הבנת ה-Core PCE והשפעתו על הכלכלה והשווקים
ה-Core PCE (מדד ההוצאה לצריכה אישית) הוא מדד אינפלציה מרכזי בארצות הברית, המייצג את השינויים במחירים של מוצרים ושירותים שנרכשים על ידי משקי בית, כשהוא מסנן פריטים תנודתיים כמו מזון ואנרגיה. מדד זה נחשב לכלי חשוב לפדרל ריזרב (הבנק המרכזי של ארצות הברית) בניתוח מצב הכלכלה והכנת המדיניות המוניטרית שלו.

למה ה-Core PCE כל כך חשוב?
מדד לאינפלציה ממושכת: ה-Core PCE מספק תובנות על אינפלציה ברמת הבסיס, כלומר, את לחצי האינפלציה שאינם מושפעים משינויים פתאומיים במחירי מזון או אנרגיה. הוא מספק תמונה יותר מדויקת של מגמות מחירים לאורך זמן.

העדפת הפד: הפדרל ריזרב מעדיף את ה-Core PCE על פני מדדי אינפלציה אחרים כמו CPI (מדד מחירי הצרכן), משום שהוא יותר יציב ומשקף טוב יותר את הוצאות הצריכה האמיתיות של האמריקאים.

שימושים במודלים כלכליים: המדד הזה משמש את הכלכלנים והאנליסטים כדי לחזות את מדיניות הריבית העתידית של הפד. שינויים במדד יכולים להשפיע על תחזיות לגבי עליית ריבית או הורדת ריבית.

כיצד משפיע ה-Core PCE על השווקים?
ה-Core PCE משפיע על השווקים בשיטות רבות:

ריביות: כאשר הפד רואה עלייה במדד ה-Core PCE, הוא עשוי להחליט להעלות את הריבית כדי לשלוט על האינפלציה. העלאות ריבית יכולות להרתיע משקיעים משוקי מניות, מכיוון שמימון יקר יותר יכול להוביל לירידה ברווחיות החברות.

שוק המניות: הפד מנסה לתמוך בשוק המניות. כאשר הנתונים מראים על ירידה באינפלציה, השוק עשוי להגיב בחיוב עם עליות במניות, משום שהמשקיעים רואים בכך איתות לכך שהפד עשוי לשמור על ריביות נמוכות יותר.

שוק האג”ח: עלייה בריביות פוגעת במחירי האג”ח, שכן אג”ח קיימות עם תשואות נמוכות הופכות לפחות אטרקטיביות. במקרים של ירידה באינפלציה, כמו שקרה לאחרונה, זה עשוי להוביל לעליות מחירים באג”ח.

שוק המט”ח: נתוני אינפלציה נמוכים יכולים לחזק את הדולר, כיוון שמשקיעים מחפשים מטבעות עם תשואות גבוהות. כאשר הפד מרגיע את המדיניות שלו, הדולר עשוי להיחלש מול מטבעות אחרים.

שוק הקריפטו: כאשר הפד מחליט לשמור על ריביות נמוכות, זה עשוי לתמוך בצמיחה בשוק הקריפטו, כיוון שמשקיעים מחפשים אלטרנטיבות לסיכונים גבוהים, ויכולים לפנות לנכסים דיגיטליים.

פרסום הנתונים ב-27 בספטמבר 2024
ב-27 בספטמבר 2024, הפד פרסם את הנתונים החדשים של ה-Core PCE, שהראו על עלייה של 0.1% בלבד באוגוסט. זהו נתון שנחשב לנמוך מהצפוי, והוא עשוי לחזק את ההשערות שהפד ימשיך בהקלת המדיניות המוניטרית שלו.

השפעות מיידיות על השוק
לאחר פרסום הנתונים, שוקי המניות והאג”ח הגיבו בחיוב, עם עליות במניות ובמחירי אג”ח. משקיעים קיבלו את החדשות באופטימיות, מכיוון שהן מעידות על כך שהפד ימשיך לשמור על מדיניות ריבית נמוכה, דבר שיכול לתמוך בצמיחה הכלכלית.

סיכום
ה-Core PCE הוא מדד אינפלציה מרכזי בעל השפעה רבה על החלטות הפדרל ריזרב ועל השווקים הפיננסיים. כשמדד זה מצביע על ירידה באינפלציה, זה יכול להוביל לשינויים חיוביים בשוקי המניות והאג”ח, כמו גם בשוק המט”ח, והקריפטו. ההבנה של מדד זה ושל השפעותיו היא חיונית לכל מי שמעוניין להיכנס לשוק ההשקעות או להבין את המגמות הכלכליות בארצות הברית.

הנתונים שפורסמו היום מחזקים את התחזיות שהפד ימשיך לשמור על מדיניות ריבית נוחה, דבר שיכול לתמוך בשווקים ובכלכלה האמריקאית בטווח הארוך.