מחירי הנפט נסחרו כמעט ללא שינוי לאחר שהבנק הפדרלי יישם את הורדת הריבית הצפויה, מה שמדגיש את הזהירות של המשקיעים לגבי השאלה האם הקלה מוניטרית יכולה לקזז את החששות המתמשכים סביב הביקוש הגלובלי וההיצע העולה. התגובה המתונה משקפת את האיזון העדין בין תנאים מאקרו־כלכליים תומכים לבין לחצים מבניים בשוק האנרגיה.

תגובת השוק להחלטת הפד

החלטת הפד להפחית את הריבית ב-25 נקודות בסיס נועדה לרכך את ההאטה בצמיחה בארה״ב ולעודד פעילות כלכלית רחבה יותר. תיאורטית, מדיניות מוניטרית מקלה נוטה לתמוך במחירי סחורות באמצעות היחלשות הדולר והוזלת הנפט לרוכשים מחוץ לארה״ב. עם זאת, חבית ברנט נסגרה סביב 82 דולר, בעוד ש־WTI נותר סביב 78 דולר – שניהם בתנועה של פחות מ־0.5% ביום. סוחרים ציינו כי חוסר התנופה מדגיש ספקנות לגבי התאוששות הביקוש, במיוחד על רקע פעילות תעשייתית חלשה בסין ובאירופה.

איזון בין חששות הביקוש לדינמיקת ההיצע

למרות ההקלה המוניטרית, האותות לגבי הביקוש נותרו מעורבים. הסוכנות הבינלאומית לאנרגיה עדכנה לאחרונה כלפי מטה במעט את תחזית הצמיחה לביקוש לנפט לשנת 2025, בעקבות צריכה חלשה מהצפוי בכלכלות המפותחות. בצד ההיצע, ייצור הנפט מפצלי בארה״ב ממשיך לעלות, כאשר התפוקה צפויה להגיע לשיא חדש בהמשך השנה. מגמה זו, לצד יצוא רציף של רוסיה למרות הסנקציות, הוסיפה לחץ על השוק. OPEC+ שמרה על משמעת ביעדי התפוקה שלה, אך אנליסטים מציינים כי רמת הציות משתנה בין המדינות החברות, מה שמעורר אי־ודאות לגבי משך שמירת הריסון בייצור.

גיאופוליטיקה והשפעת המטבע

מעבר להיצע ולביקוש, מתחים גיאופוליטיים ותנועות מטבע משפיעים יותר ויותר על השוק. חוסר היציבות המתגבר במזרח התיכון מעלה חששות מפני שיבושי אספקה, אף שעד כה הזרמים לא הושפעו באופן מהותי. במקביל, הדולר האמריקאי נחלש במתינות לאחר הורדת הריבית של הפד, מה שסיפק תמיכה מסוימת למחירי הנפט. עבור משקיעים ישראלים, יציבותו האחרונה של השקל מול הדולר עשויה לצמצם תנודתיות במחירי הדלק המקומיים, אך תמחור הנפט הגולמי העולמי יישאר הגורם המרכזי.

לקראת התקופה הקרובה, מסלולו של שוק הנפט ייקבע בהתאם לשאלה האם הביקוש הגלובלי יתחזק כתוצאה מתנאים פיננסיים מקלים והאם OPEC+ תוכל לשמור על ניהול אחיד של ההיצע. המשקיעים ימשיכו לעקוב גם אחר צעדי התמרוץ של סין, נתוני המלאים בארה״ב ונקודות מתיחות גיאופוליטיות כסימנים לתנודתיות מחודשת. עם הנפט הנסחר בטווח צר, האיזון בין מדיניות מוניטרית תומכת לבין רוחות מאקרו נגדיות מתמשכות יקבע האם המחירים יפרצו מעלה או יוותרו מוגבלים.