תיקון חד על רקע גיוס חוב, אך המגמה לטווח ארוך נותרת חיובית

מניית סופר מיקרו קומפיוטר (Super Micro Computer, SMCI) רשמה ירידה של כ-10% במסחר ביום שני, לאחר שהחברה הודיעה על תוכנית לגיוס חוב להמרה בהיקף של 2 מיליארד דולר – מהלך אשר הוביל לחשש לדילול אחזקות המשקיעים הקיימים. מהלך זה התרחש על רקע שנה תנודתית במיוחד למניה: מחד, זינוק חד של כ-40% מתחילת 2025 בעקבות הביקוש הגואה למערכות שרתים מבוססות שבבי Nvidia ובינה מלאכותית, ומאידך, לחצים תפעוליים, חששות רגולטוריים, ונפילות חדות סביב שאלות חשבונאיות ומסחריות.

סקירה כמותית – היקף הגיוס, השפעה מיידית ומגמות שוק

הודעת סופר מיקרו על גיוס של 2 מיליארד דולר באג”ח להמרה לפדיון ב-2030 התקבלה, כצפוי, בשלילה על ידי המשקיעים, בשל חשש מהמרה עתידית למניות שתפגע באחוז האחזקה של בעלי המניות הנוכחיים. הנפקות מסוג זה גורמות לא אחת לירידות מיידיות, גם כאשר החברה מפגינה צמיחה עסקית. הנהלת סופר מיקרו הסבירה כי הכסף ינותב ל”מטרות תאגידיות כלליות”, ובעיקר להרחבת הפעילות, הגדלת הון חוזר ולמימון הצמיחה, ובנוסף, כ-200 מיליון דולר ישמשו לרכישת מניות חוזרת ממנפיקי האג”ח – ניסיון לרכך את הדילול הפוטנציאלי.

גם לאחר התיקון החד, המניה עדיין רשמה עלייה של כ-40% מתחילת השנה, ונותרה אחת מהשמות הבולטים של 2025 בענף החומרה וה-AI. הדוח האחרון מצביע כי כ-70% מהכנסות החברה מיוחסות ישירות לפעילות בתחום הבינה המלאכותית.