עם פתיחתה של המחצית השנייה של שנת 2025, משקיעים בשוק האמריקאי מוצאים עצמם מול מציאות מאתגרת ומרובת משתנים. השוק מציג מגמות מעורבות, השפעות פוליטיות וכלכליות גוברות, וחוסר ודאות מצד המדיניות המוניטרית. כעת הוא הזמן לעצור לרגע ולבצע חשיבה מחודשת על האסטרטגיה – להבין מה הוביל אותנו עד כאן, ואיך נכון לפעול מכאן והלאה

חצי שנה של תנודתיות ופסגות חדשות

המחצית הראשונה של השנה הייתה רוויה בעליות חדות אך גם בנפילות חדות. מדד ה־S&P 500 רשם עלייה מצטברת של יותר מחמישה אחוזים, אך הדרך לשם לא הייתה חלקה. באפריל נרשמה ירידה פתאומית כתוצאה מהעלאת מכסים מפתיעה, שהכניסה לחץ זמני לשוק. בהמשך, חזרו העליות הודות לביצועים יוצאי דופן של חברות הטכנולוגיה הגדולות, ובראשן קבוצת מניות הטכנולוגיה המכונה “השבע הנפלאות”

העליות האלה הובילו את המדדים לשיאים חדשים, אך ראוי לציין שמרבית מהן הגיעו ממספר מצומצם של חברות ענק. השוק הרחב נותר מאחור, מה שמעיד על ריכוזיות מוגברת בתנועה החיובית

מכסים ומדיניות סחר: גורם סיכון שמסרב להיעלם

אחת הסוגיות המרכזיות שמטרידות את השוק היא מדיניות המכסים. שיעור המס הממוצע על יבוא לארה”ב עלה באופן חד, והגיע לכ־13 אחוזים לעומת כ־3 אחוזים בתחילת השנה. המהלך הזה הביא לעלייה במחירים, פגיעה ברווחיות חברות ולחץ על הצרכן

נקודת המבחן הקרובה תהיה במהלך יולי, אז תתקבל החלטה האם להותיר את המכסים בתוקף או לחזור לאחור. כל החלטה כזו יכולה לשנות את פני השוק, ומשקיעים חייבים לקחת את זה בחשבון, במיוחד מי שמחזיק בסקטורים כמו תעשייה, מוצרי צריכה וחומרי גלם

הפד והורדת ריבית: תקווה או אשליה

השוק מעריך כעת כי עד סוף השנה ייתכנו שלוש הפחתות ריבית, כשהראשונה עשויה להגיע כבר בספטמבר. עם זאת, יו”ר הפדרל ריזרב ממשיך לשדר מסרים זהירים ולהתרכז באיום המתמשך של אינפלציה, בעיקר זו שמונעת ממדיניות המכסים

בנוסף, הפד נמצא תחת לחצים פוליטיים שעשויים להשפיע על עצמאותו בהחלטות הקרובות. עבור המשקיע, המשמעות היא חוסר ודאות. מי שמהמר על הורדות ריבית מהירות עשוי להתאכזב, ויש לקחת בחשבון גם תרחישים של מדיניות שמרנית יותר

שוויים גבוהים מדי? הדוחות הכספיים יכריעו

השוק האמריקאי נמצא היום ברמות תמחור היסטוריות. מכפיל הרווח של מדד S&P 500 נמצא בטווחים שנראו רק פעמים ספורות בעשורים האחרונים. במקביל, חצי מהסקטורים במדד אינם צפויים להציג צמיחה ברווחים בדו”חות הרבעון השני

במילים פשוטות – רמות המחירים הנוכחיות מחייבות הצדקה. אם הדו”חות שיתפרסמו ביולי לא יעמדו בציפיות, המשקיעים עשויים לראות תיקון חד מטה, בעיקר במניות של סקטורים שאינם טכנולוגיים

הדולר האמריקאי נחלש והשווקים מחוץ לארה”ב מתחזקים

הדולר האמריקאי נחלש לרמות שלא נראו מזה זמן, וזה מחזיר את המיקוד להשקעות בינלאומיות. שווקים מתעוררים ואזורים כמו אירופה ואסיה מציעים הזדמנויות מעניינות, במיוחד כששוק המניות האמריקאי נשלט על ידי מספר קטן של מניות