הנשיא דונלד טראמפ אמר שארצות הברית וקנדה ״עובדות על נוסחה״ לפתרון המתיחות המתמשכת סביב סוגיית המכסים, בעקבות שיחות שהתקיימו לאחרונה בוושינגטון. ההצהרה מסמנת את האות הראשון מזה חודשים לכך ששתי המדינות עשויות להתקדם לעבר מסגרת שתפחית את החיכוכים המסחריים, אשר זעזעו את הסקטורים התעשייתיים והסחירים המרכזיים בשני צדי הגבול.

מתחי המכסים וריענון מדיניות הסחר

מאז תחילת 2025 הטילה ממשל טראמפ מכסים מוגדלים על יצוא קנדי, כולל מס של 25% על מוצרים תעשייתיים ומס של 10% על חלק ממוצרי האנרגיה. קנדה הגיבה בצעדי תגמול משלה, שהחריפו את המתיחות המסחרית והפכו אותה לאחת מהמחלוקות המשמעותיות ביותר בין שתי המדינות בעשורים האחרונים. הסקטורים הפגיעים ביותר — תעשיית הרכב, המתכות והמכונות — מתמודדים עם עלויות ייצור גוברות ועיכובים בשרשראות האספקה.

הצהרותיו האחרונות של טראמפ מצביעות על אפשרות לשינוי כיוון במדיניות הסחר של ארה״ב. במקום לבטל את המכסים לחלוטין, ״הנוסחה״ הנדונה צפויה לכלול הסרה הדרגתית של מכסים בתנאי לעמידה ביעדי ייצור, מדדי סחר הוגן או מטרות ייצור מקומיות. אנליסטים רואים בכך פשרה אסטרטגית המאפשרת לוושינגטון לשמור על תדמית פרוטקציוניסטית, ובו בזמן לפתוח פתח לצמצום המתיחות המסחרית.

תגובת השווקים וההשלכות הכלכליות

שווקי ההון הגיבו באופטימיות זהירה. מניות של יצרניות רכב וציי תעשייה בצפון אמריקה עלו במתינות, כאשר המשקיעים תימחרו את האפשרות להקלה במכסים. עם זאת, העליות נותרו מוגבלות, בשל ספקנות לגבי סיכוי להסכם רחב בזמן הקרוב. ביטול הדרגתי של המכסים עשוי להקל על הלחצים האינפלציוניים בעלויות הייצור, במיוחד בענפים התלויים ברכיבים חוצי גבולות כמו פלדה ואלומיניום.

גם מחירי הסחורות הגיבו ברגישות לכותרות הסחר. כל הסכם שיקל את המגבלות על חומרי גלם עשוי לייצב את מחירי עפרות הברזל, הנחושת והניקל — מרכיבים חיוניים בייצור התעשייתי. עבור היצואנים הקנדים, חידוש הגישה לשוק האמריקאי ללא מכסים עונשיים יספק דחיפה משמעותית לתחרותיות ולביטחון ההשקעות. מנגד, קריסת השיחות עלולה להוביל לתנודתיות מחודשת בשווקים ולהפריע לשרשראות אספקה שכבר סובלות מלחצים.

ההשלכות האסטרטגיות על צפון אמריקה

״נוסחת מכסים״ דו־צדדית תאותת על התרחקות מהמבנה הנוקשה של הסכם הסחר USMCA ותעיד על גישה גמישה יותר, המעדיפה טיפול פרטני בכל סוגיה. מהלך כזה עשוי לשמש תקדים למדיניות הסחר העתידית של ארה״ב, שתתבסס על הסכמים דו־צדדיים במקום רב־צדדיים. עבור קנדה, האתגר הוא לאזן בין הלחצים הפוליטיים הפנימיים להגן על תעשיות מרכזיות לבין הצורך לשמר את הגישה המועדפת שלה לשוק האמריקאי.

תוצאות המשא ומתן ישפיעו גם על התחרותיות האזורית. יצרנים אמריקאים מסתמכים במידה רבה על חומרי גלם ורכיבים קנדיים, ומחסומי מכסים ממושכים עלולים לפגוע ביעילות רשתות הייצור בצפון אמריקה. פשרה מעשית עשויה לחזק את היציבות של שרשראות האספקה לקראת בחינת ההסכם המתוכננת לשנת 2026.

מה צפוי בהמשך

העולם עוקב מקרוב אחר הצעדים הבאים מוושינגטון ואוטווה בשבועות הקרובים. הצעדים האפשריים כוללים הקמת קבוצות עבודה משותפות או תוכנית להפחתת מכסים בשלבים, שתיקשר למדדים תעשייתיים. אם התהליך יצליח, ״הנוסחה״ עשויה לשמש מודל לפתרון מחלוקות דומות עם שותפות סחר נוספות, בהן מקסיקו והאיחוד האירופי.

עבור המשקיעים, ההימור גבוה. פריצת דרך תוכל להפחית לחצים אינפלציוניים, לשפר את רווחיות החברות ולסמן הקלה במדיניות הסחר הצפון־אמריקאית. אך אם השיחות ייתקעו, חוסר הוודאות המתחדש עלול להכביד על השווקים ועל תחזיות הצמיחה הגלובלית לקראת 2026.