אורקל מאכזבת ברבעון האחרון: האם ההשקעה בענן וב-AI תשתלם?

אורקל פרסמה לאחרונה את תוצאותיה הכספיות לרבעון השלישי של 2025, אשר הצביעו על פער ניכר בין הציפיות המוקדמות של האנליסטים לבין הביצועים בפועל. החברה לא הצליחה לעמוד בתחזיות הן מבחינת ההכנסות והן מבחינת הרווח למניה. חרף זאת, חשוב לציין כי ההכנסות הכוללות של אורקל דווקא עלו, והרווח הנקי אף הציג זינוק משמעותי. במאמר זה, ננתח לעומק את תוצאות הרבעון האחרון, ונבחן את ההשלכות של ההשקעות האסטרטגיות שאורקל מבצעת בתחומי הענן והבינה המלאכותית על עתידה הפיננסי של החברה.

ברבעון השלישי של שנת הכספים 2025, אורקל הציגה תוצאות כספיות מעורבות. הרווח למניה המתואם עמד על 1.47 דולר, נמוך מהתחזית המוקדמת של 1.49 דולר. גם ההכנסות הכוללות של החברה פספסו את הציפיות, והסתכמו ב-14.13 מיליארד דולר, לעומת צפי של 14.39 מיליארד דולר. עם זאת, חשוב לציין כי בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ההכנסות של אורקל עלו ב-6%. יתרה מכך, הרווח הנקי של החברה הציג שיפור משמעותי, וזינק ב-22% לרמה של 2.94 מיליארד דולר.

למרות השיפור ברווח הנקי, תחזיות החברה לרבעון הבא היו נמוכות מהציפיות של האנליסטים. אורקל צופה צמיחה בהכנסות בטווח של 8%-10%, בעוד שהשוק ציפה לעלייה של 11%. גם תחזית הרווח למניה הייתה פסימית יחסית, ונעמדה על 1.61-1.65 דולר, לעומת צפי של 1.79 דולר. המשקיעים הגיבו באכזבה לתחזיות אלו, שכן הן מצביעות על האטה אפשרית בקצב הצמיחה של החברה. למידע נוסף, תוכלו לקרוא על תוצאות רבעוניות אורקל מאכזבות וכיצד הן משפיעות על השוק.

התחזיות הפסימיות יחסית של אורקל לרבעון הבא עוררו אכזבה בקרב המשקיעים, בעיקר משום שהן סתרו את הציפיות המוקדמות לצמיחה מואצת. השוק ציפה שאורקל תציג תחזיות אופטימיות יותר, במיוחד לאור ההשקעות הגדולות שהחברה מבצעת בתחומי הענן והבינה המלאכותית. העובדה שאורקל צופה צמיחה בהכנסות בשיעור נמוך מהצפי, וכן רווח למניה נמוך מהתחזיות, מעידה על חששות לגבי קצב הצמיחה העתידי של החברה. יתרה מכך, התחזיות הפסימיות עוררו סימני שאלה לגבי יכולתה של אורקל להחזיר את ההשקעות הכבדות שהיא מבצעת, ולממש את הפוטנציאל הגלום בשוק הענן והבינה המלאכותית.

למרות התחזיות המאכזבות, מגזר הענן של אורקל ממשיך להוות מנוע צמיחה משמעותי עבור החברה. ברבעון השלישי של 2025, ההכנסות משירותי ענן עלו ב-10% והסתכמו ב-11.01 מיליארד דולר, נתון המהווה 78% מסך ההכנסות הכוללות של אורקל. מגזר תשתיות הענן (IaaS) בלט במיוחד עם צמיחה מרשימה של 49%, שהביאה אותו לרמה של 2.7 מיליארד דולר. צמיחה זו מעידה על ביקוש גובר לכוח מחשוב התומך בפרויקטים של בינה מלאכותית, וכן על יכולתה של אורקל לספק פתרונות ענן מתקדמים העונים על צרכי השוק.

