מבט כולל: תשואה גבוהה למרות ירידות חדות

למרות התנודתיות הרבה בשוק ההון האמריקאי, מדד S&P 500 מציג ביצועים מרשימים לאורך זמן. לפי הנתונים העדכניים של Charlie Bilello ו-Creative Planning, בין השנים 1980 ל־2025 (נכון ל־27 ביוני), המדד רשם תשואה שנתית ממוצעת של 12%, וזאת למרות ירידות חדות במהלך השנים – עם ירידת שיא ממוצעת של כ־14% בכל שנה. הנתון הזה ממחיש אמת ברורה בשוק ההון: ללא סיכון – אין תגמול.

מה זה drawdown ולמה זה חשוב?

המונח “Drawdown” מתאר את הירידה הגדולה ביותר מערך השיא של הנכס במהלך שנה נתונה. המשקיעים, לעיתים, נבהלים מירידות חדות זמניות, אך הנתונים ההיסטוריים מראים כי לרוב מדובר בנפילות רגעיות במסגרת מגמת עלייה ארוכת טווח. הגרף מדגים כיצד גם בשנים של ירידות חדות במהלך השנה – המדד סיים את השנה בתשואה חיובית.

לדוגמה, בשנת 2020 המדד ירד בשיאו ב־34%, אך סיים את השנה עם תשואה של 18%. בשנת 2023 חווה המדד ירידה של 25% במהלך השנה – אך לבסוף סיים עם עלייה של 26%. הדוגמאות הללו ממחישות את הפער האפשרי בין הלך הרוח הרגשי של המשקיעים לבין המציאות הכלכלית בשוק.

העשור האחרון: עליות יציבות עם תנודתיות מתונה

העשור האחרון (2015–2024) מדגים כיצד שוק ההון יכול להמשיך לעלות גם בתקופות של חוסר ודאות גיאופוליטי וכלכלי. בין השנים 2019 ל־2021, המדד רשם שלוש שנות תשואה דו־ספרתית: 29%, 16% ו־26% בהתאמה, למרות שיאי ירידה תוך־שנתיים שנעו בין -7% ל־-34%.

שנת 2022 הייתה חריגה עם ירידת שיא של 25% וסיום שנה שלילי של -18% – תוצאה של עליות ריבית חדות, אינפלציה עיקשת ומלחמות סחר. אך כבר בשנת 2023, השוק התאושש בעוצמה.

שנות שפל ויכולת התאוששות

שנת 2008 הייתה הדרמטית ביותר בגרף, עם ירידת שיא של -49% ותשואה שלילית של -37%, בעיצומה של משבר הסאב־פריים. אולם כבר בשנתיים שלאחר מכן, השוק חזר לתשואות חיוביות (26% ו־15%). המסקנה ברורה: גם כאשר המשקיעים חווים טלטלה חזקה, המדדים נוטים לחזור למגמת עלייה לאחר ההתייצבות.

דוגמה נוספת היא שנת 2002, עם ירידת שיא של -34%, אך שנה לאחר מכן (2003) – המדד סיים בעלייה של 29%.

הנתון שמניע את שוק ההון: אמון ארוך טווח

למשקיעי ערך ולמשקיעים פסיביים כאחד, הגרף הזה הוא תזכורת ברורה לכך שהפניקה של הרגע אינה מדד להחלטה כלכלית נכונה. השקעה במדד S&P 500 לאורך זמן משתלמת – במיוחד כאשר מיישמים אסטרטגיה של השקעה סיסטמטית, ולא מבצעים מכירות בעת ירידות.

לפי הגרף, מתוך 45 השנים שנבדקו, כ־34 שנים הסתיימו בעלייה שנתית, וזאת למרות שבכל אחת מהשנים נרשמה ירידת שיא משמעותית. רק בשנים בודדות הירידה במהלך השנה תורגמה לירידה בסוף השנה – וגם אז, בשנים שלאחר מכן נרשמו לרוב עליות חדות.

מה זה אומר על 2025?

נכון ל־27 ביוני 2025, מדד S&P 500 רושם תשואה של 6%, כאשר ירידת השיא שנמדדה השנה היא -8%. אם נבחן את הדפוסים מהעבר – סביר להניח כי נמשיך לראות תנודתיות גם במחצית השנייה של השנה. עם זאת, ההיסטוריה מצביעה על כך שהסיכוי לסיים את השנה בתשואה חיובית נותר גבוה.

השלכות למשקיעים: אסטרטגיה ולא תגובה

המסר המרכזי מהגרף ברור: אסור לתת לרעש השוטף להסיט את המשקיע מהתמונה הגדולה. מי שמשקיע לאורך זמן במדדים רחבים, כגון S&P 500, צריך להבין שכל ירידת שוק אינה בהכרח סימן ליציאה – אלא הזדמנות להוסיף השקעות במחיר מוזל. הבנה זו היא הבסיס להתנהלות פיננסית רציונלית, בפרט בעידן של תקשורת מיידית ותגובות רגשיות מהירות.

סיכום: היסטוריה חוזרת על עצמה – ולאורך זמן, היא נוטה לעלות

ב־45 השנים האחרונות שוק ההון האמריקאי הפגין עמידות יוצאת דופן. גם לאחר משברים כלכליים, מלחמות, מגפות, והעלאות ריבית – מדד S&P 500 הציג מגמה חיובית ארוכת טווח. הגרף המוצג אינו רק נתון סטטיסטי – הוא עדות לכך שסבלנות, משמעת השקעתית ופרספקטיבה ארוכת טווח הם המפתחות להשגת תשואות עודפות.

ההמלצה המרכזית: לא לנסות לתזמן את השוק, אלא להתמיד בו. כי אם יש דבר אחד שהנתונים האלו מלמדים אותנו, זה שגם כשהשוק יורד – הוא בדרך כלל קם מהר מאוד.