השווקים נופלים כשהמתח סביב המכסים חוזר

שווקי ההון בארצות הברית צנחו ב-10 באוקטובר 2025 לאחר שנשיא ארה”ב, דונלד טראמפ, חשף מכסים גורפים חדשים על סחורות מסין. ההכרזה — על מכס של 100% על יבוא סיני — ביטלה חודשים של רגיעה יחסית בין שתי הכלכלות הגדולות בעולם והציתה מחדש חששות מעימות סחר מלא.

מדד דאו ג’ונס ירד בכ-880 נקודות, S&P 500 איבד 2.7% ומדד הנאסד”ק עתיר הטכנולוגיה נפל ביותר מ-3.5%, באחד מימי המסחר הגרועים ביותר מאז אפריל. המשקיעים הגיבו במהירות, כאשר הסנטימנט הסיכוני הידרדר במניות, בסחורות ובמטבעות.

הגורמים להסלמה

לפי דברי הבית הלבן, המכסים החדשים הם תגובה להגבלות שהטילה סין לאחרונה על יצוא מינרלים נדירים — צעד שנתפס כמכוון נגד מגזרי הייצור והביטחון בארה”ב. הממשל הודיע כי המכסים ייכנסו לתוקף ב-1 בנובמבר, אך ייתכן שייושמו מוקדם יותר בהתאם לצעדי סין.

אנליסטים הזהירו כי צעדים אלה עלולים להשפיע על שרשראות האספקה הגלובליות, במיוחד בתחומי הטכנולוגיה, הרכב והתעשייה. יסודות נדירים משמשים בייצור שבבים, רכבים חשמליים ומערכות ביטחוניות מתקדמות, וכל שיבוש באספקתם עלול להעלות את עלויות הייצור ולהגביר את האינפלציה.

תגובת המשקיעים והקשר לשוק

המכירה החדה בוול סטריט שיקפה את רגישות השוק לסיכונים גאופוליטיים, לאחר שנה שהתאפיינה באופטימיות סביב בינה מלאכותית והקלה במדיניות המוניטרית. חברות טכנולוגיה ויצרניות שבבים ספגו את עיקר הפגיעה, עם ירידות של בין 2% ל-6%. מדד התנודתיות (VIX) זינק לשיא מאז תחילת הקיץ, מה שמעיד על עלייה חדה בחשש הסיכון.

משקיעים חוששים כי המתיחות המחודשת במכסים עלולה לסבך את מאמצי הפדרל ריזרב לאזן בין אינפלציה לצמיחה. אם המכסים יובילו לעליית מחירים, ייתכן שהבנק המרכזי ייאלץ לעכב או לבטל את תוכניות הורדת הריבית, מה שעלול להדק את התנאים הפיננסיים עוד יותר.

השלכות עולמיות ומה צפוי בהמשך

ההסלמה מאיימת לטרפד דיונים דיפלומטיים וכלכליים בין וושינגטון לבייג’ין. אסטרטגים בשוק מעריכים כי סין תשקול צעדי תגמול, כגון מכסים נגדיים או מגבלות על יצוא אמריקאי, במיוחד בתחומי החקלאות והאנרגיה.

עבור משקיעים ומקבלי החלטות, השאלה המרכזית היא האם מדובר במהלך טקטי קצר-טווח כחלק ממשא ומתן — או בתחילתה של עימות סחר ממושך. רבות תלוי בשאלה אם שני הצדדים יחדשו את השיחות לפני כניסת המכסים לתוקף.

בעוד השווקים מעכלים את ההלם, תשומת הלב הגלובלית מופנית כעת לנתוני המאקרו הקרובים בארצות הברית ולסימנים אפשריים לניסיונות פיוס דיפלומטיים. אם המתח ימשיך לעלות, ייתכן שנרטיב מלחמת הסחר יחזור לשלוט בכותרות הכלכליות — ויעצב מחדש את סנטימנט הסיכון לקראת הרבעון האחרון של 2025.