מחסני הנפט מצמצמים – תמיכה במחירים
נתוני התעשייה הראו ירידה חדה מהמוערך במלאי הנפט בארה”ב. המלאי ירד ב-3.82 מיליון חביות, בעוד שמלאי הדלק ירד ב-1.05 מיליון חביות. מלאי הדיסטילטים עלה במעט, אך האיזון הכולל מעיד על מצבים מתהדקים.
חוזי העתיד של הנפט עקבו אחרי המגמה. ברנט עלה בכ-0.3% ל-67.82 דולר לחבית, בעוד שהווסט טקסס אינטרמדיייט (WTI) עלה ב-0.3% ל-63.62 דולר. העליות הגיעו לאחר עלייה של יותר מדולר ביום הקודם, מה שמדגיש את עוצמת הביטחון של המשקיעים.
עם זאת, חוסר הוודאות בצד הביקוש נמשך. האטות כלכליות בארה”ב ובסין מציבות תחזיות צריכה חלשות, מה ששומר את הסוחרים זהירים מפני התארכות יתר של הימורי עליות.

רוסיה מוסיפה פרמיית סיכון
מתחים גיאופוליטיים הקשורים לרוסיה מגדילים את התנודתיות. תקיפות רחפנים על נמלי יצוא ומתקני זיקוק מרכזיים כגון פרימורסק וקירישי מדגישות את הפגיעות בזרימות האנרגיה הרוסיות. כל הפרעה מעלה חשש להפחתת משלוחים לשווקים הגלובליים.
סנקציות וסיכוני תשתיות הוסיפו פרמיה ברורה למחירים. במקביל, המגבלות של ארה”ב על ייצוא נפט כבד מוונצואלה מאיימות להצר עוד יותר את ההיצע, ומחזקות חששות שהמערכת הגלובלית חסרה רזרבות מספיקות.

לחצים מאקרו מגבילים את הפוטנציאל
בעוד שסיכוני האספקה תומכים במחירים, לחצים מאקרו כלכליים פועלים כמעצור. הבנקים המרכזיים ממשיכים להתמקד באינפלציה, ואיום של העלאות ריבית נוספות עשוי להחליש את הצמיחה והביקוש לאנרגיה.
ההתאוששות האיטית של אירופה ודפוסי הצריכה הלא יציבים של סין מגבירים את החששות הללו. המשקיעים נמצאים בין דינמיקת עליות מצד ההיצע לבין איתותי ירידה מצד הביקוש, ויוצרים סביבה מסחרית תנודתית.

מה צפוי בהמשך
הדרך בה השוק ינוע תלויה בכמה גורמים. נתוני מלאי ממשלתיים יראו אם הירידות במלאי יאשרו את נתוני התעשייה. כל הסלמה בהפרעות ליצוא הרוסי יכולה במהירות להעלות את המחירים, בעוד שסימנים להקלת המתחים עשויים להפחית את פרמיית הסיכון.
מדיניות מוניטרית תשחק גם היא תפקיד מכריע. שינוי מוניטרי תומך בצריכה, בעוד טון התקפי עשוי להגביל עליות. אסטרטגיית ההפקה של אופ”ק+ נשארת משתנה מרכזית נוספת.
בינתיים, הנפט נמצא בצומת רגישה. סיכוני האספקה הגבוהים נותנים יתרון לדוביים, אך חולשת הביקוש מבטיחה שהמחירים יישארו פגיעים להיפוכים חדים.