16.10.22

בחודש ספטמבר המשיכה מגמת פדיון הכספים מקרנות הנאמנות המסורתיות והעברתם אל הקרנות הכספיות. מתחילת השנה נפדו כ – 16.8 מיליארד שקלים מן הקרנות המסורתיות בעוד הקרנות הכספיות גייסו בארבע החודשים האחרונים כ – 14 מיליארד שקלים. הסיבה למגמה זו ברורה: הבורסה לניירות ערך עוברת טלטלה מאז תחילת 2022, גם הבורסות בארה”ב במצב דומה.
אינפלציה גואה במדינות רבות בעולם גורמת לבנקים מרכזיים להעלות ריבית. גם בנק ישראל החל להעלות ריבית באפריל 2022 ובין מרץ 2022 לאוקטובר 2022 הריבית עלתה ב – 2.65%. משקיעים רבים תרים אחר אפיקי השקעה סולידיים שישמשו לגידור תיק ההשקעות, שמירה על ערך הכסף ומניעת הפסדים. בשל עליית הריבית – האטרקטיביות של הקרנות הכספיות עלתה.

ביצועי קרנות הנאמנות לאור התנודתיות בשוק המניות

מדד ת”א 125 איבד 15% מערכו בין אמצע ינואר 2022 לאמצע יוני 2022. בין אמצע יוני לאמצע אוגוסט הוא עלה וחזר לערכו מסוף אפריל 2022 ולמעשה המדד החזיר כמעט את כל מה שאיבד מאז תחילת שנת 2022, אולם מאמצע אוגוסט התחדשה מגמת הירידה ונכון לתחילת אוקטובר 2022 היא עדיין נמשכת והמדד חזר לרמת השפל מאמצע יוני 2022.
גם מדדים מובילים נוספים רשמו דפוס דומה: נכון לתחילת אוקטובר 2022 מדד ת”א 35 נמוך בכ -11% מערכו באמצע ינואר 2022, מדד ת”א 90 נמוך בכ – 17% מערכו באמצע ינואר 2022 ומדד ת”א צמיחה נמוך בכ – 24% מערכו בתחילת 2022.
המצב בבורסות בארה”ב גרוע עוד יותר: בין תחילת ינואר 2022 לאמצע יוני 2022 מדד הדאו ג’ונס איבד כ – 18% מערכו, מדד ה – S&P 500 ירד ב – 23% ומדד הנאסד”ק צנח ב – 32%. בין אמצע יוני לאמצע אוגוסט 2022 התאוששו שלושת המדדים והחזירו כשליש משאיבדו מתחילת השנה. במחצית אוגוסט התחדשה מגמת הירידה ונכון לתחילת אוקטובר 2022 היא עדיין נמשכת.

קרנות נאמנות שמשקיעות בעיקר במניות, בארץ ובארה”ב, סבלו מאוד מהירידות בשווקים.
בקטגוריה המועדפת על הציבור, קרנות 20/80  (20% מניות, 80% אפיקים סולידיים כגון אגרות חוב), מבין 70 הקרנות הקיימות רק אחת, נכון לתחילת ספטמבר 2022, השיגה תשואה חיובית (Forest סלקט 15/85, תשואה של 0.66%). קרן הנאמנות בעלת הביצועים הגרועים ביותר היא אלטשולר שחם 20/80 עם תשואה שלילית של כמעט 8% – מתחילת השנה.

הקרנות הכספיות ממשיכות לגייס, בקרנות המסורתיות ממשיכים הפדיונות

במהלך ספטמבר 2022 ציבור המשקיעים פדה כ – 2.3 מיליארד שקלים מקרנות הנאמנות המסורתיות. הקרנות הכספיות גייסו במהלך חודש ספטמבר כ – 6.3 מיליארד שקלים. מתחילת השנה זרמו כמעט 17 מיליארד שקלים החוצה מקרנות הנאמנות המסורתיות.

במרץ 2022 ריבית בנק ישראל עמדה על 0.1%, נכון ל – 5/10/22 היא עומדת על 2.75% והעלאות ריבית נוספות צפויות להתבצע בחודשים הקרובים. בזכות העלאת הריבית הקרנות הכספיות הופכות אטרקטיביות יותר וזו הסיבה להיקף הגיוס הגדול לקרנות אלה בחודשים האחרונים, ספטמבר 2022 בכללם.

בחודש ספטמבר הפדיונות מקרנות הנאמנות המסורתיות של אלטשולר שחם היו הגדולים ביותר, 466 מיליון שקלים. מאז תחילת השנה זרמו כ – 7.5 מיליארד שקלים החוצה מקרנות הנאמנות המסורתיות של אלטשולר שחם, זאת על רקע ביצועיהן החלשים. קרנות הנאמנות המסורתיות היחידות שגייסו כספים בחודש ספטמבר 2022 היו הקרנות של פורסט אליהן זרמו 123 מיליון שקלים בחודש זה וכ – 1.3 מיליארד שקלים מתחילת השנה. זאת על רקע ביצועיהן הטובים ביחס למתחרות.

הקרנות הכספיות שגייסו את הסכומים הגדולים ביותר בספטמבר 2022 היו אלה של הראל, כ – 1.5 מיליארד שקלים וכ – 4.1 מיליארד שקלים מתחילת השנה.
חשוב להדגיש כי בטווח הארוך קרנות כספיות מניבות תשואה נמוכה משמעותית מזו של קרנות נאמנות מסורתיות בעלות ביצועים סבירים ומעלה. לכן, העברת כספים לקרנות אלה צריכה להתבצע כמהלך זמני למשך תקופת אי הוודאות בשווקים.

*אין במאמר זה, בחלקו או במלואו, כל הבטחה להשגת תשואות מהשקעות ואין האמור בו מהווה ייעוץ מקצועי לבצע השקעות בתחום כזה או אחר.