שווקי אמריקה פתחו את השבוע בעליות חדות ביום שני, כאשר גל חדש של קניות במניות טכנולוגיה ובמניות קטנות תרם לשיפור בסנטימנט הכללי. מדד הנאסד״ק עלה ב-0.71% לרמה של 22,941.67, והמשיך את רצף הביצועים החזקים בהובלת מניות הטכנולוגיה הגדולות, בעוד מדד ראסל 2000 עלה ב-0.41% לרמה של 2,486.35 — נתון המעיד על אמון גובר מצד משקיעים גם מעבר לחברות הגדולות. מדד S&P 500 הוסיף 0.36% לרמה של 6,740.28, מה שמרמז על השתתפות מוסדית יציבה באווירה זהירה אך אופטימית.

למרות המגמה החיובית, מדד דאו ג׳ונס ירד ב-0.14% לרמה של 46,694.97, בעיקר בשל חולשה במניות התעשייה והבריאות. בקנדה, מדד S&P/TSX עלה ב-0.20% בהובלת מגזרי האנרגיה והכרייה, בעוד שבברזיל מדד IBOVESPA ירד ב-0.80% בעקבות חששות מאינפלציה מקומית שפגעו בתיאבון הסיכון באמריקה הלטינית.

המגזר הטכנולוגי ממשיך להוביל ומחזק את סנטימנט השוק הרחב

מניות הטכנולוגיה המשיכו להוות את עמוד השדרה של העליות, כשהן מרחיבות את המומנטום מהשבוע הקודם. המשקיעים מתמקדים בעמידות הרווחים של הסקטור ובמעמדו המוביל בתחומי הבינה המלאכותית והמחשוב בענן. העלייה של 0.71% במדד הנאסד״ק מדגישה את העובדה שהמגזר ממשיך למשוך הון, גם על רקע סביבת ריביות גבוהה ומתמשכת.

באופן אסטרטגי, נראה שמנהלי תיקים מבצעים הקצאה מחדש למניות צמיחה, בהנחה שסקטורים המונעים על ידי חדשנות ישמרו על צמיחה ברווחים עד 2026. האופטימיות כלפי תחום הטכנולוגיה משקפת גם את הציפייה שהשקעות החברות בבינה מלאכותית ואוטומציה יישארו חזקות למרות האטות מחזוריות באזורים אחרים. תחושת הביטחון הזו סייעה לייצב את הסנטימנט בכלל השווקים, תוך שהיא מאזנת חששות מהאטה בצריכה הפרטית ומהקשחת תנאי האשראי.

המניות הקטנות ותיאבון הסיכון: שינוי מתחת לפני השטח

עלייה של 0.41% במדד ראסל 2000 מצביעה על גידול בתיאבון הסיכון בקרב משקיעים, אשר בעבר נטו להתרחק מהמניות הקטנות בתקופות של אי ודאות מאקרו-כלכלית. היסטורית, מניות קטנות נוטות להציג ביצועים עודפים בשלבים מוקדמים של מחזורי התאוששות או כאשר מתחזקת האמונה בביקוש המקומי.

העלייה האחרונה עשויה לשקף הערכה גוברת כי מחזור ההידוק המוניטרי של הפדרל ריזרב מתקרב לסיומו, וכי תנאי המימון לעסקים קטנים ובינוניים עשויים להשתפר. עם זאת, אנליסטים מזהירים כי לחצים על רווחיות וסיכוני מימון מחדש עדיין מהווים גורם מגביל לעליות נוספות בטווח הקצר.

מטבעות ותנודתיות: סימנים לשוק רגוע יותר

מדד הדולר האמריקאי עלה ב-0.35% לרמה של 98.45, מה שמעיד על ביקוש מתון לנכסים בטוחים גם כשהמניות מתחזקות. הדולר החזק יוצר אתגר ליצואנים, אך הוא נותר עקבי עם זרימות הון גלובליות לנכסים אמריקאיים, על רקע חוסן יחסי של הכלכלה בארה״ב.

במקביל, מדד התנודתיות של CBOE (VIX) ירד ב-0.79% לרמה של 16.24 — הנמוכה ביותר במספר ימי מסחר. הירידה בתנודתיות מצביעה על כך שסוחרים חשים בנוח יותר עם רמות השווי הנוכחיות ותחזיות הרווח. עם זאת, משקיעים מוסדיים מזהירים כי ייתכן שתנודתיות תחזור בהמשך, ככל שהכוונות התאגידיות ונתוני האינפלציה הקרובים יעמידו במבחן את יציבות הראלי.

תחזית: איזון בין אופטימיות לזהירות

הראלי בתחילת השבוע במניות הטכנולוגיה והחברות הקטנות מצביע על כך שהשווקים עשויים להחזיר לעצמם את המומנטום לאחר תקופה של חוסר ודאות. עם זאת, מתחת לפני השטח, המשקיעים נותרים דרוכים לסיכונים אפשריים — החל מתיקוני תחזיות רווח ועד לשינויים במדיניות הבנקים המרכזיים. אם האינפלציה תמשיך להתמתן ונתוני שוק העבודה יישארו יציבים, ייתכן שמגמת העליות תימשך גם לרבעון הרביעי.

עם זאת, לאור הצמיחה הגלובלית הלא אחידה והמתח הגיאופוליטי המתמשך, נראה שהמשתתפים בשוק ימשיכו לנקוט גישה טקטית וזהירה, המשלבת אופטימיות עם ניהול סיכונים קפדני, לקראת סיום שנת 2025.