במחצית הראשונה של שנת 2021 ראינו מפץ של חדי קרן, עם מאות חדי קרן, הן חברות סטארט אפ שערכן מזנק אל מעבר למיליארד דולרים, חדי הקרן של 2021 הונפקו על פי רוב באמצעות חברת ספאק, חברה שהיא כבר מונפקת בבורסה (מה שמכנים לעיתים – שלד בורסאי) כך שהחברות הצעירות נדרשו להרבה פחות דיווח ובירוקרטיה, על מנת לפתוח את הדלת לגיוסים משמעותיים ממשקיעים במחירי מניות שנסקו ונסקו. רק ששברו של החלום לא איחר להגיע. זה התחיל עם היפו, שכמעט מייד לאחר ההנפקה צללה ביותר מ – 34% בתוך ימים ספורים לאחר ההנפקה, כשמשקיעים שאולי התחילו להבין שהם לא יודעים הרבה על החברה הצעירה, משכו את כספם חזרה באמצעות מכירת המניות שרכשו. המניה של היפו, שהונפקה בינואר 2021 סביב מחיר של 11.85 דולרים – נסחרת היום סביב מחיר של 1.88 דולרים למניה.

מתחילת שנת 2021 ועד היום, ניראה שמשקיעים עברו תהליך של התבגרות, והם מבקשים יותר נתונים על סיכויי ההצלחה של חברות סטארט אפ שהם מתכוונים להשקיע בהן. הלהט והמוכנות לקחת סיכונים שאפיינה משקיעים בתחילת 2021 התחלפו בבגרות ורציונליזציה לקראת ביצוע השקעות בחברות שעוד לא הוכיחו את עצמן, שם ייתכן שמשקיעים יראו רווחים משמעותיים – אך לא בלתי סביר שיראו הפסדים. במצב האופטימאלי, משקיע מצליח לאתר השקעה בתחילת דרכה, שמתומחרת בהתאם לסיכון של חברת סטארט אפ צעירה, אבל מוכיחה את עצמה כהשקעה סולידית ויציבה, אולי אפילו מייצרת תשואות של מאות אחוזים. אבל איך מזהים חברות סטארט אפ בשלבים מוקדמים שצפויים להיות רווחיים?

#1 – בחנו את הפוטנציאל העסקי של החברה

חברת סטארט אפ בתחילת דרכה, שנמצאת במהלך גיוסי סיד בשלבים ראשוניים של חדירה לשוק, מציגה בדרך כלל תכנית עסקית למשקיעים. אף אחד לא יכול לנחש בוודאות מי הסטארט אפ הבא שיכבוש את פסגת מצעדי ההשקעות המניבות, אבל תכנית עסקית שמשדרת מבנה ניהולי אמין, מוצר שיהיה לו ביקוש ותהליכי פיתוח ריאליים – היא התחלה טובה.

קחו את הזמן לקרוא את התכנית העסקית של חברת הסטארט אפ שאתם שוקלים להשקיע בה. בדקו אם המוצר או השירות שהם מציעים נשמעים לכם בעלי ערך, והאם התכנית התפעולית, ההערכות לרווחים ועלויות הן ריאליות להערכתכם. בדקו גם את ההיסטוריה של הצוות הניהולי והיזמים ואת היציבות שלהם. חברות סטארט אפ יציבות ובעלות פוטנציאל לתשואה גבוהה, יספקו תכנית עסקית מקצועית ומפורטת, מוצר או שירות בעלי ערך ועם פוטנציאל שיווקי גבוה, וניהול יציב ואיכותי – גם אם החברה נמצאת בשלבי סיד מוקדמים לפעילותה, ועוד לא הוכיחה את עצמה הלכה למעשה.

#2 – בדקו מה שווי החברה בפועל

כשחברת סטארט אפ מציעה למשקיעים אפשרות להצטרף לסבבי השקעה, היא בדרך כלל עושה כן על פי הערכת שווי השוק של החברה, הערכה המבוססת לעיתים על עובדות – ולעיתים על הנחות, מבוססות יותר או פחות. לפני שאתם משקיעים סכום כסף שעל פי הערכת המגייסים שווים שיעור מסויים מהבעלות על החברה, כדאי שתבדקו בעצמכם מה השווי האובייקטיבי של החברה – זאת, לפי הערכות שווי בסבבי גיוס קודמים או מקבילים, נכסים של החברה כמו פטנטים שכבר נרשמו, חוזקות ויכולות שלה – וגם הערכות סובייקטיביות שלכם.

#3 – בקשו לקבל תכנית כתובה בנוגע לשימוש בכספי ההשקעה

כל חברת סטארט אפ בשלבי גיוס ראשוניים נדרשת על ידי קרנות הון סיכון וגופים מקצועיים אחרים לספק תכנית לשימוש בכספי המשקיעים שיגויסו. זה יכול להיות השקעה באב טיפוס לייצור, השקעה בשיווק, פרסום או מכירות, השקעה בהקמת עוד מפעלים וכדומה. חשוב שתכנית ההשקעה תהיה ריאלית בעיניכם ומבוססת על עובדות בשטח, שיאפשרו לחברה הצעירה לפרוס כנפיים ולהוכיח את היכולות שלה.

כלל אחרון וחשוב: פזרו סיכונים

אם החלטתם להשקיע בחברות סטארט אפ צעירות בשלבי התפתחות ראשונים שלהן, דעו כי מדובר באפיק השקעה בעל פוטנציאל לרווחים גדולים כמו גם להפסדים, ועל כן, אנחנו מזכירים את הכלל הראשון בחשיבותו בניהול השקעות: פיזור סיכונים. שקלו להשקיע מחצית מהסכום הכולל להשקעה בשתי חברות או יותר – על מנת להגדיל את הסיכוי, ולהפחית את הסיכונים להפסדים.

רוני מור