מניות צמיחה (Growth Stock) הן מניות של חברות שיש להן יתרון תחרותי כלשהו, פטנט למשל או אפשרות להרחיב את עסקיהן אל מעבר לים. השם מניות צמיחה נובע מהסיכוי הגבוה להתרחבות מהירה של החברה בקצב מהיר או משמעותי יותר מקצב הצמיחה הצפוי של הענף אליו שייכות המניות. מאפיין נוסף של מניות צמיחה הוא שהן בדרך כלל אינן מניות המחלקות דיבידנדים זאת משום שהחברה משקיעה מחדש את רווחיה בפרויקטים חדשים ובהרחבת הפעילות הקיימת. 

מדדי מניות צמיחה כגון S&P Growth ומדד ת”א צמיחה הם מדדים המורכבים ממניות העונות לקריטריונים של מניות צמיחה. בדרך כלל ועדה מיוחדת מטעם הארגון המפיק את המדד אחראית לקבוע אלו חברות ראויות להיכלל בו. 

על ההבדל בין מניות ערך למניות צמיחה

כדי להבין את מדד ת”א צמיחה יש להכיר את ההבדל בין מניות ערך למניות צמיחה. מניות ערך (Value Stocks) הן מניות הנחשבות ליציבות ומשקיעים שמרניים מעדיפים אותן. משקיעים במניות ערך תרים אחר מניות אשר להערכתם נסחרות במחיר שהינו נמוך משוויים הכלכלי האמיתי. מצב כזה יכול להתבטא בכך שהמניות נסחרות ביחס מכפיל לרווח נמוך או שתשואת הדיבידנד שלהן גבוהה ביחס לעבר. לאחר בדיקה יסודית משקיעים במניות ערך מנסים לברר אם המצב האמור נוצר מסיבות זמניות ולא בשל סיבות מהותיות, אם מדובר במצב זמני מחיר המניות עתיד לעלות (לחזור לערך המייצג אותם נכוחה) ולכן שווה להשקיע בהן. 

למניות צמיחה  (Growth Stocks) יש יתרון על פני מניות ערך. הן שייכות לחברות שיש להן סיכוי גבוה להתרחב במהירות (ומכאן השם מניות “צמיחה”). כיום סקטור הטכנולוגיה הוא המוביל במניות הצמיחה (בעוד סקטור הפיננסים מוביל במניות ערך). 

גם משקיעים שמעדיפים בדרך כלל מניות ערך עשויים לפזול מדי פעם לכיוון מניית צמיחה כזו או אחרת. כך למשל המשקיע האגדי וורן באפט הנחשב למשקיע קלאסי במניות ערך הגדיל לאט לאט את החזקות ברקשייר האת’וויי בחברת אפל, שנחשבת מניית צמיחה, עד שכיום המנייה מהווה 20% משווי הנכסים של בית ההשקעות. ללא אחזקה בחברת אפל ברקשייר האת’אוויי הייתה משיגה תשואה נמוכה הרבה יותר מזו שהשיגה בפועל וייתכן שאף לא הייתה משיגה תשואה עודפת על מדד S&P500 כפי שהצליחה לעשות לאורך השנים. 

מניות צמיחה הכלולות במדד ת”א צמיחה

במדד ת”א צמיחה כלולות 280 מניות הנחשבות מניות צמיחה. 2.2% מן המדד הן מניות של חברת קיסטון ריט (Kiston REIT), מדובר בקרן נדל”ן שהוקמה לפני שנתיים ומאז השלימה השקעות בנכסי תשתית מניבים בהיקף של כ – 630 מיליון שקלים. 2.13% מהמדד הוא מניות אפי נכסים (לשעבר אפריקה ישראל), חברה ציבורית העוסקת בייזום, הקמה, השכרה ותפעול של מבנים למשרדים ולתעשייה בישראל ובאירופה (במדינות כגון סרביה, רומניה, צ’כיה, גרמניה, פולין, בולגריה, הונגריה ולטביה). למרות היותה מניית צמיחה חילקה לאחרונה אפי נכסים דיבידנד על סך 138.464 אגרות למנייה. מניות נוספות המהוות אחוז ומעלה של מדד ת”א צמיחה הן תמר פטרוליום, גב ים, וילאר, לפידות קפיטל, בי קומיוניקיישנס, סנו, פלסאנמור, נקסטויז’ן ושרין טכנו. יתר המניות במדד מהוות, כל אחת, פחות מאחוז ממנו. 

קרנות נאמנות העוקבות אחר מדד ת”א צמיחה

דרך מצוינת להשקיע במדד ת”א צמיחה היא להשקיע באחת מקרנות הנאמנות העוקבות אחר ביצועיה. כך למשל קרן MTF מחקה ת”א צמיחה היא קרן נאמנות בהנהלת מגדל. לפי מדיניות הקרן החשיפה למניות לא תפחת מ – 50% מהשווי הנקי של נכסי הקרן. הקרן הוקמה בנובמבר 2016, בשנת 2017 השיגה תשואה חיובית של 3.56%, בשנת 2108 תשואה שלילית של 16.68%. בשנת 2019 השיגה קרן זו המחקה את מדד ת”א צמיחה תשואה של 25.73%, בשנת 2020 28.05% ובשנת 2021 9.35%. מתחילת שנת 2022 השיגה קרן MTF מחקה ת”א צמיחה תשואה שלילית של 14.8%. 

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.