וול סטריט ממשיכה את המומנטום על רקע התחזקות מניות השווי הקטן

שווקי המניות בארצות הברית הרחיבו את העליות ביום שני, על רקע חידוש הביטחון של המשקיעים וירידה חדה בתנודתיות.
מדד Russell 2000 עלה ב-1.38% לרמה של 2,495.50, והציג ביצועים טובים יותר מהמדדים המרכזיים האחרים, תוך הדגשת הגידול בהתעניינות במניות שווי קטן — שנחשבות לעיתים מדד לחוזק הכלכלה המקומית.
מדד S&P 500 התקדם ב-0.70% לרמה של 6,688.10, בעוד שמדד הנאסד”ק עלה ב-0.83% לרמה של 22,708.79, בהובלת זרימות הון יציבות למניות טכנולוגיה.
מדד דאו ג’ונס הוסיף 0.59% לרמה של 46,525.96, ושיקף ראלי רחב היקף בכלל הסקטורים.

אנליסטים מציינים כי העלייה האחרונה בשוק מצביעה על שינוי במגמת הסנטימנט, כאשר המשקיעים פחות חוששים מהאתגרים המאקרו-כלכליים.
עם סימנים להאטה באינפלציה ודו”חות רווח יציבים, נראה כי המשקיעים מוכנים יותר לחזור לנכסי סיכון.
“עליית מניות השווי הקטן מעידה על שיפור באמון בצמיחה הכלכלית של ארצות הברית,” אמר אחד מאסטרטגי השוק.
“המשקיעים נערכים לתרחיש שבו הכלכלה מתקררת — אך לא נכנסת למיתון.”

התנודתיות נחלשת כאשר תיאבון הסיכון חוזר

מדד התנודתיות של שיקגו (VIX) ירד ב-6.72% לרמה של 19.41 — הקריאה הנמוכה ביותר זה מספר שבועות — דבר המשקף תנאי שוק רגועים יותר וירידה בתחושת הסיכון המיידי.
תנודתיות נמוכה בדרך כלל מצביעה על סביבת מסחר יציבה יותר, ויכולה לעודד נטילת סיכונים נוספת, במיוחד בסקטורים מחזוריים ומבוססי צמיחה.

ירידה זו מתרחשת במקביל לעלייה באופטימיות כי הפדרל ריזרב מתקרב לסיום מחזור העלאות הריבית.
כאשר קובעי המדיניות נערכים להפסקת ריבית אפשרית, המשקיעים בוחנים מחדש את חשיפתם למניות, במיוחד באותם סגמנטים שסבלו בתקופת העלאות הריבית.
משקיפים מעריכים כי הקלה זו בתנאים הפיננסיים עשויה לסלול את הדרך לרווחים מתמשכים ברבעון הרביעי, כל עוד לא יתרחשו זעזועים גיאופוליטיים או אינפלציוניים בלתי צפויים.

שווקים גלובליים מציגים ביצועים מעורבים

בעוד וול סטריט התחזקה, הביצועים ברחבי אמריקה היו מעורבים.
מדד S&P/TSX הקנדי עלה ב-1.11% לרמה של 30,691.06, בהובלת עליות בסקטורי האנרגיה והחומרים, על רקע תחזיות לביקוש גבוה יותר.
מנגד, מדד IBOVESPA הברזילאי ירד ב-0.31% לרמה של 141,249.16, בשל מחירי סחורות חלשים וריאל מוחלש.
מדד הדולר האמריקאי ירד ב-0.12% לרמה של 98.93, מה שמצביע על נטייה מתונה לנכסי סיכון ברחבי העולם, כאשר המשקיעים מצמצמים פוזיציות במטבעות הגנתיים.

פיצול זה מדגיש את האופטימיות הסלקטיבית של השווקים — בעוד שמניות ארצות הברית נהנות מסנטימנט חיובי, שווקים מתעוררים נותרים חשופים לתנודות בביקוש הגלובלי ובמחירי הסחורות.

מבט קדימה: מומנטום מתמשך או הקלה זמנית?

הראלי האחרון משקף נכונות מחודשת מצד המשקיעים לאמץ סיכון, אך שאלות נותרות באשר לקיימות המגמה.
עמידות רווחים ושיפור בתנאי הנזילות מספקים רקע חיובי, אך זהירות נמשכת על רקע אי-ודאות בצמיחה הגלובלית.

אם הפדרל ריזרב ישמור על מדיניותו הנוכחית והאינפלציה תמשיך להתמתן, מניות השווי הקטן ומניות הטכנולוגיה עשויות להמשיך להוביל.
עם זאת, התנודתיות עלולה לשוב אם הנתונים הכלכליים ייחלשו או אם הסיכונים הגיאופוליטיים יגברו.
נכון לעכשיו, נראה כי השווקים ערוכים להמשך מגמת העלייה, כשהם נתמכים בביטחון משופר, בנזילות, ובנרטיב מאקרו-כלכלי זהיר אך משתפר.