סקירת נתוני שוק העבודה

נתוני שוק העבודה בארה״ב שפורסמו ביום חמישי הציגו ניגוד מובהק לחששות האחרונים בנוגע להאטה הכלכלית. מספר הפניות הראשוניות לביטוח אבטלה הסתכמו ב־218,000 לעונה המסתיימת ב־20 בספטמבר, ירידה של 14,000 לעומת השבוע הקודם ונמוך משמעותית מהתחזיות של 235,000. הנתונים מסמנים כי חברות ממשיכות להיות מהססות לפטר עובדים למרות מגמות גיוס איטיות ועלייה בחששות להאטת הכלכלה.

דינמיקה בשוק העבודה

תביעות ממשיכות, שמתעדכנות בשבוע מאוחר יותר, נותרו ברובן ללא שינוי ב־1.926 מיליון, מה שמעיד על יציבות ברמות האבטלה המתמשכות. הפרסום מגיע על רקע החלטת הפדרל ריזרב האחרונה להוריד את שיעור הריבית הבסיסי ברבע אחוז ל־4%-4.25%, תוך אזכור סיכונים כלפי מטה כלפי התעסוקה. עם זאת, מספר התביעות הראשוניות הנמוך מדגיש את העוצמה המתמשכת בשוק העבודה ומרמז כי החששות מפיטורים המוניים עשויים להיות מוגזמים.

נתונים אזוריים מדגישים את השונות בתביעות. לדוגמה, טקסס רשמה ירידה של כמעט 7,000 תביעות בשבוע שעבר, מה שממחיש את התנודתיות ברמת המדינות שיכולה להשפיע על מגמות לאומיות. עם זאת, התמונה הרחבה של שוק העבודה נותרת יחסית חזקה, ומחזקת את הביטחון בקרב קובעי מדיניות ומשקיעים.

הוצאות צרכנים תומכות בצמיחה הכלכלית

עדכון התמ״ג האחרון מחזק את הנרטיב הזה. משרד המסחר עדכן את הצמיחה ברבעון השני ל־3.8%, עלייה של חצי אחוז מהערכות קודמות, בעיקר בזכות הוצאות צרכנים חזקות מהצפוי. הוצאות הצרכנים האישיות, המהוות כשלושה רבעים מהכלכלה האמריקאית בהיקף של 30 טריליון דולר, עלו ב־2.5% ברבעון השני, שיפור משמעותי לעומת ההערכות הקודמות.

הזמנות סחורות מחוסנות, מדד כלכלי מרכזי נוסף, הראו חוזק בלתי צפוי באוגוסט. ההוצאות על פריטים ארוכי טווח כגון מטוסים, מכשירי חשמל ומחשבים עלו ב־2.9%, לעומת תחזיות לירידה של 0.4% ולתיקון של ירידה של 2.7% ביולי. גם כאשר לא כוללים הזמנות בתחום התחבורה והביטחון, ההזמנות החדשות של סחורות מחוסנות עלו במתינות, מה שמעיד על ביקוש מתמשך.

התאוששות שוק הדיור

נתוני הדיור תומכים אף הם בעמידות הכלכלית. מכירות של בתים חדשים עלו ב־20.5% באוגוסט, העלייה הגדולה ביותר מאז ינואר 2022, בעוד שמכירות בתים קיימים עלו במעט על הציפיות בקצב שנתי של 4 מיליון. עלייה בפעילות הדיור מציעה כי הצרכנים עדיין מוכנים לבצע התחייבויות כלכליות משמעותיות, למרות ריבית גבוהה ולחצים אינפלציוניים.

מבט קדימה

למרות שהנתונים מצביעים על שוק עבודה חזק מהצפוי ועל פעילות צרכנית איתנה, הפדרל ריזרב נוקט זהירות. השווקים עדיין צופים בשני קיצוצי ריבית נוספים השנה, מה שמעיד על איזון בין שמירה על צמיחה למניעת לחצים אינפלציוניים. קובעי המדיניות ימשיכו לעקוב אחר מגמות תעסוקה, הזמנות סחורות מחוסנות ופעילות הדיור כדי להעריך אם הכלכלה יכולה לשמור על מומנטום ברבעון האחרון של 2025.

העמידות הבולטת בדוחות אלו עשויה להשפיע על סנטימנט המשקיעים, אסטרטגיות הגיוס של חברות והחלטות המדיניות המוניטרית בחודשים הקרובים, ועיצוב מסלול הצמיחה של ארה״ב לנוכח חוסר הוודאות הגיאופוליטית והכלכלית המתמשך.