פוטין וזלנסקי צפויים להיפגש בטורקיה ביום חמישי: האם שוק ההון עומד בפני תפנית גיאופוליטית?

מפגש היסטורי בפתח

לאחר למעלה משנתיים של לחימה, עשרות אלפי הרוגים וטלטלה עולמית עמוקה, עשוי להתקיים בשבוע הקרוב רגע דרמטי בזירה הבינלאומית. על פי דיווחים שהופצו לראשונה ברשת החברתית X (לשעבר טוויטר), נשיא אוקראינה, וולודימיר זלנסקי, הצהיר כי ייפגש עם נשיא רוסיה, ולדימיר פוטין, ביום חמישי הקרוב בטורקיה, במטרה לדון בהפסקת אש. “אין טעם להמשיך בהריגות. אני אחכה לפוטין בטורקיה ביום חמישי”, אמר זלנסקי בציטוט שהסעיר את דעת הקהל העולמית.

למרות שמהקרמלין לא יצאה עדיין תגובה רשמית בנוגע לאישור הפגישה או תנאיה, עצם קיומה של יוזמה פומבית מצד אוקראינה מהווה אות לשינוי כיוון פוטנציאלי — לא רק בזירה המדינית, אלא גם בשווקים הפיננסיים העולמיים.

הבחירה בטורקיה: לא מקרית

טורקיה, בתור אחת המדינות המעטות שמצליחות לתמרן בין רוסיה לאוקראינה, תפסה לאורך כל המלחמה תפקיד של מתווכת שקטה אך עיקשת. נשיא טורקיה רג’פ טאיפ ארדואן פעל רבות מאחורי הקלעים לתווך בעסקאות גרעין, הסכמי חיטה וסוגיות הומניטריות. כעת, עם פגישה רשמית על הפרק, אנקרה מקווה לבסס את מעמדה ככוח איזון מרכזי במזרח אירופה.

המלחמה ששיבשה את הכלכלה העולמית

המלחמה בין רוסיה לאוקראינה הפכה לאירוע מקרו-גיאופוליטי מהמשמעותיים ביותר של העשור האחרון. ההשפעות שלה על שוק ההון היו מהירות, מקיפות ולעיתים גם בלתי צפויות. בראש ובראשונה, פרוץ הקרבות בפברואר 2022 הוביל למכירת חיסול מיידית בבורסות רבות — עם ירידות חדות במדדי המניות באירופה, קפיצה בתשואות האג”ח, ובריחה להחזקות מקלט כמו דולר, זהב ופרנקים שוויצריים.

באופן מובהק, אירופה הפכה לקורבן הפיננסי המרכזי של המלחמה: מדדי ה-DAX, CAC ואפילו ה-Euro Stoxx 50 איבדו עד 25% מערכם במהלך 2022, בין היתר בשל חשש ממיתון, עלייה חדה במחירי האנרגיה, והפסקת הספקת גז רוסי. תחום התעשייה הגרמנית ספג פגיעה קשה, בעוד חברות אנרגיה, דשנים וחומרי גלם רשמו ביצועים חריגים לטובה.

מגמות בשוק ההון: הזדמנויות בצד הסיכון

לצד הפחד והפסימיות, המלחמה גם יצרה מגמות השקעה חדשות. סקטור ההגנה העולמי הפך לפייבוריט של משקיעים: מניות כמו Lockheed Martin, Rheinmetall ו–BAE Systems רשמו תשואות דו-ספרתיות, על רקע ביקושי שיא לחימוש מצד מדינות נאט”ו ומזרח אירופה.

גם שוק הסחורות חווה תנודתיות קיצונית: הנפט זינק מעל ל-120 דולר לחבית באביב 2022, מחירי החיטה עלו בכמעט 80% בשיא, והגז האירופי נסק פי 10 מהמחיר הרגיל. אלו שיבשו שרשראות אספקה, חידדו את התלות של הכלכלה הגלובלית במשאבים אזוריים, והובילו לגל אינפלציוני חריף — שגרר העלאות ריבית בכל רחבי העולם.

שינוי פרדיגמות: השקעות גיאופוליטיות חוזרות למרכז

המשבר האוקראיני הביא לכך שמשקיעים מוסדיים החלו לייחס משקל כבד יותר לשיקולים גיאו-אסטרטגיים. השקעות החלו להיבחן לא רק לפי שורת הרווח, אלא גם לפי חשיפה לאזורי סיכון, יכולת תפקוד בשעת משבר, וגמישות לוגיסטית. חברות כמו TSMC, ASML ו-Apple, למשל, נאלצו לבחון מחדש את פריסת הייצור שלהן ולהיערך לתרחישים של בידול בין בלוקים כלכליים – בדגש על ארה”ב, סין ורוסיה.

לאן הולכים מכאן?

אם אכן תתקיים הפגישה בין פוטין לזלנסקי ביום חמישי, היא עשויה לסמן תחילת תהליך של שינוי – ולא רק במובן הצבאי. אפשרות להפסקת אש, או אפילו התחייבות לדיונים מתמשכים, עשויה להניע שווקים רגישים כמו שוק האנרגיה והסחורות לראלי מחודש. מנגד, אכזבה – או התחמקות של פוטין מהשתתפות – עלולה לחולל סיבוב ירידות נוסף, בעיקר באירופה ובשווקים המתעוררים.

סיכום: השוק מחפש יציבות – אך מוכן להפתעות

שוק ההון, כמו הפוליטיקה, שונא חוסר ודאות. הפגישה הצפויה בטורקיה עשויה להפוך לרגע מכונן — או לעוד תקווה שתתפוגג. משקיעים, סוחרים ומקבלי החלטות צפויים לעקוב בדריכות אחרי הדינמיקה בין המנהיגים, כשהעיניים נשואות לתגובה הראשונה של השווקים כבר ביום שישי בבוקר.