ביום שלישי האחרון סגרו המדדים האמריקאיים בירידות על רקע חששות כבדים מצד המשקיעים מהסלמה אזורית במזרח התיכון שהחלה להקרין על מחירי הסחורות ובמיוחד על שוק האנרגיה בעוד הרוב המוחלט של מגזרי השוק סבלו מירידות חדות מגזר האנרגיה הצליח להתבלט ולסיים את יום המסחר בעלייה נאה המגמה מדגישה עד כמה שינויים גיאופוליטיים מהווים כיום כוח מניע משמעותי עבור המשקיעים ומקבלים ביטוי כמעט מיידי בתמחור סקטוריאלי

המתיחות בישראל ואיראן מניעה את שוק האנרגיה

העימות הצבאי המתמשך בין ישראל לאיראן אשר נמשך כבר מספר ימים עורר חשש בקרב המשקיעים מפני פגיעה באספקת הנפט הגלובלית בעיקר דרך נתיבי הסחר שבאזור המפרץ הפרסי שוק האנרגיה הגיב בעוצמה והוביל לעלייה חדה במחירי הנפט שזינקו ביותר מארבעה אחוזים בתוך יממה אחת דבר שהשפיע מיידית על מניות האנרגיה בארצות הברית ובראשן שברון ואקסון מוביל שבלטו בתשואות חיוביות

מגזר האנרגיה כולו סיים את יום המסחר בעלייה של 1.03 אחוז והיה למעשה המגזר היחיד מבין אחד עשר מגזרי ה־S&P 500 שרשם תשואה חיובית הנתון הזה משקף את הפוטנציאל הטמון באנרגיה כמקלט יחסי בימים של חוסר יציבות מדינית עולמית ואת יכולת השוק לתרגם איומים גיאופוליטיים להערכת שווי כלכלית בתוך זמן קצר

הבריאות נחלשת והמשקיעים נוטשים את הסקטורים המסורתיים

מנגד מגזר שירותי הבריאות היה החלש ביותר ביום שלישי עם ירידה חדה של 1.64 אחוז נתונים אלו הציבו את המגזר כרגע במקום הנמוך ביותר מבין כלל הסקטורים המובילים חלק ניכר מהמניות במגזר זה לצד מניות חומרי גלם ומניות צריכה דיסקרציונרית נסחרים כיום ביותר מעשרה אחוזים מתחת לשיא של 52 השבועות האחרונים עובדה שמעלה שאלות באשר לאטרקטיביות המיידית של מגזרים אלו בתקופה של תנודתיות גוברת

ירידות אלו מוסברות הן בחולשה בצמיחה האורגנית של חברות שירותי הבריאות והן בירידה בתיאבון הסיכון של המשקיעים אשר בוחרים להתרחק ממניות מסורתיות שפעם שימשו עוגן יציב בעיתות משבר אך כיום אינן מצליחות להציע את אותה רמת הגנה או תשואה צפויה אל מול שוק משתנה במהירות

תגובת השווקים הרחבים משקפת חשש ולא פאניקה

המדדים המרכזיים בארצות הברית ירדו כולם במהלך יום המסחר כאשר ה־S&P 500 ירד ב־0.25 אחוז הדאו ג’ונס איבד 0.35 אחוז והנאסד”ק ירד בכ־0.4 אחוז הירידות אינן חדות אך הן כן משקפות מעבר של משקיעים לאפיקים בטוחים יותר כמו אגרות חוב ממשלתיות ותעודות סל שמרניות התשואות על אגרות החוב האמריקאיות ירדו קלות על רקע כניסת משקיעים למקלטים סולידיים דבר המחזק את ההנחה כי מדובר בחשש ממתיחות זמנית ולא במכירת פאניקה רחבה

השילוב בין החששות הגיאופוליטיים לבין נתוני מאקרו מאכזבים מארצות הברית כמו ירידה לא צפויה במכירות הקמעונאיות לחודש אפריל וירידה קלה בייצור התעשייתי מעלה סימני שאלה באשר לעוצמת הכלכלה האמריקאית לקראת המחצית השנייה של השנה אולם בשלב זה נראה כי הבנק הפדרלי עדיין לא משנה את עמדתו והציפיות בשוק נותרות לכך שהריבית תישאר יציבה בישיבה הקרובה

סקטור האנרגיה מציג עמידות אבל התמונה הכללית מורכבת

העובדה שמגזר האנרגיה מצליח להציג עליות דווקא ביום של ירידות רוחביות היא תזכורת לכך שגם בתקופות של חוסר ודאות קיימות הזדמנויות נקודתיות בשוק התנודתיות הגבוהה והתנאים הגיאופוליטיים יוצאי הדופן של השבועות האחרונים מדגישים את חשיבות הבחירה הסקטוריאלית ואת הצורך בגמישות ניהולית בעת הקצאת נכסים

מנגד המשקיעים נדרשים להפעיל שיקול דעת באשר למגמות הביניים שכן ייתכן מאוד והמשך העלייה במחירי הנפט תוביל גם לעלייה במחירי התשומות של תעשיות רבות וללחצים אינפלציוניים שיחייבו תגובה מצד הבנקים המרכזיים התגובה הזו עשויה להיות הדרגתית אך תלווה במעקב הדוק אחרי מדדי המחירים ונתוני הביקוש