מדוע NVIDIA משנה את אסטרטגיית השבבים שלה עבור סין?

בשנים האחרונות, אנו עדים לשינויים משמעותיים בנוף הגיאופוליטי והמסחרי העולמי, ובפרט במלחמת הסחר הטכנולוגית בין ארצות הברית לסין. מגבלות ייצוא מחמירות שהטילה ממשלת ארה”ב על רכיבים טכנולוגיים מתקדמים, בדגש על שבבי בינה מלאכותית (AI), אילצו חברות טכנולוגיה אמריקאיות לשקול מחדש את פעילותן בשוק הסיני. NVIDIA, ענקית השבבים המובילה, מצאה את עצמה בחזית השינויים הללו. כתגובה ישירה להגבלות אלו, נאלצה NVIDIA לשנות את אסטרטגיית הפעולה שלה ולפתח שבבים חדשים המותאמים למגבלות הרגולטוריות, תוך ניסיון לשמור על דריסת רגל בשוק הסיני הרווחי. מהלך זה משקף את המורכבות בניווט בסביבה עסקית גלובלית המושפעת עמוקות משיקולים פוליטיים ורגולטוריים.

מהם מאפייני שבב ה-AI החדש של NVIDIA לסין, וכיצד הוא עוקף את מגבלות הייצוא?

השוק הסיני מהווה נתח משמעותי עבור NVIDIA, עם כ-13% מהכנסותיה בשנה הפיננסית החולפת, סכום המוערך בכ-15 מיליארד דולר. אולם, ההגבלות שהטיל ממשל ארה”ב באפריל 2025, שאסרו על ייצוא שבב ה-H20 המבוסס על ארכיטקטורת Hopper, עצרו את אספקות החברה לסין והובילו להפסד מלאי של כ-5.5 מיליארד דולר. מנכ”ל החברה, ג’נסן הואנג, הודה כי מגבלות אלו אילצו את NVIDIA להפסיק פיתוח של גרסאות מוקטנות של ה-H20 ולהשיק קו מוצרים חדש התואם את הרגולציה.

כמענה למצב, הכריזה NVIDIA על השקת שבב בינה מלאכותית חדש המיועד ספציפית לשוק הסיני. שבב זה, המבוסס על ארכיטקטורת Blackwell החדשנית, צפוי להיקרא RTX Pro 6000D או B40. על פי דיווחים, השבב החדש ישווק במחיר נמוך יותר משמעותית מה-H20, בטווח של 6,500 עד 8,000 דולר ליחידה, לעומת 10,000 עד 12,000 דולר ל-H20. הוזלה זו נובעת מהפחתת ביצועים ומעבר לרכיבים פשוטים יותר על מנת לעמוד במגבלות הייצוא.

בין המאפיינים הטכניים של שבב שבב AI חדש מבית NVIDIA לשוק הסיני ניתן למנות שימוש בזיכרון GDDR7 רגיל במקום זיכרון HBM עתיר ביצועים, ורוחב פס מוגבל לזיכרון של 1.7-1.8 טרה-בייט לשנייה, לעומת 4 טרה-בייט בשבב H20. בנוסף, השבב לא ייוצר באמצעות טכנולוגיית אריזת ה-CoWoS המתקדמת של TSMC. שבב זה מיועד בעיקר לשוק השרתים ומבוסס על פתרון גרפי ברמה תעשייתית, אך עם ביצועים שהותאמו במיוחד כדי להישאר בגבולות מגבלות הייצוא החדשות. שינויים אלו מאפשרים ל-NVIDIA להמשיך לפעול בשוק הסיני מבלי להפר את הרגולציה האמריקאית.

כיצד המהלך של NVIDIA משפיע על נתח השוק שלה בסין ומה צופן העתיד?

