כשביל אקמן מזהיר ובאפט לוחש “תקנה” – מי מהם צודק?

“Buy when there’s blood in the streets” – כך נוהג לומר וורן באפט, אולי המשקיע האגדי ביותר של זמננו. אך מה קורה כאשר הדם אינו רק סימן לפאניקה רגעית, אלא עדות לתהליך ארוך של הרס עצמי? בדיוק בנקודה הזו נשמע קולו של ביל אקמן, מי שבעצמו נחשב לאחד ממשקיעי העל של וול סטריט.

אקמן, שתמך בעבר בנשיא טראמפ, פרסם בסוף השבוע אזהרה חמורה במיוחד: ארצות הברית צועדת לעבר “חורף גרעיני כלכלי”, כלשונו, בשל מדיניות מכסים חדשה וכוללת שהטיל הנשיא. לדברי אקמן, מדובר בצעד הרסני שמאבד את אמון העולם בארה”ב כשותפה למסחר — ומרחיק הן משקיעים זרים והן תאגידים בינלאומיים.

“הנשיא מאבד את אמון המנהיגים העסקיים בעולם. זוהי מדיניות שתפגע בעיקר בשכבות החלשות – אלה שתמכו בו,” כתב אקמן ברשת X.

ביום רביעי האחרון חתם טראמפ על מדיניות חדשה המטילה מכס של 10% על כל היבוא – יותר מ־180 מדינות נפגעות מהמהלך. במיוחד סין, שכבר סופגת 54% מכסים מאז תחילת השנה, והגיבה ב־34% מכס על סחורות אמריקאיות. השווקים, כצפוי, הגיבו בעצבנות: מדדי וול סטריט נפלו בכ־9% בשבוע אחד, והבנקים הגדולים החלו להעלות את תחזיות הסיכון למיתון – גם בארה”ב וגם בעולם.

משבר או הזדמנות?

כאן בדיוק נכנסת התהייה: האם זה הזמן לברוח מהשוק – או דווקא לחפש את ההזדמנות שמתחת לפני השטח?

עבור מי שמאמין בתפיסת העולם של באפט, התקופה הזו עשויה להיות רגע נדיר. ירידות חדות, חשש עולמי, וכותרות קודרות – כל אלה יכולים ליצור קרקע פוריה לאיתור נכסים איכותיים במחירים נמוכים. משברים יוצרים מחירים, ומחירים יוצרים תשואות – למי שמסוגל להמתין.

אך הפעם, כפי שאקמן מזהיר, ייתכן שמדובר ביותר מאירוע מחזורי. אם אמון העסקים בעולם בארה”ב ייפגע לטווח ארוך, ואם מלחמת הסחר תתעצם עוד יותר, הנזק עלול להיות עמוק יותר מאשר תיקון שוק רגיל.

העולם נערך ליום שאחרי

בעולם כבר מתחילים לתכנן את “היום שאחרי”. סין פונה לשווקים אלטרנטיביים באפריקה ובדרום אמריקה, האיחוד האירופי בוחן חיזוק הסכמי סחר פנימיים – ויפן מקדמת מדיניות סחר חוץ עצמאית יותר. ארה”ב, שבעבר הייתה הציר המרכזי של הסחר הגלובלי, עלולה להיוותר מבודדת, בדיוק ברגע שבו היא נזקקת לעולם יותר מאי פעם.

מי צודק – אקמן או באפט?

שני המיליארדרים מייצגים שתי גישות שונות: האחד מזהיר מפני מערכה הרסנית מבית, השני מאמין כי דווקא בעיצומו של כאוס כלכלי ניתן לייצר עושר. ההיסטוריה מלמדת ששניהם יכולים להיות צודקים – השאלה תלויה בטווח ההשקעה, ביכולת ניתוח הסיכונים, ובעיקר באומץ להחליט כשכולם מהססים.

בסופו של דבר, גם אם החורף הכלכלי קרב, השאלה האמיתית היא – האם זה הרגע להתחפר או הרגע לצאת למסע קניות?