מבט לשווקים: EURO STOXX 50 – ניתוח חודש אפריל 2025

חודש אפריל 2025 הסתיים בירידות חדות באחד מהמדדים המרכזיים של אירופה, EURO STOXX 50, אשר ירד ב-3.01% במהלך החודש, וננעל על 5,160.22 נקודות – ירידה של 160.08 נקודות מהחודש הקודם. מדובר בירידה חדה יחסית עבור מדד שמאגד את 50 החברות הגדולות והמשפיעות בגוש האירו, והיא משקפת מגמות רחבות יותר בכלכלה העולמית והאירופית בפרט.

רקע כללי על המדד

מדד EURO STOXX 50 הוא מדד מניות מוביל באירופה, שנבנה על ידי חברת STOXX Ltd, ומשקף את ביצועי 50 מהחברות הציבוריות הגדולות והסחירות ביותר במדינות גוש האירו. המדד כולל מגוון רחב של סקטורים – פיננסים, טכנולוגיה, תעשייה, אנרגיה, מוצרי צריכה ועוד. בין החברות הבולטות בו ניתן למצוא את:

• LVMH (צרפת) – מותגי יוקרה
• SAP (גרמניה) – תוכנה וענן
• TotalEnergies (צרפת) – אנרגיה
• BNP Paribas (צרפת) – בנקאות
• Siemens (גרמניה) – תעשייה וטכנולוגיה

המדד משמש כמדד ייחוס לקרנות נאמנות ו-ETF רבים ברחבי העולם, והוא מהווה סמן חשוב למצבו של שוק ההון האירופי.

ביצועים באפריל 2025

הירידה של 3.01% בחודש אפריל הגיעה לאחר מגמה חיובית יחסית ברבעון הראשון של השנה. מספר גורמים תרמו לשינוי הכיוון:

1. לחצים אינפלציוניים מחודשים

לאחר תקופה של ירידה בקצב האינפלציה, נרשמה באפריל עלייה במדדי המחירים לצרכן במדינות מרכזיות באירופה – גרמניה, צרפת, איטליה וספרד. הסיבה המרכזית לעלייה הייתה התחזקות מחודשת במחירי האנרגיה, בעיקר גז ונפט, לצד עליות שכר במגזר הציבורי, שהובילו לגל ציפיות להתייקרות מחירים רחבה יותר.

2. מדיניות ריבית של ה-ECB

הבנק המרכזי האירופי (ECB) נמצא בצומת דרכים: מחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהמטרה של 2%; מאידך, המשק האירופי מגלה סימנים של האטה. המשקיעים חוששים שהבנק יבחר להעלות ריבית נוספת, או לחלופין ישאיר אותה גבוהה לפרק זמן ממושך. חוסר הוודאות סביב המדיניות המוניטרית הוביל לירידות חדות בשוקי המניות.

3. אכזבות בעונת הדוחות

עונת הדוחות לרבעון הראשון של 2025 הייתה מאכזבת עבור חלק מהחברות המרכזיות במדד:

• SAP – הציגה ירידה ברווח הנקי עקב האטה בשוק הענן התעשייתי.
• LVMH – רשמה ירידה של 6% בהכנסות מהמכירות בסין, עקב ירידה בביקוש למוצרי יוקרה.
• TotalEnergies – נפגעה מתנודתיות חריפה במחירי הנפט ומהוצאות גבוהות על פרויקטים של אנרגיה מתחדשת.
• מנגד, בנקים כמו BNP Paribas ו-ING דווקא הציגו שיפור ברווחים כתוצאה מעלייה בהכנסות מריבית.

4. גורמים גיאופוליטיים

המשך המלחמה באוקראינה, לצד המתיחות במזרח התיכון, השפיעו על יציבות השווקים, בעיקר באמצעות עליית מחירי האנרגיה, חששות ממיתון עולמי, וירידה בהשקעות הזרות באירופה. בנוסף, ניכרה מגמה של בריחה לנכסים בטוחים, כולל אגרות חוב ממשלתיות ואג”ח קונצרניות של חברות אמריקאיות.

ניתוח טכני

במבט טכני, מדד EURO STOXX 50 נכשל בפריצה יציבה של רמת 5,300 נקודות, שנחשבה לרמת התנגדות מרכזית. במהלך אפריל נרשמה שבירה של קו התמיכה ברמת 5,200, והירידה הובילה לפעילות מכירה אוטומטית בקרב משקיעים מוסדיים. התמיכה הבאה שזוהתה היא סביב 5,100 נקודות – ואם היא תישבר גם כן, ייתכן ונראה ירידות נוספות לעבר 4,950–5,000 נקודות.

השוואה לביצועים היסטוריים

חודש אפריל 2024 התאפיין דווקא בעליות שערים – אז המדד עלה בכ-4.5%, הודות לציפיות להתמתנות האינפלציה ולעלייה ברווחיות החברות. השוואה בין השנים מצביעה על שינוי מגמה משמעותי, כאשר כעת הסנטימנט הכללי הוא של חשש מפני האטה כלכלית ממושכת באירופה.

תחזית להמשך 2025

התחזיות לשאר השנה אינן חד-משמעיות, ותלויות בשורה של משתנים:

• מדיניות ריבית: כל הודעה של ה-ECB תוכל לשנות את כיוון השוק. הורדת ריבית תעודד את השווקים, אך לא נראית באופק המיידי.
• הביקוש הגלובלי: התאוששות בכלכלה הסינית, למשל, עשויה לתרום לעלייה בהכנסות של חברות אירופיות הפועלות באסיה.
• התחזקות הדולר: ככל שהאירו ייחלש מול הדולר, ייתכן ונראה שיפור ביצוא האירופי, דבר שיתמוך ברווחיות החברות.
• סקטורים מובילים: ככל שהביקוש לטכנולוגיה ואנרגיה ירוקה יתייצב, עשוי המדד לזכות בדחיפה חיובית.

מסקנה

הירידה של 3.01% במדד EURO STOXX 50 באפריל 2025 משקפת שורה של לחצים חיצוניים ופנימיים, בהם חששות אינפלציוניים, חוסר ודאות גיאופוליטית, ועונת דוחות מאכזבת. המדד ממשיך להיות רגיש במיוחד לתנודות המאקרו-כלכליות ולתחזיות השוק.

משקיעים צריכים לעקוב מקרוב אחרי ההודעות של הבנק המרכזי האירופי, הדוחות הכספיים של חברות מרכזיות, והתפתחויות בזירה הבינלאומית – שכן כל שינוי קטן עשוי להשפיע משמעותית על כיוון השוק האירופי.

רוצה שאכין גרסה גרפית עם טבלת ביצועים והשוואה לשנים קודמות?