השווקים באירופה פתחו את השבוע בטון שלילי, כאשר עליות בפאונד ובאירו הוסיפו רוחות נגד לחברות היצוא והחברות הרב-לאומיות. המשקיעים נקטו גישה זהירה לנוכח אותות כלכליים מעורבים, אי-ודאות סביב מדיניות הבנקים המרכזיים וסביבה מטבעית חזקה יחסית.

המטבעות החזקים לוחצים על שוקי המניות

מדדי המניות באירופה נחלשו ביום שני על רקע התחזקות המטבעות האזוריים וירידה בתיאבון הסיכון. מדד MSCI Europe ירד ב־0.25% ל־2,489.53, בעוד Euro Stoxx 50 איבד 0.80% ל־5,566.53, והמשיך את הירידות המתונות מהשבוע שעבר. בגרמניה, מדד DAX ירד ב־0.69% ל־23,569.96, ובצרפת, מדד CAC 40 ירד ב־0.18% ל־7,950.18, כאשר המשקיעים מימשו רווחים על רקע התחזקות המטבעות האזוריים.

מדד הפאונד הבריטי עלה ב־0.25% ל־131.63, לאחר נתוני תפוקה תעשייתית טובים מהצפוי בבריטניה וציפיות כי בנק אנגליה ישמור על ריביות גבוהות למשך זמן ארוך יותר מאשר עמיתיו באירופה. במקביל, מדד האירו עלה ב־0.21% ל־115.69 – יום שלישי רצוף של התחזקות. אמנם התחזקות המטבעות משקפת אמון ביציבות הכלכלית של אירופה, אך היא גם פוגעת בתחרותיות היצוא – במיוחד בכלכלות תעשייתיות כמו גרמניה.

אסטרטגים בשוק מציינים כי עוצמת המטבע, לצד תחזיות רווח זהירות מצד חברות, דוחפות את הסוחרים לגישה זהירה. עם תשואות אג”ח יציבות ולחצי אינפלציה מתמתנים, משקיעים נוטים לעבור לסקטורים דפנסיביים כמו בריאות ושירותים, ולהפחית חשיפה לענפים מחזוריים ויצואנים.

ביצועי הסקטורים משקפים סנטימנט מעורב

המגמה השלילית באירופה לא הייתה אחידה. בבריטניה, מדד FTSE 100 ירד ב־0.55% ל־9,682.57, בלחץ של פאונד חזק וחולשה במניות האנרגיה והחומרים. מנגד, מניות מסוימות של צריכה ובנקים נותרו יציבות יחסית בזכות ביקוש מקומי יציב ופעילות אשראי סדירה.

מדד Euronext 100 ירד ב־0.49% ל־1,683.67, כאשר מניות הטכנולוגיה והתעשייה הובילו את הירידות. אנליסטים מציינים כי דוחות החברות האחרונים הציגו זהירות מצד הנהלות, שהדגישו שחיקה בשולי הרווח והאטה בהזמנות חדשות על רקע סביבה אשראית הדוקה. הירידות הרחבות במדדים האירופיים מדגישות את הזהירות של המשקיעים לקראת נתוני מאקרו נוספים והחלטות הבנקים המרכזיים לקראת סוף השנה.

עם זאת, חלק מהסוחרים רואים בירידות האחרונות תיקון בריא לאחר חודשים של עליות יציבות. התחזקות המטבעות ונתוני אינפלציה מאוזנים עשויים לספק תמיכה לטווח ארוך, גם אם בטווח הקצר רווחי החברות יעמדו תחת לחץ.

מדיניות מוניטרית ונתונים כלכליים במוקד

המדיניות המוניטרית ממשיכה להיות גורם מרכזי בעיצוב סנטימנט המשקיעים. המשקיעים עוקבים בדריכות אחר הצהרות הבאות של בכירי הבנק המרכזי האירופי (ECB), שרמזו על נכונות לעצור את מחזור העלאות הריבית לנוכח סימנים לשיפור באינפלציה. עם זאת, קובעי המדיניות ממשיכים להדגיש כי הריביות יישארו ברמות מגבילות כל עוד נדרש לשמירה על יציבות המחירים.

בהמשך השבוע יתפרסמו נתוני התמ”ג ואינדקס הייצור התעשייתי של גוש האירו, שעשויים להשפיע על כיוון השווקים בטווח הקצר. נתונים חזקים עשויים לתמוך בעליית האירו, בעוד נתונים חלשים עלולים להחזיר לשיח את האפשרות להקלה מוניטרית בתחילת השנה הבאה. האיזון העדין בין עוצמת המטבע, ביצועי היצוא והמדיניות המוניטרית ממשיך לעצב את תחזית המניות באירופה.

מבט קדימה

במהלך השבוע, המשקיעים יעקבו מקרוב אחר התנהגות המטבעות האירופיים וההשפעה על תחזיות הרווח של חברות היצוא. בין הסיכונים המרכזיים: התחזקות חדה נוספת של האירו, היחלשות בביקוש הגלובלי ותנודות במחירי האנרגיה לקראת החורף. עם זאת, קיימות הזדמנויות בסקטורים הקשורים לצמיחה מקומית וחדשנות — בעיקר בתחומי הפיננסים ושירותי הטכנולוגיה.

נראה כי המשקיעים ימשיכו לנקוט בגישה סלקטיבית וזהירה, תוך חיפוש אחר איזון ויציבות כשהשווקים האירופיים מתמודדים עם סביבה מאקרו-כלכלית משתנה.

קטגוריה: שווקים עולמיים | אירופה | מט”ח