חברת Ford Motor Company צפויה לפרסם את תוצאות הרבעון השלישי שלה לאחר סיום המסחר, כאשר המשקיעים עוקבים מקרוב אחר הדרך שבה יצרנית הרכב מתמודדת עם שני אתגרים מרכזיים — שיבושי שרשרת אספקה עקב שריפה במפעל אלומיניום בניו יורק, ועלויות הולכות וגוברות הנובעות ממכסי הרכב שהטיל הנשיא טראמפ. התוצאות ישמשו מדד קריטי לעמידותה התפעולית של פורד ולבריאותו הכללית של מגזר הרכב האמריקאי, המתמודד עם שינויים במדיניות ועם תנודתיות במשווקי הסחורות.

אנליסטים מצפים כי פורד תדווח על הכנסות של ‎43.70‎ מיליארד דולר ורווח מתואם למניה של ‎$0.36‎, לפי תחזיות בלומברג. הרווח התפעולי המתואם (EBIT) של החברה צפוי לעמוד על ‎2.02‎ מיליארד דולר, תוך שיקוף הפגיעה בייצור ולחצי השוליים. עם זאת, על אף ההפרעות בטווח הקצר, יכולתה של פורד לנווט בין שינויי מדיניות ולשמור על מכירות חזקות בארצות הברית עשויה לשמש כגורם מייצב.

שיבושי שרשרת האספקה מכבידים על ייצור ה־F-150 וה־SUV

שריפה במפעל האלומיניום של חברת Novelis בניו יורק — ספק מרכזי לרכבי ה־SUV הגדולים של פורד ולדגם החשמלי F-150 Lightning — צפויה לגרום לחברה הפסד של כמעט מיליארד דולר ברווח הנקי. האירוע פגע בלב סדרת הדגמים הרווחית ביותר של פורד, ומדגיש את שבריריותן של שרשראות אספקה מודרניות בענף הרכב, התלויות בחומרים מתמחים.

מותג ה־F-150, שנחשב זה שנים לעמוד השדרה הפיננסי של פורד, ניצב בפני ירידה בתפוקה שעשויה להשפיע על הרבעונים הבאים אם שחזור היכולות יתעכב. אנליסטים מציינים כי חשיפתה של פורד לדגמים התלויים באלומיניום מדגישה הן את היתרון והן את הסיכון שבאסטרטגיית ה־lightweighting שלה — גישה עיצובית חסכונית בדלק אך רגישה להפרעות באספקת חומרי גלם.

המכסים שוחקים את הרווחיות אך מספקים יתרונות אסטרטגיים

מדיניות הסחר נותרה אתגר מרכזי נוסף. מכסי הרכב של ממשל טראמפ כבר עלו לפורד כ־‎800‎ מיליון דולר ברבעון השני, וצפויים להגיע ל־‎2‎ מיליארד דולר בשנה — מה שמביא לפגיעה כוללת של ‎3‎ מיליארד דולר ב־EBIT הגולמי, עם קיזוז חלקי של ‎1‎ מיליארד דולר באמצעות צעדי מיתון.

עם זאת, הארכת לוחות הזמנים של ממשלת ארה”ב לקיזוזי המכסים מספקת מעט הקלה. יצרניות הרכב רשאיות כעת לנכות את עלויות המכסים על בסיס אחוז הייצור המקומי של רכבים בארה”ב — מהלך המעניק יתרון משמעותי לפורד, כאשר ‎80%‎ ממכוניותיה מורכבות בארה”ב. המדיניות גם מיטיבה עם קו המוצרים מבוססי המשאיות של פורד, ומגנה על שולי הרווח של חטיבת Ford Pro, המתמקדת בשוק הרכב המסחרי והכבד.

ביצועי החטיבות והמומנטום במכירות

המודל העסקי המגוון של פורד — המחולק בין Ford Blue, Model e ו־Ford Pro — מספק תובנות לגבי המקומות שבהם הרווחיות עשויה להישמר. לפי תחזיות בלומברג, ההכנסות הצפויות עומדות על ‎25.67‎ מיליארד דולר עבור Ford Blue, כ־‎1.78‎ מיליארד עבור Model e, ו־‎16.43‎ מיליארד דולר עבור Ford Pro.

למרות האתגרים המאקרו-כלכליים, סך המכירות של פורד ברבעון השלישי זינק ב־‎8.2%‎ ל־‎545,522‎ רכבים, בהובלת ביצועים חזקים במשאיות וברכבים חשמליים. מכירות המשאיות והוואנים עלו ב־‎7.4%‎, בעוד שסדרת ה־F רושמת עלייה שנתית של ‎13%‎. דגמים חשמליים — במיוחד ה־Mustang Mach-E וה־F-150 Lightning — הגיעו לשיאי מסירות חדשים, כאשר לקוחות הקדימו רכישות לפני שפג תוקף זיכוי המס הפדרלי לרכב חשמלי.

מבט קדימה: ניווט בין סיכונים בעמידות

דוח הרבעון השלישי של פורד יבחן את אמון המשקיעים באסטרטגיית Ford+, שנועדה לאזן בין רווחיות הרכבים המסורתיים לבין השקעות ארוכות טווח בתחום החשמלי. אף ששיבושי האספקה והמכסים מעיבים על התמונה בטווח הקצר, בסיס הייצור החזק של החברה בארה”ב והכנסותיה המגוונות עשויים לרכך את התנודתיות הרחבה יותר.

בהמשך הדרך, המשווקים יעקבו אחר עדכונים בנוגע ללוחות הזמנים לשיקום הייצור, אסטרטגיות לצמצום עלויות ומגמות הרווחיות בתחום הרכבים החשמליים. עם המשך השפעת המדיניות התעשייתית ועלויות האנרגיה על ענף הרכב, ביצועי פורד עשויים לשמש כאינדיקטור חשוב ליכולתם של יצרני הרכב המסורתיים להסתגל לשלב הבא של יישור קו גיאופוליטי ותעשייתי.