יו”ר ומייסד החברה, לארי אליסון, ציין כי הביקוש מצד הלקוחות נמצא בשיא, ואורקל פועלת להגדלת קיבולת מרכזי הנתונים שלה על מנת לעמוד בביקוש הגובר. ההשקעות הכבדות שאורקל מבצעת בהרחבת תשתיות הענן שלה נועדו לתמוך בצמיחה המתמשכת במגזר זה, ולבסס את מעמדה כמובילה בשוק הענן. הצמיחה במגזר הענן מהווה נקודת אור בתוצאות הרבעוניות של אורקל, ומעידה על הפוטנציאל הגלום בתחום זה.

אורקל משקיעה משאבים ניכרים בתחום הבינה המלאכותית, מתוך הכרה בפוטנציאל הצמיחה הגלום בו ובחשיבותו לעתיד החברה. כחלק מאסטרטגיה זו, אורקל חתמה על חוזים חדשים בשווי כולל של 48 מיליארד דולר, מה שהגדיל את יתרת ההתחייבויות שלה לסכום עצום של 130 מיליארד דולר. בנוסף, החברה צופה להשקיע כ-16 מיליארד דולר בהוצאות הוניות במהלך השנה הקרובה, סכום הגבוה פי שניים מההשקעה בשנה הקודמת.

ההשקעות המסיביות הללו מיועדות להרחבת תשתיות הענן של אורקל, ולתמיכה בפרויקטים חדשניים בתחום הבינה המלאכותית. שיתוף הפעולה האסטרטגי בין אורקל, OpenAI ו-SoftBank, במסגרת פרויקט “Stargate” להקמת מרכזי נתונים בטקסס, מדגיש את המיקוד של אורקל בפיתוח תשתית מתקדמת לתמיכה ביישומי AI. ההשקעה המסיבית בתחום הבינה המלאכותית מעידה על אמונה בפוטנציאל הצמיחה של שוק זה, אך גם מעלה שאלות לגבי יכולתה של אורקל להחזיר את ההשקעות בטווח הארוך, ולהפוך את ההשקעה לרווחית.

שיתוף הפעולה בין אורקל, OpenAI ו-SoftBank, בגיבוי ממשל ארה”ב, במסגרת פרויקט “Stargate”, טומן בחובו משמעות רבה עבור מעמדה של אורקל בשוק הטכנולוגיה. מטרת הפרויקט היא להקים מרכזי נתונים מתקדמים בטקסס, אשר יאפשרו את הרחבת תשתית הבינה המלאכותית בארה”ב. שיתוף פעולה זה מעיד על חשיבותה של אורקל בתחום ה-AI, וכן על מעורבותה בפרויקטים לאומיים בעלי חשיבות אסטרטגית עבור ארה”ב. הפרויקט עשוי להגביר את הביקוש לשירותי הענן של אורקל, ולחזק את מעמדה כמובילה בשוק ה-AI. המעורבות הממשלתית בפרויקט מדגישה את החשיבות האסטרטגית של תחום הבינה המלאכותית עבור ארה”ב.

לסיכום, אורקל הציגה תוצאות רבעוניות חלשות מהצפוי, אך ממשיכה להשקיע משאבים רבים בתחומי הענן והבינה המלאכותית. החברה מגדילה את מרכזי הנתונים שלה, ומרחיבה את שיתופי הפעולה עם חברות טכנולוגיה מובילות. השאלה המרכזית היא האם ההשקעות הכבדות הללו יניבו את התשואה המצופה למשקיעים בטווח הארוך. העלאת הדיבידנד עשויה להעיד על ניסיון לשמור על אמון המשקיעים חרף התוצאות המאכזבות. עתיד החברה תלוי בהצלחת ההשקעות הנוכחיות ובמימוש פוטנציאל הצמיחה בשוק הענן וה-AI.