שווקי הנפט חוו עלייה משמעותית ב-29 בדצמבר 2025, כאשר מדדי הנפט הגולמי עלו ביותר מ-1% על רקע שילוב של אותות גיאופוליטיים והערכה מחדש של משקיעים לגבי סיכוני אספקה. המחירים עלו בעקבות התבטאויות הקשורות למשא ומתן שלום וקונפליקטים מתמשכים המשפיעים על תשתיות האנרגיה, גם כאשר הציפיות לעודף אספקה עולמי ממשיכות להמתיק את האופטימיות לטווח הארוך. דינמיקה זו מדגישה כיצד אירועים פוליטיים חיצוניים ונתונים מאקרו-כלכליים מעצבים את התחושות במסחר בסחורות.

תגובות השווקי: מחירים ומדדים

ביום שני, חוזי נפט ברנט עלו בכ-1.04% ונע סביב 61.27 דולר לחבית, בעוד שנפט West Texas Intermediate (WTI) עלה בכ-1.02% ל-57.32 דולר לחבית. עליות אלו משקפות תגובות קצרות טווח של השווקי לאותות מעורבים מהנוף הגיאופוליטי וההתפתחויות הדיפלומטיות. אף על פי שלא הושג פריצת דרך מוחלטת בדיונים שמטרתם להפחית עוינות במזרח אירופה, סוחרים פירשו אותות של התקדמות אפשרית כתומכים במחירי הנפט. במקביל, מתיחות מוגברת במזרח התיכון, כולל מתקפות אוויריות אחרונות והצהרות על הסלמה בקונפליקט עם איראן, תרמו לפרמיות סיכון במחירים. אנליסטים מציינים כי השפעות גיאופוליטיות אלו לעיתים גורמות לתנודות חדות אך זמניות בהערכת מחירי הנפט, במיוחד כאשר קיימת סבירות להפרעות פיזיות באספקה.

למרות העליות בטווח הקצר, הנפט נותר במסלול לירידה שנתית משמעותית, עם ירידה של יותר מ-20% בשנת 2025, המשקפת ציפיות רחבות להיצע עודף ואיתותי צמיחה איטית בביקוש. כוחות מנוגדים אלו – סיכון גיאופוליטי מול עודפי אספקה מבניים – מדגישים את המורכבות של שווקי הנפט לקראת סיום השנה.

דינמיקת היצע-ביקוש ואיתותי מלאי

העליות האחרונות במחירים מושפעות גם משיקולים עמוקים יותר של היצע-ביקוש המשפיעים על התנהגות המשקיעים. תחזיות לעודף גלובלי בנפט בשנה הבאה השפיעו על המחירים לאורך 2025, עם ציפיות כי מלאי עודף עשוי להימשך עד 2026. במקביל, יצרנים מרכזיים נקטו בניהול זהיר של רמות התפוקה, במטרה למנוע עודף משמעותי תוך שמירה על נתח שוק.

תפקידה של סין כיבואנית נפט מרכזית והמדיניות האסטרטגית שלה לאחסון השפיעו גם על דינמיקת המסחר. באמצעות התאמת פעילות האחסון על בסיס תנועות מחירים, סין השפיעה על רמות מחירים גלובליות, סופגת עודפי נפט בתקופות ירידה וממתנת יבוא כאשר המחירים עולים. התנהלות זו סייעה לייצב חלק מהשווקי, גם כאשר ההיצע הכולל נותר גבוה יחסית לביקוש.

נתוני אנרגיה מראים גם כי מלאי דלק וקיבולת בתי זיקוק משפיעים על מחירי הנפט, כאשר הצרות תקופתיות במוצרי דלק מפצות מדי פעם על עודפי הנפט הגולמי. לדוגמה, הפרעות בשרשרת האספקה או צווארי בקבוק לוגיסטיים יכולים ליצור מחסור קצר טווח שמעלה זמנית את המחירים, גם כאשר מלאי הנפט נותר משמעותי.

תחושת המשקיעים ומיצוב אסטרטגי

תחושת המשקיעים סביב הנפט נותרה זהירה אך מגיבה לסיכוני כותרות. סוחרים מאזנים בין גורמים מראיונים לעליות הקשורים לסיכון גיאופוליטי ולהפחתת קונפליקטים פוטנציאלית לבין יסודות דוביים הנובעים מציפיות לעודף היצע ודאגות צמיחה כלכלית. התמונה המעורבת מובילה למיצוב סלקטיבי, כאשר משתתפי השווקי עוקבים אחר רמות טכניות מרכזיות, דוחות מלאי ואינדיקטורים מאקרו-כלכליים המשפיעים על תחזיות הביקוש לאנרגיה.

נתוני התנהגות מצביעים על כך שסוחרים קצרי טווח רגישים במיוחד לזרמי חדשות גיאופוליטיים, בעוד שהמשתתפים ארוכי הטווח נשענים על תחזיות היצע ומגמות ביקוש רחבות יותר. פיצול זה בתחושות תרם לתנודתיות מוגברת, גם כאשר ההשתתפות הבסיסית בשווקי נותרה יציבה.

מבט קדימה: מה צפוי למעקב

לקראת העתיד, מסלול מחירי הנפט צפוי להיות תלוי בכמה משתנים מרכזיים. התפתחויות גיאופוליטיות – במזרח אירופה, במזרח התיכון ובמשטרי סנקציות – ימשיכו להיות קריטיות לפרמיות סיכון בטווח הקצר. במקביל, יסודות היצע-ביקוש, כולל אסטרטגיות הייצור של OPEC+, תפוקת שוּלָה בארה”ב ומגמות מלאי גלובליות, יעצבו את כיוון המחיר בטווח הבינוני. משתתפי השוק צריכים גם לעקוב אחר אינדיקטורים מאקרו-כלכליים כמו צמיחת תוצר עולמית, פעילות תעשייתית ותחזיות צריכת אנרגיה, המשפיעים ישירות על תחזיות הביקוש. עם התקרבות 2026, האיזון בין סיכוני ירידה מעודפי אספקה לבין סיכוני עלייה כתוצאה מהלם גיאופוליטי ימשיך להגדיר את תנאי שווקי הנפט הגולמי.