביל בתשואה בטווח הנבחר, אך שוק ההון האמריקאי ממשיך לשמש כעוגן מרכזי ורכיב חיוני בכל תיק השקעות מאוזן ומפוזר.

משקיעים חכמים אינם בוחרים בין השניים באופן גורף, אלא בונים תיק השקעות מגוון היטב, המאזן בין חשיפה לשווקים גלובליים חזקים לבין ניצול הזדמנויות צמיחה מקומיות. הנתונים אמנם מספרים סיפור ברור של עליונות TA-125 בחמש השנים האחרונות, אך העתיד עשוי להציג תרחישים חדשים לחלוטין המחייבים גמישות אסטרטגית.

כיצד אתם מאזנים בין השקעות מקומיות לגלובליות בתיק שלכם?