תיק השקעות מנוהל – הקדמה

תיק השקעות מנוהל הוא חשבון ניירות ערך אשר מנוהל על ידם של מנהלי השקעות מנוסים באחד מבתי ההשקעות הגדולים והמובילים בישראל: אלטשולר שחם, ילין לפידות, מור בית השקעות, פסגות, הראל פיננסים, מיטב דש ועוד. תפקידם של מנהלי ההשקעות הוא לבצע עבורכם פעילות שוטפת של קנייה ומכירת ניירות ערך (כגון מניות, איגרות חוב, קרנות סל, חוזים ואופציות) ולעדכן את תמהיל ההשקעות במידת הצורך.

והנה 5 דברים שצריך לדעת על תיק השקעות מנוהל:

1. תכנון ובנייה של תיק השקעות מנוהל מורכבים מ- 3 שלבי יסוד

ללא יוצאים מן הכלל, כל תיקי ההשקעות המנוהלים חייבים לעבור את “פס הייצור” של שלושת השלבים הבאים:

א) אלוקציה – שלב האלוקציה (באנגלית Asset allocation) הוא בניית התשתית או ‘עמוד השדרה’ של תיק ההשקעות שלכם. ומה זה אומר? זה אומר שאתם, יחד עם מנהל/ת ההשקעות, צריכים לקבוע את קטגוריות ההשקעה ואת משקלן היחסי לעומתן של קטגוריות אחרות. לדוגמה, אפשר להרכיב פורטפוליו (תיק השקעות) של 40% מניות, 40% אג”ח, 10% קרנות סל ונאמנות ו- 10%מט”ח.

ב) אסטרטגיה – זה אומנם יישמע כברור מאליו אך בכל זאת חשוב לציין את זה: לא ניתן לנהל תיק השקעות ללא אסטרטגיה ברורה. אך מזו אסטרטגיה בתיק השקעות? ובכן… הכול!

• זו התוויית הדרך לבחירת נכסים.
• הגדרת נקודות “כניסה” ו- “יציאה” מעסקאות.
• הגדרת טווחי השקעה.
• קביעה האם על הולכים על ניהול אקטיבי עם אפיקי השקעה כגון מניות או מט”ח או שמא בוחרים בניהול פאסיבי עם דגש על מוצרים כמו קרנות סל וקרנות מחקות.
• ועוד…

ג) בחירת הנכסים – הכול מתנקז אל רגע האמת (The Moment Of Truth) – בחירת הנכסים אשר ירכיבו את תיק ההשקעות. במילים אחרות, כאן מתחיל היישום דפקטו של האלוקציה והאסטרטגיה בשטח; האם נשקיע באג”ח קונצרני? נקנה מניות של ביטקוין? נשקיע בתחום הנדל”ן? כמה מניות ואג”ח כאלו נקנה? באילו נכסי נדל”ן נשקיע בדיוק? וכו’…

2. גיוון הוא הדבר המשמעותי ביותר שאתם צריכים שיהיה לכם בתיק ההשקעות!

הדרך למנוע או (לכל הפחות להפחית) את פוטנציאל ההפסד אשר קיים בתיק, היא להשקיע את הכסף במגוון ני”ע ונכסים. הגדיל לומר זאת הכלכלן הארי מרקוביץ’ (Harry Markowitz) אשר פיתח בשנות ה- 50 את “תיאוריית תיק ההשקעות המודרנית”:

• המשקיעים הם אנשים רציונליים השואפים להגדיל רווחים.
• למשקיעים יש ידע על נתוני שוק ההון.
• המשקיעים מקבלים החלטות לאחר ביצוע שקלול של פרופיל התשואה/סיכון.
• המשקיעים שואפים להקטין סיכון ולהגדיל את הסיכון לרווח.

מסקנתו של מרקוביץ’ כי פיזור של השקעות מביאה להקטנת הסיכון בתיק הפכה ל”כלל הזהב” אשר כל מנהל/ת השקעות מקצועיים מקפידים ליישם. על זאת נוסיף, כי מעבר לגיוון בין נכסים “מסורתיים” כמו אג”ח, מניות וקרנות סל, ניתן לייצר גיוון אשר מפחית תנודתיות בתיק דרך השקעה באפיקים כמו תשתיות, טכנולוגיה ואנרגיה ירוקה אשר אינם בקורלציה עם שוק ההון ועל כן אינם מושפעים ממנו.

3. יתרונותיו של תיק מנוהל בבית השקעות עולים על אלה של תיק מנוהל בבנק

בבואכם להחליט האם לנהל פורטפוליו דרך בית השקעות או בנק – מוטב שתזכרו את הנקודות הבאות:

• בבנק יש יועצי השקעות ובבתי השקעות יש מנהלי השקעות. יועצי השקעות הם כמעין “מתווכים פיננסיים” הממליצים להשקיע באפיק כזה או אחר – רק כי היו לו ביצועים טובים לאחרונה ולאו דווקא כי הוא משרת את צורכיכם ומטרותיכם הכלכליים. לעומת זה, מנהלי ההשקעות הם אנשי מקצוע אשר חיים ונושמים את השווקים 24/7, כותבים סקירות כלכליות מקצועיות, מקבלים הכרעות בוועדות השקעה ויודעים להתאים פתרון השקעה אשר מתאים במדויק אל צורכיכם, מטרותיכם ורמת הסיכון שאתם יכולים ומוכנים לקחת על הכסף שלכם (זאת כמובן, לאחר תהליך יסודי ומקצועי של למידת ואפיון ה”פרופיל הפיננסי” שלכם).
• דמי הניהול בבנק עשויים להיות גבוהים עד פי 33 מדמי הניהול של בתי ההשקעות. בבנקים ישנן עמלות נלוות כגון דמי משמרת ותשלום עמלת מינימום אשר אינן קיימות בבתי השקעות.
• ניגוד לבנקים, בבתי השקעות ישנם חדרי מסחר אשר יכולים להיות זמינים לכם גם עד 23:00 בלילה אם צריך.

4. תכנון מס הוא חלק אינטגרלי מניהול אפקטיבי של תיק ההשקעות

ככלל, ניהול תיקים מקצועי כולל התחשבות בהיבט המיסוי. ככל שתהיה על זה תשומת לב גדולה יותר, זה יתרום לתכנון יעיל של תשלום המיסים אשר עשוי להתבטא בהפחתת חבות המס ובהגדלה (פוטנציאלית) של היקף הרווח. התעקשו על העניין מול מנהל/ת ההשקעות שלכם. זה ממש א’-ב’ של עולם ניהול התיקים!

5. תיק השקעות מנוהל אינו מתאים לכל אחד

תיק השקעות מנוהל הוא נכס חשוב אשר יכול לגרום לכסף “לעבוד” בשבילכם. לצד זה, כדי לפתוח אחד, אתם צריכים שיהיה לכם הון פנוי של מינימום300,000  ₪. כמו כן, אתם צריכים שיהיה לכם “אורח רוח פיננסי” כיוון שטווחי ההשקעה האופטימליים הם בין בינוני לארוך.

ואלו היו דברינו על  “5 דברים שצריך לדעת על תיק השקעות מנוהל”. לכל שאלה, ייעוץ או הכוונה אשר נוגעים לתיקי השקעות, אתם מוזמנים להשאיר את פרטיכם ומתכנן פיננסי יחזור אליכם בהקדם.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור מהווה יעוץ מקצועי להשקיע בתחום כזה או אחר