יציבות ועמידות בשוק עולמי רווי אתגרים

ברבעון השני של שנת 2025, חברת Alcoa – מהחברות המובילות בעולם בתחומי ייצור אלומיניום ואלומינה – מציגה תוצאות שמדגישות את החוסן הפיננסי, הארגוני והתפעולי שלה, חרף סביבת שוק עולמית מאתגרת במיוחד. בתקופה שבה חברות רבות מתקשות לשמר את איתנותן, Alcoa מצליחה לא רק להחזיק מעמד אלא גם להמשיך ליישם מהלכים אסטרטגיים ולהציג שיפור במספר מדדים קריטיים.

החברה פועלת בתוך שוק תנודתי מאוד, שבו מחירי הסחורות המרכזיות שלה – אלומיניום ואלומינה – נתונים ללחצים משמעותיים כלפי מטה. בנוסף, ברבעון זה נוספו מכשולים חיצוניים, כמו מדיניות מכסים מחמירה מצד ממשלת ארצות הברית, שהשפיעה באופן ישיר על עלות הייבוא. אף על פי כן, הדו”ח הרבעוני האחרון מראה שהנהלת Alcoa הצליחה להפעיל שורת צעדים מאזנים – תפעוליים, מסחריים ואסטרטגיים – שאפשרו שמירה על יציבות יחסית ברווחיות ובתזרים, לצד תהליכים מבניים שמחזקים את עתידה של החברה.

סקירה כספית מעמיקה – בין ירידה בהכנסות להתייעלות מימונית

ברמה הכספית, החברה מדווחת על הכנסות בהיקף של 3.018 מיליארד דולר – ירידה של כ-10 אחוזים ביחס לרבעון הראשון של השנה, אך עדיין מדובר בעלייה קלה בהשוואה לרבעון השני של שנת 2024. הירידה מוסברת בעיקר בשחיקה במחירי השוק של מוצרי החברה המרכזיים, אולם עליה בהיקפי המשלוחים הצליחה לאזן חלק מהפגיעה. מעניין לציין שדווקא על רקע מגמות ירידה בשוק הסחורות, Alcoa מצליחה לבלוט בזכות שילוב של יכולות תפעול משופרות, ניהול הון שמרני והטמעת טכנולוגיות חכמות בשרשרת האספקה.

הרווח הנקי הרבעוני הסתכם ב־164 מיליון דולר, שהם 0.62 דולר למניה רגילה. לאחר נטרול פריטים חד־פעמיים שאינם חלק מהפעילות השוטפת, עמד הרווח הנקי המתואם על 103 מיליון דולר – כ־0.39 דולר למניה. זאת, לעומת רווחים גבוהים יותר ברבעון הראשון, אך בהתחשב בירידה הכללית במחירים ובעלויות הייבוא הגבוהות, מדובר בתוצאה המעידה על חוסן פיננסי.

ה־EBITDA המתואם – מדד מרכזי לבחינת הרווחיות התפעולית של החברה ללא השפעות חד-פעמיות – הגיע ל־313 מיליון דולר, ירידה ניכרת מהרבעון הקודם שבו נרשם שיא של 855 מיליון דולר. עם זאת, פרשנות רחבה לנתונים מעלה כי חלק גדול מהירידה מיוחס לגורמים חיצוניים זמניים, והנהלת החברה כבר נקטה צעדים אופרטיביים שעתידים לשפר מגמה זו בהמשך השנה.

יציבות תפעולית – תפוקות יצור גבוהות וניהול שרשרת אספקה גמיש

בזירה התפעולית Alcoa מציגה רמת יציבות גבוהה, שאינה מובנת מאליה בתקופה של חוסר ודאות בכלכלה העולמית. בתחום האלומינה, תפוקת הייצור נותרה יציבה ברמה של 2.4 מיליון טון – נתון המעיד על מיצוי מיטבי של כושר הייצור הקיים. בתחום האלומיניום נרשמה עליה מתונה של אחוז אחד בתפוקה, ל־572 אלף טון, כשהסיבה העיקרית לכך היא התקדמות מוצלחת בהפעלה המחודשת של מתקן ההיתוך בברזיל – מהלך שהחל עוד ברבעון הקודם וצפוי להשפיע לטובה גם בהמשך.

במקביל, פעילות המשלוחים של החברה הציגה שיפור משמעותי. משלוחי האלומינה גדלו ב־4 אחוזים, ומגמה דומה נרשמה גם במשלוחי האלומיניום. מעבר לשיפור בכמויות, ההנהלה מדווחת על יעול בתזמון המשלוחים, הרחבת הסכמים עם לקוחות וכניסה לשווקים חדשים – כולם תרמו לשמירה על רמות הכנסה יציבות למרות תנאי השוק השליליים.