ב-4 ביוני 2025, רשם מדד MSCI All-Country World Index (ACWI) שיא היסטורי חדש, כאשר נסגר ברמה של 887.72 נקודות – עלייה המשקפת את מגמת ההתחזקות המתמשכת בשוקי ההון הגלובליים. המדד, הכולל 2,558 מניות מ-23 מדינות מפותחות ו-24 מתפתחות, נחשב למדד ייחוס מרכזי להשקעות גלובליות רחבות. הוא משקף כ-85% מההזדמנויות הגלובליות להשקעה במניות גדולות ובינוניות.

מאפיינים גאוגרפיים ומגזריים של המדד

המדד נשלט ברובו על ידי שוק ההון האמריקאי, אשר מהווה 63.67% מהרכבו. מדינות נוספות עם משקל משמעותי הן יפן (5.07%), בריטניה (3.44%), סין (3.07%) וקנדה (2.87%). יתר המדינות מהוות יחד 21.88% מהמדד. חלוקה זו מעניקה למשקיעים חשיפה רחבה לכלכלה העולמית, תוך מתן עדיפות משמעותית לשווקים המובילים.

מבחינה מגזרית, טכנולוגיית המידע היא הסקטור הגדול ביותר במדד עם 23.64%. אחריה ניתן למצוא את הפיננסים (18.03%), תעשייה (10.75%), צריכה מחזורית (10.6%), בריאות (10.05%) ושירותי תקשורת (8.22%).

מניות מובילות והשפעתן על המדד

עשר המניות הגדולות במדד מהוות יחד 20.54% משוויו הכולל. בראש הרשימה נמצאת Apple, עם שווי שוק מתואם לפי מדד Free Float של 3.20 טריליון דולר, המהווה 4.18% ממשקל המדד. אחריה Microsoft עם 2.79 טריליון דולר (3.65%), Nvidia עם 2.67 טריליון דולר (3.49%), Amazon.com עם 1.75 טריליון דולר (2.28%) ו-Meta Platforms A עם 1.20 טריליון דולר (1.56%). החברות הנוספות בעשירייה הן Alphabet A (1.21%), Broadcom (1.12%), Tesla (1.07%), Alphabet C (1.05%) ו-Eli Lilly (0.95%).

השפעתן של מניות אלו אינה רק כמותית אלא גם מבנית. בשל משקלן הגבוה במדד, כל שינוי בשווי השוק שלהן משפיע באופן ישיר על ביצועי המדד כולו. המשקיעים בוחנים את הדינמיקה של ענקיות הטכנולוגיה והבריאות כאינדיקציה לבריאות הכלכלה הגלובלית, ולכן מגיבים בהתאם לדוחות כספיים, תחזיות וציפיות מקרו-כלכליות. בנוסף, החברות הללו משמשות כמוקד לתשומת לב רגולטורית, דבר שעלול להשפיע על התמחור והסנטימנט.

שינויים בהרכב המדד: כניסות ויציאות

בעדכון שנערך בפברואר 2025, נוספו למדד 23 מניות חדשות ובהן United Airlines Holdings, Reddit A ו-Natera. במקביל, הוסרו 107 מניות שלא עמדו עוד בקריטריונים של MSCI, בעיקר בגלל ירידה בשווי השוק או פגיעה בסחירות. שינויים אלו מעידים על מעבר ממניות מסורתיות למניות חדשניות וצומחות, בעיקר בתחומי הטכנולוגיה, הבריאות והתקשורת. עדכונים אלו משקפים גם את מגמות ההשקעה של הגופים המוסדיים ואת הדינמיקה של השוק הגלובלי. המדד נבנה כך שישקף את תמונת המצב הכלכלית המשתנה ולכן מותאם מדי רבעון כדי להישאר רלוונטי וייצוגי.

