סמסונג אלקטרוניקס צופה עלייה חדה ברווחיה ברבעון השלישי, הודות לביקוש הגובר לשבבים ולמוצרי זיכרון הקשורים לבינה מלאכותית. החברה מעריכה כי הרווח התפעולי יגיע ל-12.1 טריליון וון, עלייה של 32% לעומת השנה שעברה — הרמה הגבוהה ביותר ביותר משלוש שנים. התחזית האופטימית מדגישה כיצד השקעות בתשתיות בינה מלאכותית משנות את הדינמיקה של שוק המוליכים למחצה.

התאוששות עסקי הזיכרון מובילה את הצמיחה

תוצאות סמסונג נהנות מהתאוששות חזקה בביקוש לשבבי זיכרון מסורתיים. היקף המשלוחים והמחירים של מוצרי DRAM ו-NAND זינקו, בין היתר בשל היצע מוגבל והשקעות גוברות בתשתיות AI ובשירותי ענן. מחירי DRAM מסוימים עלו בשיעור של עד 171.8% לעומת השנה הקודמת, מה שחיזק באופן ניכר את ההכנסה ליחידה.

בעוד שתחום ה-HBM – חיוני למאיצי בינה מלאכותית – מתקדם באיטיות יחסית עבור סמסונג, הביצועים החזקים במוצרי הליבה מאזנים את הפער. בנוסף, עסקי היציקה (foundry) של החברה מציגים שיפור, עם ניצול גבוה יותר של יכולת הייצור, המסייע לצמצם הפסדים ביחידה זו.

תגובת השוק ונוף תחרותי מתעצם

מניית סמסונג רשמה עליות חדות בשנת 2025, בהובלת הסנטימנט החיובי סביב תחום הבינה המלאכותית וחידוש אמון המשקיעים בחטיבת הזיכרון שלה. האופטימיות קיבלה חיזוק גם בעקבות הכרזות על הסכמי אספקה חדשים עם פלטפורמות AI וספקיות ענן גדולות.

עם זאת, התחרות הולכת ומחריפה. חברות כמו SK Hynix ומיקרון מגבירות את פעילותן בתחום שבבי הזיכרון המתקדמים, ובפרט ב-HBM, ורשמו תוצאות חזקות ברבעונים האחרונים. אנליסטים מזהירים כי סמסונג תצטרך לספק טכנולוגיות זיכרון מהדור הבא ולשמור על חוסן שרשרת האספקה כדי להתמודד מול מתחרותיה.

סיכונים, מדיניות סחר ורוחות נגד גיאופוליטיות

על אף התחזית החיובית, סמסונג ניצבת בפני סיכונים משמעותיים. מגבלות היצוא של ארה”ב, בעיקר על מוליכים למחצה מתקדמים, עלולות לצמצם את יכולתה של החברה לשווק לשווקים מרכזיים, במיוחד לסין. בנוסף, הידוק מגבלות היצוא של סין על מינרלים קריטיים ונדירים עלול להעלות את עלויות הייצור ולפגוע ביכולת החברה לייצר שבבים מתקדמים.

תנודות בביקוש העולמי, מחזורי מלאים ומצבי עודף היצע ממשיכים לאתגר את שוק הזיכרון. סמסונג נדרשת לאזן בין הרחבת קיבולת הייצור לבין שמירה על משמעת תפעולית כדי להימנע משחיקה בשולי הרווח בעת האטה.

מבט קדימה: תוצאותיה המלאות של סמסונג לרבעון השלישי צפויות להתפרסם באוקטובר, ויציעו תובנות נוספות לגבי ביצועי החטיבות, תוכניות ההשקעה והיעילות התפעולית. המשקיעים יעקבו אחר סימנים לביקוש יציב לבינה מלאכותית והאם סמסונג תצליח להאיץ את ייצור ה-HBM כדי לשוב למרכז הבמה התחרותית. יכולתה של החברה להתמודד עם סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים תהיה מכרעת בהפיכת הזינוק הנוכחי ברווחים לצמיחה בת-קיימא.