רוסיה פלשה לאוקראינה ב – 24/2/22 והקונצנזוס בעולם הוא שמדובר במעשה תוקפנות שאין לו הצדקה. ארה”ב והאיחוד האירופי הובילו מהלך של הטלת סנקציות כלכליות על רוסיה. ממשלות רבות, כמו גם חברות וארגונים שונים, הצטרפו לסנקציות אלה. בתוך זמן קצר המסחר באג”ח ממשלתי רוסי פסק ומי שהחזיקו בניירות ערך כאלה הבינו שעשוי לקחת זמן רב עד שיוכלו לממשם וגם אז קיים סיכוי טוב שהם יהיו שווים הרבה פחות משהיו שווים ערב פרוץ המלחמה.
מעניין לדעת שרק ביוני 2022 אסר משרד האוצר האמריקאי רשמית על משקיעים אמריקאים לבצע מסחר כלשהו בניירות ערך רוסיים. לאחרונה נודע שכמה מוסדות פיננסיים מובילים בוול סטריט חזרו להציע שירות מסחר באגרות חוב ממשלתיות רוסיות ופתחו פתח למי שמחזיקים באגרות חוב כאלה לממש אותן ולהחזיר לפחות חלק מהשקעתם. 

משרד האוצר האמריקאי אישר מסחר באג”ח ממשלתי רוסי 

ביוני 2022 משרד האוצר האמריקאי הטיל איסור גורף על מסחר בניירות ערך רוסיים. כחודש אחר כך, במהלך יולי 2022, פרסם משרד האוצר האמריקאי הנחיות המאפשרות לבנקים אמריקאים לבצע בכל זאת פעולות מסוימות בניירות ערך רוסיים. חלפו כמה שבועות ולאחרונה נודע כי שישה בנקים אמריקאים גדולים חזרו להציע מסחר מוגבל באגרות חוב רוסיות ממשלתיות וקונצרניות. על בנקים אלה נמנים JP Morgan Chase & Co, Bank of America Corp, Citigroup Inc, Deutsche Bank AG, Barclays PLC ו – Jefferies Financial Group Inc. חשוב להדגיש כי כל הבנקים מקפידים לפעול במסגרת ההנחיות של משרד האוצר האמריקאי. 

הבנקים מעוניינים לסייע ללקוחותיהם

דובר מטעם בנק Jefferies Financial Group Inc. מסר כי הבנק עושה מאמץ לסייע ללקוחות המחזיקים אגרות חוב רוסיות לנווט במצב המורכב שהתפתח עקב הפלישה הרוסית לאוקראינה. הדובר אישר שהבנק מבצע רק פעולות שהסנקציות הכלכליות המוטלות על רוסיה אינן אוסרות.
מטעם Deutsche Bank AG נמסר שהבנק מאפשר ללקוחותיו להיפטר מאגרות החוב הרוסיות במטרה להפחית את החשיפה לסיכון הכרוך בהחזקת ניירות ערך רוסיים בעת הזו. עוד נמסר שהבנק בוחן באופן פרטני כל בקשה לביצוע פעולה באגרות חוב רוסיות ומחליט אם ניתן להיעתר לה. 

המסחר נועד לצמצם אחזקות של אגרות חוב רוסיות

ביום רביעי ה – 10/8/22 שלח ה – Bank of America עדכון ללקוחותיו המחזיקים באגרות חוב רוסיות ובו נכתב באותיות ראשיות ואדומות שהבנק חזר לאפשר מכירת אגרות חוב ממשלתיות רוסיות כמו גם מספר מצומצם של אגרות חוב קנצרניות רוסיות. בהמשך הדברים פורט שהבנק ישמש פלטפורמה עבור לקוחות המעוניינים למכור אגרות חוב כאלה ובתנאי שהבנק כבר מצא עבורם קונה. הבנק הדגיש שמסחר מוגבל זה מתנהל לפי כללים סבוכים הנובעים מהסנקציות הכלכליות הבינלאומיות המוטלות על רוסיה. ישנם בנקים המסייעים ללקוחות לגוון את אחזקותיהם בניירות ערך רוסיים, בנקים אחרים מגבילים את הפעילות למכירת אגרות חוב רוסיות בלבד. 

התנהלות מסורבלת

רוב הבנקים מחתימים לקוחות המעוניינים למכור אגרות חוב רוסיות על מסמכים המאפשרים לבנק לבטל את העסקה אם מסתבר שלא ניתן להשלים אותה במהירות והבנק עלול למצוא עצמו מחזיק בניירות ערך רוסיים. כל הבנקים מזהירים את הלקוחות שמשך הזמן שיידרש לביצוע העסקאות יהיה ארוך מהרגיל. 

חידוש מוגבל של המסחר באגרות חוב רוסיות הוא בשורה טובה לחברות שמכרו פוליסות ביטוח כנגד התפתחויות ביטחוניות וגיאופוליטיות הגורמות לצניחת ערך אגרות החוב הממשלתיות הרוסיות. כך למשל בית ההשקעות האמריקאי פימקו (Pimco) צפוי היה להידרש לשלם פיצויים בהיקף של כמיליארד דולרים כתוצאה מהפסקת המסחר באגרות חוב רוסיות, ההערכה היא שהעובדה שמשרד האוצר האמריקאי מצא לנכון לאפשר לבנקים לסייע ללקוחותיהם להיפטר מאגרות חוב ממשלתיות רוסיות תחסוך לפימקו כ – 300 מיליון דולרים.