וול סטריט מאזנת בין עליות לעלייה בתנודתיות

המניות בארה”ב ננעלו בעליות ביום שני, כשהן ממשיכות את המומנטום האחרון אך מלוות בתחושת זהירות נוכח עלייה חדה בתנודתיות. ה־S&P 500 הוסיף 0.26% וסגר ברמה של 6,661.21, בעוד שמדד דאו ג’ונס עלה ב־0.15% ל־46,316.07. מדד הנאסד”ק קומפוזיט התחזק ב־0.48% ל־22,591.15, בהובלת מגזר הטכנולוגיה, בעוד שמניות החברות הקטנות רשמו תזוזה מתונה בלבד, עם עלייה של 0.11% במדד ראסל 2000 לרמה של 2,436.94.

העליות משקפות חוסן ברווחי החברות ותיאבון לסיכון, אך העלייה המקבילה בתנודתיות מדגישה פער בין ביצועי הכותרות לבין סנטימנט המשקיעים בפועל. נראה כי משתתפי השוק ממקדים את תשומת הלב באי־ודאות מאקרו־כלכלית, ובמיוחד בנתוני אינפלציה ובשינויים פוטנציאליים במדיניות הפדרל ריזרב.

ה־VIX שולח אות אזהרה

מדד התנודתיות של CBOE, שנחשב למדד הפחד של וול סטריט, זינק ב־5.30% ל־16.10. העלייה מדגישה פעילות גידור מצד סוחרים המתכוננים לתנודתיות אפשרית. תנודתיות גבוהה לעיתים קרובות מקדימה נסיגות בשוק, והעובדה שהיא עלתה לצד עליות במניות מצביעה על כך שהמשקיעים אינם משוכנעים לחלוטין מהמומנטום החיובי.

דינמיקה זו משקפת שוק המתמודד עם מסרים סותרים: מצד אחד, ביצועי החברות נותרים חזקים; מצד שני, הסביבה המאקרו־כלכלית הרחבה — הכוללת מדיניות מוניטרית גלובלית, מחירי אנרגיה וסיכונים גיאופוליטיים — ממשיכה להעיב על התחזית.

סחורות מניעות את החוזק בקנדה ובברזיל

מעבר לארה”ב, שווקי המניות באמריקות רשמו אף הם עליות, כאשר כלכלות עתירות משאבים נהנו ממחירי סחורות יציבים. מדד S&P/TSX בקנדה עלה ב־0.71% לרמה של 29,971.91, בתמיכת מגזרי האנרגיה והחומרים. מדד IBOVESPA בברזיל התחזק ב־0.63% ל־146,367.47, בהובלת סקטור הפיננסים והיצואנים.

שני המדדים מדגישים את חשיבותן המתמשכת של הסחורות בעיצוב סנטימנט המשקיעים, במיוחד כאשר מתעצמות הדאגות לגבי הצמיחה הגלובלית. עבור ברזיל, הביקוש לחומרי גלם ממשיך לשמש כגורם מייצב מרכזי, בעוד שקנדה ממשיכה להישען על מגזר האנרגיה למשיכת זרימות הון.

חולשת הדולר תומכת בנכסי סיכון

מדד הדולר האמריקאי ירד ב־0.22% ל־97.94, מה שהקל את הלחץ על סחורות ועל רווחי תאגידים בינלאומיים. דולר חלש יותר נחשב בדרך כלל חיובי עבור מניות גלובליות, במיוחד בשווקים מתעוררים, שכן הוא מצמצם את עלות שירות החוב ומשפר את כושר התחרות של היצוא.

התנועה מצביעה על כך שהמשקיעים מתמחרים מסלול מוניטרי פחות אגרסיבי מצד הפדרל ריזרב, כאשר יציבות יחסית בדולר מספקת הקלה לנכסי סיכון ברחבי האמריקות.

תחזית המשקיעים: עליות עם צל של אי־ודאות

השילוב של עליות מתונות במניות, חוזק מונע סחורות בקנדה ובברזיל, ודולר חלש יותר משקף אופטימיות זהירה באמריקות. עם זאת, העלייה בתנודתיות מצביעה על כך שהשווקים רחוקים מתחושת שאננות. המשקיעים נותרים רגישים לפרסומי נתונים כלכליים, להכוונת בנקים מרכזיים ולסיכונים גלובליים רחבים יותר.

מבט קדימה

המסלול של מניות הטכנולוגיה בארה”ב, עמידות הביקוש לסחורות וקצב התקשורת מצד הפד יהיו גורמים מרכזיים בעיצוב הסנטימנט. על אף שהעליות נמשכות, האזהרה ממדד ה־VIX מצביעה על כך שהמשקיעים צריכים להיות ערוכים לתנודתיות בשבועות הקרובים.