גורמים מרכזיים לעלייה במדד

מאחורי העלייה החדה במדד עומדים מספר תהליכים גלובליים. ראשית, התאוששות בענף הטכנולוגיה – ובעיקר תחום הבינה המלאכותית – הובילה לעליות שערים חדות במניות הטכנולוגיה הגדולות. שנית, המדיניות המוניטרית הגלובלית תרמה לאווירה חיובית: הפדרל ריזרב האמריקאי נקט גישה פחות נוקשה מהצפוי, בעוד הבנקים המרכזיים באירופה ויפן המשיכו במדיניות מרחיבה.

בנוסף, שווקים מתעוררים כמו הודו וברזיל נהנו מיציבות פוליטית, השקעות זרות ומטבעות מתחזקים, מה שהוביל לתשואות נאות במניות המקומיות. צמיחה זו נתמכה גם בשיפור ביצוא, השקעות בתשתיות והקלות רגולטוריות, אשר סייעו למנועי הצמיחה המקומיים ולהגביר את האטרקטיביות להשקעה זרה.

מדדים ומכפילים: בחינה כלכלית

לפי הנתונים העדכניים (30 באפריל 2025), מדד MSCI ACWI מציג מכפיל רווח ממוצע (P/E) של 20.24, ומכפיל עתידי של 17.16. תשואת הדיבידנד הממוצעת עומדת על 1.95%. אלו רמות גבוהות יחסית, המעידות על הערכה גבוהה של שוקי המניות, אך גם על ציפיות לצמיחה חזקה בעתיד.

מבחינת סיכון, סטיית התקן השנתית של המדד עומדת על כ-15.45% בשלוש השנים האחרונות. יחס השארפ לתקופה זו עומד על 0.46 – נתון סביר לשוק עולמי מגוון. נקודת השפל הגדולה ביותר במדד נרשמה בין אוקטובר 2007 למרץ 2009, אז איבד המדד 58% מערכו.

השוואה למקבילים כגון MSCI World ו-MSCI Emerging Markets מציגה ביצועים דומים, אם כי MSCI ACWI נהנה מגמישות רבה יותר בחשיפה לכלכלה העולמית. בעוד MSCI World מתמקד רק בשווקים מפותחים, ה-ACWI משלב גם שווקים צומחים, ולכן משקף תמונה רחבה ועתירת פוטנציאל לעתיד.

מבט לעתיד

למרות האופטימיות, כלכלנים מזהירים כי השוק נסחר כיום ברמות הערכה גבוהות. המשקיעים ממשיכים לזרום לקרנות סל מבוססות מדדים רחבים כגון iShares MSCI ACWI ETF, שהיקף הנכסים שלה חצה את רף 19 מיליארד הדולר.

השינויים התכופים בהרכב המדד, לצד פיזור סקטוריאלי וגאוגרפי רחב, ממשיכים להפוך אותו לכלי ניתוח והשקעה מהותי. עם זאת, משקיעים נדרשים לשמור על גישה שקולה, במיוחד בתקופות של שיאים חדשים ותחזיות כלכליות משתנות.

בעולם של תנודתיות מתמשכת, מדדים כמו MSCI ACWI מציעים למשקיעים הזדמנות להבין את הכוחות הפועלים על השווקים ולזהות מגמות מוקדם. ייתכן כי סביבת הריביות הגבוהות, האתגרים הגיאופוליטיים והמעבר לכלכלה בת-קיימא יהפכו לגורמי השפעה מרכזיים על המדד בשנים הקרובות.

סיכום

השיא החדש של מדד MSCI ACWI מהווה אינדיקציה לחוסן ולביטחון המחודש של המשקיעים בשווקים הגלובליים. המדד ממשיך להוביל את הדרך בהתאמת עצמו למגמות המאקרו-כלכליות, לשינויים טכנולוגיים ולציפיות הצמיחה. עבור משקיעים ומנתחים כאחד, הוא מהווה מראה מדויקת של הכלכלה העולמית – על חוזקותיה, חולשותיה והכיוונים האפשריים שלה לעתיד.