הירידה הממושכת במניית Nike מעוררת מחדש שאלות לגבי מעמדה במדד דאו ג׳ונס (Dow Jones Industrial Average), בזמן שחברת מוצרי הספורט פועלת לשינוי מגמה עסקי רחב יותר. החברה כבר צפויה לצאת ממדד S&P 100 ב-21 בספטמבר לאחר 18 שנים, בעוד מחיר המניה הנמוך והמשקל המצומצם שלה בדאו מעלים אפשרות לשינויים נוספים בעתיד.

שווי השוק של Nike נשחק באופן משמעותי

מניית Nike ירדה ביותר מ-43% בשנת 2026 והגיעה לאחרונה לרמה הנמוכה ביותר שלה זה 12 שנים. לפי דיווחי Reuters, שווי השוק של החברה ירד בכ-80% במהלך חמש השנים האחרונות, כאשר אנליסטים מצביעים על האטה במכירות, חדשנות מוגבלת במוצרים ותחרות חזקה יותר מצד מותגי ספורט חדשים יותר כגורמים מרכזיים להיחלשות הביצועים.

החולשה שינתה באופן משמעותי את מעמדה של Nike בקרב החברות הגדולות בארה״ב. המניה נסחרה לאחרונה סביב מחיר של 36 דולר, ועלתה בכ-5% בלבד מאז הצטרפותה למדד הדאו בשנת 2013. באותה תקופה, מדד S&P 500 יותר מהכפיל את עצמו פי ארבעה, מה שממחיש את הפער בין ביצועי Nike לבין השוק הרחב לאורך זמן.

מדוע מעמדה של Nike בדאו הפך לנושא מרכזי

מדד הדאו שונה ממדדים רחבים יותר כמו S&P 500 משום שהוא משוקלל לפי מחיר המניה. לכן, ההשפעה של חברה במדד נקבעת לפי מחיר מנייתה ולא לפי שווי השוק הכולל שלה. לפי Reuters, ל-Nike יש כיום את המשקל הנמוך ביותר מבין 30 החברות במדד הדאו, עם משקל של כ-0.4% בלבד.

אין כלל אוטומטי המחייב הסרה של חברה ממדד הדאו כאשר מחיר המניה שלה או שווי השוק שלה יורדים מתחת לרמה מסוימת. השינויים במדד מתקבלים על ידי Averages Committee, הכוללת נציגים של S&P Dow Jones Indices ושל The Wall Street Journal, והם מתבצעים כאשר הוועדה סבורה שהתפתחויות בשוק או בחברות מצדיקות התאמה.

שינויים אחרונים בדאו מדגישים את חשיבות מחיר המניה

שינויים אחרונים בהרכב המדד מספקים הקשר למצב של Nike. Verizon הוצאה מהדאו ביוני והוחלפה על ידי Alphabet, כאשר S&P Dow Jones Indices ציינה בין היתר את מחיר המניה הנמוך של Verizon כגורם בהחלטה. ניתוח של Reuters לגבי 10 השינויים האחרונים במדד מאז 2013 מצא שלפחות מחצית מהם כללו את החברה בעלת המשקל הנמוך ביותר במדד בזמן ההסרה.

הפערים בין חברות המדד הפכו משמעותיים יותר. Goldman Sachs, שהיא כיום החברה בעלת מחיר המניה הגבוה ביותר בדאו, נסחרה סביב 968 דולר — בערך פי 27 ממחיר מניית Nike. מתודולוגיית המדד מביאה בחשבון פערים מסוג זה, אך אין לוח זמנים קבוע להסרת חברה מהמדד.

התמקדות המשקיעים נותרת בתהליך ההתאוששות של Nike

סוגיית המדד קשורה בסופו של דבר לביצועים העסקיים של Nike. המנכ״ל Elliott Hill חזר לחברה בשנת 2024 כדי להוביל מהלך התאוששות, כאשר הנהלת החברה הכירה בלחצים על תנועת הצרכנים ובהאטה בהוצאות הצרכניות בשווקים שבהם היא פועלת. אנליסטים שצוטטו על ידי Reuters העלו גם שאלות לגבי מידת המשיכה של מוצרי Nike בקרב צרכנים מחוץ למספר מותגי מפתח של החברה.

עבור המשקיעים, השאלה המרכזית נותרת האם Nike תצליח לייצב את המכירות, לחזק את החדשנות במוצרים ולהחזיר לעצמה נתח שוק. שיפור בביצועים התפעוליים עשוי בעתיד להשפיע גם על מחיר המניה ועל מעמדה במדדים, אך שינויים במדד הדאו מתקבלים לפי שיקול דעת הוועדה ואינם מופעלים באופן אוטומטי בעקבות ירידה במחיר המניה.

בהמשך, השווקים יעקבו אחר מגמות ההכנסות של Nike, השקות מוצרים, שיעורי הרווחיות, הביקוש הצרכני וההתקדמות בתהליך ההתאוששות של החברה. היציאה הצפויה ממדד S&P 100 מהווה שינוי מיידי בהרכב המדדים, בעוד המשך השתייכותה לדאו יהיה תלוי בהחלטות ועדת המדד ובהתפתחויות בביצועי המניה. עבור בעלי המניות, הסוגיה המרכזית היא האם מהלכי הארגון מחדש של החברה יצליחו להפוך לשיפור תפעולי יציב ולחזק מחדש את מעמדה בקרב חברות ה-Large Cap בארה״ב.