הניסוי של אל סלבדור להפוך את המטבע הקריפטוגרפי הגדול בעולם, הוא כמובן הביטקוין, למטבע הרשמי במדינה – מתמודד בימים אלה עם סערה שאולי לא נלקחה בחשבון. הביטקוין צולל בערכו, שוק הקריפטו מאבד מיליארדים, וכל זאת לצד תנודתיות גבוהה בשוק הקריפטו ובשווקי ההון ברחבי העולם, בצל המלחמה באוקראינה והתפרצות מחודשת של נגיף הקורונה בסין, כמו גם אינפלציה גואה בארה”ב ובמדינות נוספות והחלטת הבנק הפדרלי להעלות את הריבית במשק. כל אלה ועוד גרמו למחיר מטבע הקריפטו המוביל לצנוח ביותר מ – 50%. הביטקוין שהפך למטבע רשמי באל סלבדור לוקח איתו את אגרות החוב של ממשלת אל סלבדור הנסחרות כעת בכ – 40% מערכן המקורי, המשקיעים מתחילים לשאול את עצמם אם המדינה תוכל לעמוד בתשלום החוב הבא שלה. 

המדינה הראשונה שמקבלת את הביטקוין כמטבע רשמי

בספטמבר האחרון הודיע נשיא אל סלבדור, נאיב בוקלה, כי מדינתו תהפוך למדינה הראשונה בעולם שמקבלת את הביטקוין כמטבע רשמי לצד הדולר האמריקני. סוכנויות דירוג אשראי הזהירו שהתנודתיות במחירי מטבע הקריפטו תשפיע על מאזן הכספים הציבוריים השברירי ממילא של המדינה. הנשיא לא שעה לאזהרות ובאוקטובר הודיע שהממשלה רכשה ביטקוין בשווי של כמעט 25 מיליון דולר. חודש אחר כך הזהירה סוכנות דירוג האשראי האמריקנית Fitch Ratings  בדו”ח כי “אימוץ נרחב של הביטקוין טוב שיהיה מוגבל בשל תנודתיות הערך הטבועה בו, ההכללה הפיננסית הנמוכה של מגזר הבנקאות המקומית והיעדר זמינות רחבה.”

אל סלבדור הסתבכה עם קרן המטבע הבין לאומית 

למרות המספרים הנמוכים במיוחד של אזרחי אל סלבדור המושקעים בשוק הקריפו, להחלטה להפוך את הביטקוין למטבע רשמי הייתה השפעה מיידית על המדינה המרכז אמריקנית. קרן המטבע הבין לאומית (IMF – International Monetary Fund) שעשויה לספק מימון כדי לסייע לממשלת אל סלבדור לעמוד בתשלום החוב הזר הבא שלה בינואר 2023 דחקה במדינה להסיר את הביטקוין ממעמדו כמטבע רשמי במדינה מכיוון שהדבר חושף את קופת המדינה לתנודתיות המחירים של מטבע הקריפטו. התעקשותו של נשיא המדינה בוקלה להשאיר את המטבע סיבכה את המשא ומתן שלו עם קרן המטבע. 

וזה לא הכל – אל סלבדור הורדה בדירוג האשראי

העליות והמורדות של השווקים, השחיקה בערכו של הביטקוין יחד עם היחלשות המוסדות באל סלבדור הובילו כמה סוכנויות אשראי להוריד את דירוג האשראי של המדינה. דירוג האשראי משמש במידה רבה את השוק להערכת הסבירות למחדל חוב. דירוג נמוך פירושו שהממשלה צריכה לשלם לנושים ריבית גבוהה יותר מכיוון שהיא נחשבת לסיכון גבוה יותר. בעוד שדירוג אשראי של CCC מונע ממדינה לגשת לשווקים גלובליים כדי להנפיק יותר חובות בפברואר סוכנות דירוג האשראי פיץ’ הורידה את הדירוג של אל סלבדור לרמה כזו בעוד שסוכנות האשראי מודי’ס (Moody’s) קיבלה את אותה החלטה לאחרונה במהלך חודש מאי.

לפי סוכנות הדירוג פיץ’ ריכוז הכוח במדינה אצל בעלי הסמכויות ובעיקר הנשיא, הגבירו את חוסר הוודאות ואימוץ הביטקוין כמטבע חוקי הוסיף אי ודאות לגבי הפוטנציאל של תכנית קרן המטבע הבין לאומית שתבטיח מימון לשנים 2022 – 2023. סוכנות מודי’ס מצידה הזהירה במאי כי גם אם הממשלה תמצא דרך לנהל לחצי מימון בטווח הקרוב הם מאמינים שהממשל ימשיך להתמודד עם לחצי מימון שיפגעו ביכולתו לעמוד בהתחייבויות החוב שלו במלואן בעתיד. 

עיר הביטקוין

על רקע הפחתת דירוג האשראי והחששות מפני הקושי לעמוד בהתחייבויות הכלכליות נשיא אל סלבדור נאיב בוקלה הציג לאחרונה תמונות ראשונות של עיר הביטקוין (Bitcoin City) שמתוכננת להיות מוקמת ליד הר הגעש קונצ’גואה במפרץ פונסקה בדרום-מזרח אל סלבדור. הפרויקט שהוכרז בנובמבר 2021 שואף ליצור עיר חכמה המבוססת במלואה על השימוש בביטקוין. הנשיא בוקלה שיתף בטוויטר איורים ודגמים מוקטנים של המטרופולין אך הוא לא הבהיר מתי צפויה הבניה להתחיל. 

סהר אלבו

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר