מירוץ החימוש החדש בבינה מלאכותית

עמק הסיליקון מצוי בעיצומה של עלייה חסרת תקדים בהיקפי ההון, שמטרתה להשיג שליטה בתשתיות הבינה המלאכותית. ברבעון האחרון, שמות הענק של התעשייה — החל מ-OpenAI ו-Nvidia ועד Oracle ו-Broadcom — חשפו סדרת השקעות הדדיות בשווי מיליארדי דולרים, המדגישות את הדחיפות והמורכבות של המירוץ בתחום ה-AI.

בלב גל ההשקעות ניצבת OpenAI, שחתמה על שורת עסקאות מהפכניות לרכישה ולפיתוח משותף של שבבי GPU מהדור הבא. יחד, חוזים אלה מייצגים עד 26 גיגה-וואט של כוח מחשוב — די אנרגיה כדי לספק חשמל לכמעט 21 מיליון בתים — וממחישים את קנה המידה העצום של התשתיות הדרושות לאימון ולהפעלה של מודלי AI מתקדמים.

רשת השותפויות המתרחבת של OpenAI בתחום ה-AI

המיזם הבולט ביותר של OpenAI הוא שותפות בשווי 100 מיליארד דולר עם Nvidia, שבמסגרתה תספק יצרנית השבבים יותר מ-10 גיגה-וואט של GPU במהלך מספר שנים. ההשקה של שבבי העל החדשים מסוג Vera Rubin צפויה להתחיל בסוף 2026, ותציב רף חדש ליכולת החישובית בעולם ה-AI.

זמן קצר לאחר מכן, הודיעה OpenAI על שיתוף פעולה אסטרטגי עם AMD, שבמסגרתו רכשה נתח של כ-10% ממניות החברה בתמורה ל-6 גיגה-וואט של GPU. שיתוף הפעולה יתמקד בשבבי ה-AI מסוג MI450 של AMD, הצפויים לצאת לשוק באותה תקופה.

מפתחת ה-AI חתמה גם על הסכם עם Broadcom לפיתוח משותף של מאיצים ייעודיים — מהלך שעשוי לצמצם את התלות בספקים חיצוניים ולשפר את הביצועים ברמת המערכת. בשילוב עם פרויקט Stargate של OpenAI בשווי 300 מיליארד דולר עם Oracle, רשת השותפויות הזו חושפת שאיפה ברורה: להשיג שליטה בכל רכיב קריטי בשרשרת הערך של ה-AI — מתכנון שבבים ועד אספקת ענן.

בום ההשקעות הרחב בתחום ה-AI

עסקאות אגרסיביות אלו הן חלק ממגמה רחבה יותר שמשנה את פני ההשקעות הגלובליות בטכנולוגיה. חברות הענן הגדולות כגון אמזון, גוגל, מטא, מיקרוסופט ו-xAI התחייבו כל אחת להשקעות של עשרות מיליארדי דולרים בהרחבת תשתיות AI — צעד שמעורר חששות בקרב כלכלנים לגבי “השקעה מעגלית”, שבה חברות משקיעות זו בזו ויוצרות הערכות שווי מנופחות באופן מלאכותי.

עם זאת, תומכים טוענים כי ההוצאות הללו מבוססות על מציאות כלכלית איתנה. לחברות הטכנולוגיה הגדולות מאזן הון שיא, ואימוץ הבינה המלאכותית במגזרים שונים — ממערכות בריאות ועד ביטחון — יוצר ביקוש ממשי לכוח מחשוב מתקדם. לפי נתוני תעשייה, היקף ההשקעות הגלובלי בתשתיות AI עשוי לעבור את רף 360 מיליארד הדולר בשנת 2025, בהובלת ההתרחבות של חברות הענן הגדולות.

שאלת התזמון: חדשנות או הגזמה?

למרות האופטימיות, אנליסטים מזהירים כי קצב ההשקעות עלול לעלות על הביקוש בטווח הקצר. “ייתכן שאנו נכנסים לשלב ביניים שבו הקיבולת עולה על השימוש בפועל,” אמר ראם בלה, פרופסור לאנליטיקה עסקית באוניברסיטת סנטה קלרה. “אך בטווח הארוך, עקומת הביקוש תשיג את הקיבולת.”

הדינמיקה הזו מזכירה מחזורי טכנולוגיה קודמים — ובעיקר את בועת הדוט-קום — שבהם ההשקעות בתשתיות נראו תחילה מופרזות, אך לבסוף הניחו את היסודות לכלכלת האינטרנט. המשקיעים עוקבים מקרוב כדי לקבוע האם הבנייה הנוכחית של תשתיות ה-AI מייצגת שינוי דורי דומה — או הקדמה לתיקון כלכלי מתקרב.

מבט קדימה: המחיר של הקדמה

השנים הקרובות יחשפו האם ההשקעות האגרסיביות של עמק הסיליקון בתחום ה-AI יניבו רווחיות ופריון מתמשכים — או שמדובר באיפוס יקר. ככל שהתעשייה תעבור משלב ההדגמות לשלב ההרחבה, מגבלות האנרגיה, התלות בשרשראות אספקה ומודלי המוניטיזציה יהפכו לגורמים המכריעים בין מנצחים למפסידים בעידן החדש של התחרות החישובית.

לעת עתה, השאלה בשווי טריליון הדולר נותרת בעינה — האם מסע ההשקעות הנוכחי בונה את עמוד השדרה של המהפכה הטכנולוגית הבאה, או שמא רק את קווי המתאר של בועה ספקולטיבית נוספת.