החוזים העתידיים על מדדי המניות בארה״ב נסחרו ביציבות יחסית ביום שלישי, מה שמצביע על זהירות בקרב המשקיעים עם התקרבות גל נוסף של דוחות רווחים תאגידיים. לאחר פתיחה תנודתית לאוקטובר, שהתאפיינה בציפיות משתנות לגבי הריבית ובמתח גיאופוליטי, הסוחרים נוקטים גישה זהירה לקראת פרסום דוחות טכנולוגיים מרכזיים ונתונים כלכליים חדשים בהמשך השבוע.

עונת הדוחות נכנסת לשלב מכריע

וול סטריט נכנסת לשלב קריטי בעונת הדוחות, כאשר בשבוע הקרוב צפויים להתפרסם נתונים מחברות מובילות בתחומי הטכנולוגיה, הפיננסים והצריכה. אנליסטים מעריכים כי סך הרווחים במדד S&P 500 ירשום צמיחה מתונה בהשוואה שנתית, אך המוקד העיקרי הוא בשולי הרווח ובהנחיות להמשך, כאשר המשקיעים בוחנים כיצד עלויות גבוהות וביקוש עולמי מתון עלולים להשפיע על תחזיות הרבעון הרביעי.

חברות כמו מיקרוסופט, אלפבית (גוגל) וטסלה צפויות לפרסם את תוצאותיהן בהמשך השבוע, ואלה יספקו אינדיקציה חשובה לעמידותו של מגזר הטכנולוגיה נוכח התנאים הפיננסיים המחמירים. במקביל, המשקיעים עוקבים גם אחרי דוחות של בנקים ותאגידים תעשייתיים גדולים כדי להעריך את מצב הצמיחה הכלכלית הרחבה יותר.

הקשר המאקרו־כלכלי: הריבית והאינפלציה ממשיכות להשפיע

הכיוון הבא של מדיניות הפדרל ריזרב נותר נושא מרכזי בשווקים. תשואת האג״ח ל-10 שנים נותרה סביב 4.25%, בעוד שהתשואה לשנתיים עמדה על כ-4.55% — רמות המשקפות ציפיות לכך שהבנק המרכזי ישמור על הריבית הנוכחית עד תחילת 2026.

נתוני האינפלציה האחרונים סיפקו מעט הקלה, כאשר מדד הליבה (CPI) הציג התמתנות מסוימת, אך שוק העבודה ממשיך להפגין עוצמה שמונעת מהקובעים את המדיניות למהר בהפחתת ריבית. השילוב בין שוק עבודה יציב להאטה הדרגתית בעליות המחירים תומך בתקווה ל״נחיתה רכה״ של הכלכלה, אם כי קיימת עדיין אי-ודאות סביב מחירי האנרגיה והוצאות הצרכנים לקראת עונת החגים.

מגמות גלובליות ומגזריות

בשוקי אירופה נרשמה פתיחה חיובית מתונה, כאשר מדד Stoxx 600 עלה בכ-0.3% בעקבות נתוני ייצור טובים מהצפוי בגרמניה. באסיה, מדדי ניקיי 225 והאנג סנג רשמו גם הם עליות מתונות, על רקע שיפור בסנטימנט המשקיעים לאחר ירידות חדות בשבוע שעבר.

בארה״ב, סקטורי האנרגיה והפיננסים היו בין הבודדים שהראו סימני חוזקה מוקדמים במסחר המקדים. מחירי הנפט התייצבו סביב 83 דולר לחבית לאחר שאופ״ק חידשה את התחייבותה לקיצוצי ייצור, מה שסייע להרגעת התנודתיות בשווקים. במקביל, מדד הדולר האמריקאי נותר יציב סביב רמה של 99.2 — קרוב לשפל של שלושה חודשים.

מבט קדימה: תשומת הלב עוברת להנחיות החברות ולסימנים מהפד

המשקיעים יעקבו מקרוב אחר שיחות הוועידה של החברות השבוע כדי לזהות סימנים לשינוי באווירה העסקית או בלחצים בעלויות, במיוחד במגזרי הטכנולוגיה והצריכה. במקביל, הצהרות של מספר בכירי הפדרל ריזרב צפויות לשפוך אור נוסף על התחזיות האינפלציוניות ועל מסלול הריבית העתידי.

נכון לעכשיו, השווקים מאזנים בין אופטימיות זהירה לצמיחת רווחים לבין חשש מהאטה מקרו־כלכלית. התנודתיות עלולה להתגבר אם תוצאות הדוחות יאכזבו, אך כרגע הסנטימנט מעיד על זהירות — על רקע המתנה לאישור שהכלכלה האמריקאית מסוגלת להמשיך בצמיחה מתונה עד 2026 מבלי להיכנס למיתון.