הסכם מחודש שמבוסס על לחצים הדדיים – וניסיון להשיב אמון לשוק

בעיצומו של קיץ מתוח בזירה הכלכלית והפוליטית, הודיע הנשיא לשעבר דונלד טראמפ כי הגיע להסכם סחר חדש עם דרום קוריאה. על פי פרטי ההסכם שפורסמו בשעות האחרונות, יוטל מכס של 15% על סחורות מקוריאה הדרומית, אך בתמורה המדינה תבצע השקעות חסרות תקדים בארה”ב – בהיקף כולל של 350 מיליארד דולר, כולל התחייבות לרכוש 100 מיליארד דולר של אנרגיה אמריקנית. החבילה כולה, המוערכת גם בגרסה שמרנית ב־200 מיליארד דולר, מוצגת כהקבלה להסכם קודם מול יפן שעמד על 550 מיליארד דולר.

מה כוללת החבילה: הון, אנרגיה ומעמד גלובלי

ההסכם שנחתם לכאורה בשלהי חודש יולי נועד למנוע העלאה רחבה יותר של מכסים – כזו שהייתה צפויה להגיע ל־25% על כלל הסחורות מקוריאה הדרומית. בהתאם לדיווחים, טראמפ הסכים להציב את רף המכס על 15% בלבד, והדגיש שמדובר בהישג משמעותי שמייצר “תחרות הוגנת” מול מדינות כמו יפן והאיחוד האירופי, שנהנות מפטורים חלקיים.

בתמורה, התחייבה ממשלת סיאול להשקיע 350 מיליארד דולר בפרויקטים נבחרים בארה”ב. ההשקעות יכללו הקמת תשתיות בתחום הספנות, פיתוח שבבים, ביוטכנולוגיה ורכישת מוצרים חקלאיים ואנרגטיים. 100 מיליארד דולר מהעסקה יוקצו לרכישת גז טבעי נוזלי (LNG), פחם מתועש ודלקים פוסיליים – רכיב שנחשב למרכזי במדיניות טראמפ להחייאת מגזר האנרגיה המסורתי.

השוואות גלובליות: קוריאה מצטרפת למרוץ

מבחינת מבנה כלכלי, ההסכם הקוריאני מצטייר כאחיו הקטן של ההסכם היפני שנחתם בתחילת השנה – אך כולל מנגנונים מעט שקופים יותר. ההצהרה הדרום קוריאנית שההשקעה דומה ל־”Japan’s $550B plan” מהווה איתות לשוק ולממשל האמריקני כי סיאול שואפת להימנות עם בנות הברית המרכזיות של ארה”ב בעידן הסחר החדש.

כמו כן, עצם העובדה שההסכם נחתם לאחר תקופת אי־ודאות ארוכה, עשוי לחזק את הביטחון של שווקים ומוסדות פיננסיים בשני הצדדים, תוך הפחתת סיכון גיאופוליטי במזרח אסיה. ניתוחים מוקדמים מצביעים על כך שהחבילה הדרום קוריאנית מתוחכמת יותר מהחבילה ההודית אך פחות רחבה מזו האירופאית.

איך שוקי ההון מגיבים?

התגובה הראשונית בשוק ההון הייתה מעורבת: מניות של חברות קוריאניות כמו Hyundai, Samsung ו־SK Hynix רשמו עלייה מתונה, על רקע ההקלה שגרר ביטול העלאת המכסים ל־25%. מנגד, החשש מהכבדה על יצוא קוריאני בשיעור של 15% עדיין מטריד סקטורים כגון תעשיית הרכב, אלקטרוניקה וצ’יפים.

עבור המשק האמריקני, התחייבות לרכישות אנרגיה והזרמת השקעות חדשה צפויות לתרום לעלייה זמנית בתוצר ולתמוך בחברות כמו Cheniere Energy (LNG), Chevron (CVX) ו־ExxonMobil (XOM).

שאלות פתוחות: מבנה הקרן ותנאים מדיניים

למרות הצהרות טראמפ על “The Art of the Deal”, בשלב זה פרטי ההסכם טרם פורסמו במלואם. אנליסטים מעריכים כי חלק מההשקעות יתבצעו באמצעות קרן השקעות משותפת, אשר תנוהל תחת פיקוח דו־צדדי, אך טרם ברור מהם התנאים המדויקים ומהו לוח הזמנים להשקעה.

בנוסף, עדיין לא ברור האם ההסכם מקבל גיבוי פרלמנטרי מלא בסיאול, ומהן ההשלכות האפשריות על יחסי סחר עתידיים מול סין, אשר תופסת גם היא מקום מרכזי בשרשרת האספקה האזורית.

מבט קדימה: האם זה Game Changer?

ההסכם בין טראמפ לקוריאה עשוי להתברר כמהלך גאופוליטי משמעותי, אך רק אם יתממש בפועל. ההצהרות על הזרמות השקעה וייבוא אנרגיה הן קריטיות לשני הצדדים – במיוחד כאשר טראמפ מציג את ההישג כהוכחה ליכולת שלו “להחזיר את אמריקה למרכז הבמה”.

עם זאת, ההיסטוריה מלמדת כי חלק מהסכמי הסחר מתקשים לשרוד את מבחן הביורוקרטיה והיישום. לכן, החודשים הקרובים יהיו מבחן מציאות למדיניות החוץ הכלכלית של טראמפ – כמו גם לאיתנות ולמוכנות של קוריאה הדרומית לשלב הבא של השותפות.