שווקי ארצות הברית רשמו היום ריבאונד חד, בהובלת מניות טכנולוגיה בעלות שווי שוק גדול, מה שמעיד על התחדשות באמון המשקיעים לאחר מספר ימי מסחר תנודתיים. מדד הנאסד”ק קפץ ב-1.51% ל-22,539.88, הודות לביצועים חזקים של מניות סקטור השבבים והמחשוב בענן, בעוד שמדד S&P 500 עלה ב-1.27% ל-6,635.68. מדד דאו ג’ונס הוסיף 1.02% לרמה של 45,943.39, וציין התאוששות רחבה המונעת מתיאבון מחודש לסיכון.

וול סטריט משיבה לעצמה את המומנטום על רקע רגיעה בתנאי השוק

הזינוק החד במניות לווה בירידה חדה במדד הסטייה, כאשר מדד ה-VIX צנח ב-6.83% ל-20.18. הירידה הזו מרמזת כי הסוחרים חשים נינוחים יותר כלפי סביבת השוק הנוכחית לאחר חודש ספטמבר תנודתי. אנליסטים מציינים כי רגיעה בסטייה מקדימה לעיתים תקופות של רכישות ממושכות, שכן משקיעים רואים בשוק רגוע הזדמנות לחזור לנכסי סיכון.

עם זאת, לא כל הסקטורים חלקו באופטימיות. מדד Russell 2000 ירד ב-3.01%, מה שמדגיש זהירות מתמשכת כלפי חברות קטנות יותר המתמקדות בשוק המקומי. “הפער בין הנאסד”ק לראסל מדגיש שמשקיעים מעדיפים נזילות ויציבות,” אמרה מייגן גרין, הכלכלנית הראשית הגלובלית במכון Kroll. “מניות טכנולוגיה בעלות שווי שוק גדול ממשיכות להיראות כמו מקלט בטוח בסביבה מאקרו-כלכלית לא יציבה.”

ההתאוששות מגיעה לאחר שבוע של התאמות פוזיציות משמעותיות מצד משקיעים מוסדיים, שרבים מהם צמצמו חשיפה לנכסים מחזוריים ולמניות בעלות תנודתיות גבוהה, על רקע חששות מאיכות הרווחים והאטה בצמיחה הגלובלית. עם רוחב שוק שנותר מוגבל, אסטרטגים מזהירים כי הראלי הנוכחי עלול להיתקל בהתנגדות אם האינדיקטורים המאקרו-כלכליים ייחלשו עוד.

הטכנולוגיה מובילה כשהמניות הקשורות ל-AI ולענן מציתות מחדש את ההתעניינות

מניות הטכנולוגיה שוב עמדו במרכז הבמה, עם התלהבות מחודשת סביב בינה מלאכותית ומחשוב ענן שהובילו את הנאסד”ק לעליות נוספות. ענקיות הטכנולוגיה כמו מיקרוסופט, ‏NVIDIA ואלפבית עלו כל אחת ביותר מ-2%, וסייעו לשפר את הסנטימנט הכולל במניות הצמיחה.

תיאבון המשקיעים לטכנולוגיה נותר חזק למרות החששות המתמשכים לגבי הערכות השווי. משקיעים רבים מהמרים כי עליות הפריון הנובעות מאימוץ הבינה המלאכותית והשקעות חזקות של החברות ישמרו את מסלול הצמיחה של הסקטור גם בשנת 2025. “אנחנו רואים בטכנולוגיה לא רק סיפור של צמיחה, אלא גם של הגנה,” אמר דיוויד כץ מ- Matrix Advisors. “בסביבה של ביקוש לא אחיד, חברות בעלות כוח תמחור וחדשנות נענשות פחות ומוערכות יותר.”

האופטימיות המחודשת כלפי סקטור הטכנולוגיה חלחלה גם לתחומים סמוכים כמו מוליכים למחצה ושירותי תוכנה, שהיו מנועי יציבות מרכזיים בשווקים ברבעונים האחרונים. עם זאת, אנליסטים מסוימים מזהירים כי הערכות השווי גבוהות מדי, מה שמשאיר מרווח מצומצם לטעויות במקרה של אכזבה בתוצאות הרווח.

הדינמיקה הגלובלית והמטבעית מוסיפות שכבות נוספות לראלי

בשוקי אמריקה הרחבים יותר, מדד IBOVESPA הברזילאי עלה ב-0.86% ל-141,893.22, הודות להתאוששות במניות הקשורות לעפרות ברזל ולנפט, בעוד שמדד S&P/TSX הקנדי ירד ב-1.38% ל-29,850.89 עקב לחץ מחודש על סקטור האנרגיה והכרייה. במקביל, מדד הדולר האמריקאי עלה ב-0.27% ל-99.25, מה שמעיד על המשך העדפת נכסים נקובי דולר כאשר משקיעים גלובליים מאזנים בין אופטימיות בשווקי המניות לזהירות מאקרו-כלכלית.

החוסן של הדולר האמריקאי משקף גם תשואות אג”ח ממשלתיות יציבות וציפיות כי הבנק הפדרלי ישמור על גישה תלויה בנתונים לקראת סוף השנה. הקשר בין ציפיות הריבית להערכות השווי בשוק המניות נותר משתנה קריטי, כאשר מנהלי קרנות רבים עוקבים מקרוב אחר נתוני האינפלציה כדי להעריך את כיוון המדיניות המוניטרית.

המבט קדימה: האמון חוזר, אך הסיכונים נמשכים

בעוד שהראלי של היום מדגיש אופטימיות מחודשת מצד המשקיעים, אסטרטגים מציינים כי הסיכונים המבניים עדיין נוכחים. האינפלציה נותרת מעל לרמת הנוחות של הפד, שולי הרווח של החברות מצטמצמים, והמתיחות הגיאופוליטית ממשיכה לעצב את תפיסת הסיכון. עם זאת, השילוב בין ירידה בתנודתיות והובלה חזקה מצד סקטור הטכנולוגיה עשוי לקבוע את הטון לרבעון רביעי יציב יותר.

המשקיעים יפנו כעת לדוחות הרווח הקרובים ולנתוני המאקרו המרכזיים — כולל פרסום מדד המחירים לצרכן בשבוע הבא — כדי לוודא אם ההתאוששות הזו מייצגת ראלי אמיתי או רק הפוגה זמנית. אם האמון ימשיך להתחזק, וול סטריט עשויה להניח את הבסיס לסיום חזק של שנת 2025.