הזהב שובר שיאים: מטאור הזהב ממשיך לטוס ב־2025

הזהב ממשיך לבלוט כאחד מהנכסים המובילים בשווקים הפיננסיים בשנת 2025, תוך שהוא שוב ושוב שובר שיאים היסטוריים חדשים. נכון לעדכון האחרון, מחיר אונקיית זהב נסחר סביב רמת 3,392 דולר – קפיצה חדה שממחישה את מגמת העלייה הדרמטית בחודשים האחרונים.

מגמת עלייה חדה: מ־2,300 ל־3,400 דולר בפחות משנה

מתחילת הרבעון השלישי של 2024 ועד אפריל 2025, הזהב רשם זינוק של מעל 45%, כאשר כל ירידה זמנית הפכה במהרה למדרגה נוספת בעלייה. כפי שנראה בגרף היומי, רצף של נרות ירוקים חזקים, בשילוב פריצה ברורה של רמות התנגדות היסטוריות, מצביעים על עוצמה טכנית מובהקת. שלוש ממוצעים נעים – קצר (9), בינוני (21) וארוך (50) – נעים כולם כלפי מעלה עם מרחקים הולכים וגדלים ביניהם, מה שמעיד על תאוצה מגמתית.

גורמים תומכים: מאקרו, ריבית ואי־ודאות גיאופוליטית

הנסיקה החדה במחיר הזהב אינה מתרחשת בריק. מספר גורמים מאקרו־כלכליים מרכזיים תומכים בביקוש המתעצם לנכס הזה:

• התרחבות הסיכונים הגיאופוליטיים: המתיחות בין המעצמות, ובראשן ארה”ב, סין ורוסיה, הגבירה את הביקוש לנכסי מקלט.
• היחלשות הדולר האמריקאי: מדיניות מוניטרית מרוככת של הפדרל ריזרב לאחר תקופה ממושכת של ריבית גבוהה שחקה את ערך הדולר והעבירה משקיעים לזהב.
• עלייה בביקושים מצד בנקים מרכזיים: מדינות רבות, כולל סין והודו, הגבירה את רכישות הזהב במסגרת גיוון עתודות המט”ח.

זהב דיגיטלי מול זהב פיזי: השוואה למשקיע המודרני

העולם הפיננסי של 2025 מציע מגוון דרכים להיחשף למחיר הזהב, כאשר ההבחנה בין זהב “קלאסי” לזהב דיגיטלי הופכת לרלוונטית מתמיד. משקיעים יכולים לבחור בין החזקה פיזית של מטילי זהב המאוחסנים בכספות פרטיות או בנקאיות, לבין השקעה בנכסים סחירים דוגמת קרנות סל (ETF) כגון SPDR Gold Shares (GLD), חוזים עתידיים, או אפילו טוקנים מגובי זהב על גבי רשתות בלוקצ’יין.

בעוד זהב פיזי מהווה ביטחון מוחשי ומפלט קלאסי בעתות משבר, הזהב הדיגיטלי מציע יתרונות של נזילות גבוהה, נגישות מיידית, ואפשרות לגידור מהיר במסגרת תיקים דינמיים. עם זאת, גם כאן יש סיכונים – ביניהם חשיפה לסיכוני צד ג’ (כמו פלטפורמות מסחר), עמלות ניהול, ורגולציה מתפתחת בתחום הקריפטו.

סיכונים בשוק הזהב: האם יש תקרה לראלי?

לצד העליות המרשימות, חשוב להישאר עם רגליים על הקרקע. שוק הזהב, כמו כל שוק, אינו חסין מתיקון חד. התחזקות אפשרית של הדולר האמריקאי, האטה בצמיחה העולמית שתוביל לירידה בביקושים למתכות יקרות, או מימושים מצד גופים מרכזיים לאחר מהלך עליות חד – כל אלו עלולים להפעיל לחץ שלילי על המחיר.

בנוסף, תרחיש של ירידת אינפלציה מהירה בשילוב התאוששות בשוקי ההון, עשוי להפחית את האטרקטיביות של זהב כחלופה סולידית. בשוק כה רווי באופטימיות, כל שינוי בטון של הפד או בכלכלה הסינית עשוי להוות טריגר לגל של תיקונים.

פרספקטיבה היסטורית: מה קרה אחרי ראלי דומה?

השוואה לתקופות עבר מעלה תובנות מעניינות. בשנת 2011, לאחר עלייה חדה שנמשכה למעלה משנתיים, הגיע מחיר הזהב לשיא של כ־1,920 דולר – ולאחר מכן נכנס לתקופה ממושכת של ירידות. גם בשנת 1980, זינוק חריג של המתכת הוביל לתיקון אלים ברקע עליית הריביות בארה”ב.

המשותף לכל אותם ראליים: שילוב של אינפלציה, חשש גיאופוליטי, ומדיניות מוניטרית לא שגרתית. אך המסקנה מהעבר ברורה – ככל שהזהב עולה מהר יותר וללא בסיס יציב של ביקוש ארוך טווח, כך עולה הסיכוי לתיקון חד. משקיעים צריכים לשקול בזהירות האם להצטרף למגמה, או לחכות להזדמנות סולידית יותר לאחר תיקון.