החוזים העתידיים על מדדי המניות בארה״ב נותרו כמעט ללא שינוי ביום שישי, כאשר מדדי דאו ג׳ונס, S&P 500 ונאסד״ק 100 נעו סביב הקו האפס, בעוד הסוחרים ממתינים לנתוני האינפלציה של חודש אוקטובר. הנתון, שיתפרסם בהמשך היום, עשוי להשפיע על החלטות הריבית הבאות של הפדרל ריזרב ולבחון את עמידותו של הראלי האחרון בשוק המניות.

שווקים יציבים לאחר עליות חדות באוקטובר

החודש האחרון התאפיין בהתאוששות חדה במדדים המרכזיים: מדד S&P 500 עלה בכ-4% ונאסד״ק ביותר מ-5% – העליות החודשיות החזקות ביותר מאז יולי. ציפיות אינפלציה מתקררות ורמיזות מתונות מצד בכירי הפד תרמו לראלי, כאשר המשקיעים מגבירים את ההערכות כי מחזור ההידוק המוניטרי מתקרב לסיומו.

עם זאת, פרסום מדד המחירים לצרכן צפוי לשמש נקודת מבחן חשובה. כלכלנים שנסקרו על ידי בלומברג צופים עלייה של 0.3% במדד החודשי ועלייה שנתית של 3.2%, בעוד שהאינפלציה הליבתית (ללא מזון ואנרגיה) צפויה להישאר דביקה ברמה של 3.7%. נתון גבוה מהצפוי עלול לעורר חששות מחודשים כי הורדות ריבית יידחו למחצית השנייה של 2025.

תשואות והדולר משקפים זהירות בשווקים

תשואות האג״ח הממשלתיות של ארה״ב נותרו כמעט ללא שינוי, כאשר אג״ח ל-10 שנים נסחר סביב 4.65% לאחר שטיפסה השבוע מעל 4.7%. היציבות מגיעה לאחר תקופה תנודתית במיוחד, שבה שוק האג״ח הגיב בחדות לנתוני אינפלציה ולדוחות רווח של חברות. במקביל, מדד הדולר (DXY) נותר סמוך לרמה 106, מה שמעיד כי הסוחרים נוקטים גישה זהירה לפני פרסום הנתון.

״השוק נמצא בנקודת מפנה״, אמר אסטרטג תיקי השקעות בחברת ניהול נכסים בניו יורק. ״אם נתון האינפלציה יפתיע כלפי מעלה, אנו עלולים לראות שינוי חד בתיאבון לסיכון, במיוחד לאחר ראלי חזק במניות טכנולוגיה וצמיחה.״

מניות הטכנולוגיה והאנרגיה במוקד

מניות הטכנולוגיה, שהובילו את העליות האחרונות, נותרו יציבות במסחר המוקדם. אפל ואנבידיה נותרו ללא שינוי, בעוד מניית מיקרוסופט עלתה קלות לאחר שב־JPMorgan חידשו את ההמלצה החיובית על המניה, citing ביקוש חזק לשירותי הענן. מניות האנרגיה נסחרו במגמה מעורבת, כאשר מחירי הנפט נותרו סביב 85 דולר לחבית, על רקע אי־ודאות גיאופוליטית וביקוש עולמי מעורב.

המשקיעים עוקבים גם אחר דוחות הרבעון של ענקיות הקמעונאות וולמארט והום דיפו, שעשויים לשפוך אור נוסף על עוצמת הצריכה לקראת עונת החגים.

בעוד השווקים העולמיים ממתינים לנתון האינפלציה האמריקאי, המדדים באסיה ובאירופה נסחרו ביציבות. בישראל, מדד ת״א־35 פתח בעלייה קלה, המשקפת אופטימיות זהירה לאחר העליות באזורים אחרים מוקדם יותר השבוע.

מה צפוי בהמשך

אם נתוני ה־CPI יאשרו המשך התמתנות באינפלציה, השווקים עשויים להמשיך במגמת העליות, כאשר המשקיעים יתחזקו באמונתם בשינוי מדיניות אפשרי של הפד עד אמצע 2025. מנגד, נתון חזק מהצפוי עלול להחזיר לשוק את החששות מ״ריבית גבוהה לאורך זמן״, וללחוץ על סקטורים רגישים כמו טכנולוגיה ונדל״ן.

מעבר למדד האינפלציה, הסוחרים עוקבים גם אחר דבריו הצפויים של יו״ר הפד ג׳רום פאוול בשבוע הבא ופרסום פרוטוקולי ישיבת הוועדה המוניטרית (FOMC) האחרונה, שיספקו רמזים נוספים לגבי הכיוון המוניטרי. לעת עתה, השווקים נראים רגועים – אך מוכנים להגיב בחדות ברגע שתתבהר תמונת האינפלציה.