מעבר לפיתוח השבב החדש שהוזכר, NVIDIA פועלת באסטרטגיה דו-שלבית עבור השוק הסיני. לפי דיווחים, החברה שוקדת על פיתוח שבב נוסף המבוסס על ארכיטקטורת Blackwell, שצפוי לצאת לשוק כבר בספטמבר 2025. מהלך זה נועד לחזק את מעמדה של NVIDIA מול מתחרות מקומיות.

ואכן, השפעת מגבלות הייצוא והתגובה של NVIDIA על נתח השוק שלה בסין כבר ניכרת. טרם הטלת המגבלות, החזיקה NVIDIA בכ-95% מנתח שוק שבבי ה-AI בסין. כיום, בעקבות ההתערבות האמריקאית והתחזקות השחקנים המקומיים, נתח זה ירד לכ-50% בלבד. ירידה זו מהווה אובדן משמעותי של הכנסות והעברת כוח טכנולוגי לשחקנים סיניים. בין המתחרים המקומיים, Huawei בולטת עם שבב ה-Ascend 910B, המהווה חלופה ראויה ותואמת לדרישות הרגולציה המקומיות. התחזקות זו של המתחרים מדאיגה את NVIDIA, השואפת להישאר מובילה עולמית בתחום הבינה המלאכותית.

יש להבין כי המגבלות האחרונות שהטילה ארה”ב אינן מתמקדות רק בכוח עיבוד (FLOPS) אלא גם ברוחב פס לזיכרון, פרמטר קריטי במיוחד עבור מודלים מתקדמים של למידת מכונה ועיבוד שפה טבעית. מגבלות אלו מקשות על תכנון אדריכלות שבבים המותאמים לביצועי AI גבוהים. שוק מרכזי הנתונים וה-AI הסיני מוערך בכ-50 מיליארד דולר, ויציאה מוחלטת ממנו הייתה עלולה להיות קטסטרופלית עבור NVIDIA. לכן, החברה בחרה באסטרטגיה של פיתוח פתרונות “מותאמים לרגולציה”, גם במחיר של ירידה בביצועים ובמחירים.

חשוב לציין כי גם מצד סין ישנה מגמה של האצת ההשקעה בתשתיות טכנולוגיות עצמאיות. ממשלת סין מעודדת חברות מקומיות לייצר שבבים באופן עצמאי על מנת לצמצם את התלות בספקים זרים, ובמיוחד אמריקאים. מגמה זו מעלה חשש בקרב ענקיות טכנולוגיה מערביות נוספות בתחום השבבים, כמו AMD ו-Intel, שגם הן עשויות להיתקל בהגבלות דומות בעתיד. המהלכים האחרונים בשוק השבבים הסיני מדגישים את ההשפעה הגוברת של שיקולים גיאופוליטיים על שוק הטכנולוגיה העולמי.

מה ניתן ללמוד מהתגובה המהירה של NVIDIA למגבלות הרגולטוריות?

השקת השבב החדש של NVIDIA המותאם לשוק הסיני מהווה דוגמה מובהקת לאופן שבו שינויים רגולטוריים יכולים להשפיע באופן דרמטי על אסטרטגיה עסקית גלובלית בזמן קצר ביותר. מצד אחד, ההגבלות האמריקאיות הציבו את NVIDIA בפני אתגרים עצומים, כולל אובדן הכנסות ופגיעה ביתרון התחרותי. מצד שני, המהירות והיעילות שבהן הצליחה NVIDIA לפתח פתרון חלופי המותאם למגבלות, מדגימות את הגמישות והיכולות ההנדסיות יוצאות הדופן של החברה כאחת המובילות בעולם הטכנולוגיה. מהלך זה, שזכה לתהודה עולמית, ממחיש את ההשפעה העמוקה שיש למדיניות החוץ של ארה”ב על שוקי ההון, ההייטק והייצוא. אנו עדים למאבק על עוצמה טכנולוגית בין וושינגטון לבייג’ין, מאבק שמחולל שינויים יסודיים באופי הסחר הגלובלי וימשיך להשפיע על שחקנים מרכזיים בשוק בעתיד הנראה לעין.